2021. május 31., hétfő

Az osztalék portfólióm - 2021. május

Változások

  • Vettem Northwest Bancshares (NWBI) részvényeket 13,6-ért, 5,88% a hozama. Ha megy lejjebb, veszek még hozzá
  • Universal Corp (UVV) osztalékot emelt 0,77-ről 0,78-ra, ez 1,3%-os emelés, a hozama így 6,52%
  • Osztalékhozam (12 havi előretekintő): 5,35%

Company NameSymbolCurrencyAverage Share PriceAnnual DividendDividend YieldPortfolio WeightDividend WeightLast PriceFloating P/L %
MTELEKOMMTELHUF484,7315,003,09%17,41%10,07%404,00-16,65%
Omega HealthcareOHIUSD26,522,6810,11%5,50%10,39%36,6238,08%
Philip MorrisPMUSD75,134,806,39%5,56%6,64%96,4328,35%
AT&TTUSD28,672,087,25%6,03%8,18%29,432,65%
Tanger Factory Outlet CentersSKTUSD22,240,713,19%10,98%6,55%17,53-21,18%
IBMIBMUSD119,006,565,51%5,88%6,05%143,7420,79%
AltriaMOUSD45,383,447,58%8,29%11,75%49,228,46%
Walgreens Boots AllianceWBAUSD48,621,873,85%1,97%1,42%52,668,31%
AbbvieABBVUSD75,145,206,92%2,75%3,55%113,2050,65%
3M CompanyMMMUSD155,005,923,82%4,59%3,28%203,0430,99%
Franklin ResourcesBENUSD22,871,124,90%6,10%5,58%34,2149,58%
Simon Property GroupSPGUSD141,815,203,67%4,48%3,07%128,49-9,39%
MSC IndustrialMSMUSD73,553,004,08%4,79%3,65%94,4028,35%
Exxon MobilXOMUSD44,413,487,84%5,96%8,74%58,3731,43%
Weyco GroupWEYSUSD17,000,965,65%2,69%2,83%20,5821,06%
Universal CorpUVVUSD47,883,126,52%5,20%6,25%56,0417,04%
Northwest BancsharesNWBIUSD13,600,805,88%1,81%1,99%14,164,12%

Grafikonon

2021. május 26., szerda

Deutsche Bank - kereskedés

2017 óta nézem a Deutsche Bankot, '17-ben és '18-ban még kerestem is vele szépen, de azóta csak ülök egy nagyobb csomagban 13,5 körüli átlaggal. Időnként felébred bennem a remény, hogy végre magához tér, de aztán gyorsan elmúlik ez az érzés. Most éppen megint jó ránézni, de nagyon sok ok van arra is, hogy ne legyek túlságosan optimista.

2020.03.16-án volt az alj 4,449-en. Aki akkor bátran bevásárolt, az mostanra nagyot kaszált, az árfolyam azóta egy csatornában emelkedik.

A napos charton a lila csatorna tetejét kellene nagy erővel áttörnie ahhoz, hogy egy impulzus legyen belőle. A csatorna a w1 és w2-re van rajzolva, a harmadik hullám ezt a csatornát mindig erősen üti át.

Egy óriási esés után persze gyakran nem egy erős impulzussal pattan vissza az árfolyam, hanem leading diagonal-lal (5-3-5-3-5 a szerkezete). Itt is ez történt, a naposon számoztam egy LD-t. De az is lehet, hogy a nagyobb hullám is, aminek ez az LD csak az első hulláma volt, szintén egy leading diagonal. A másik verzió az, hogy még mindig nem láttuk az árfolyam alját, és a mostani szerkezet egy zigzag, aminek az A hulláma volt a kis, számozott LD. Majd az idő eldönti.

17 EUR körül van egy erős ellenállás, ott szerintem eladom a felét, a többit meg majd 20 felett, ha egyszer lesz annyi.

Hetes:

Napos:

2021. május 19., szerda

Mi lesz az AT&T osztalékkal? - elemzés

Május 17-én jelentette be az AT&T, hogy a tulajdonában lévő WarnerMedia és a Discovery összeolvadásával létrehoznak egy új, önálló tartalomszolgáltató céget. Ezek a legfontosabb elemei a bejelentésnek:

  • Az AT&T kap 43 milliárd dollárt készpénz, kötvény és egyéb formában
  • Az új vállalat 71-29 százalékban lesz az AT&T és a Discovery részvényeseinek a tulajdonában
  • Az új cégnek 2023-ra 52 milliárd a bevételt és 14 milliárd EBITDA-t terveznek
  • Évi 3 milliárd a költségmegtakarítás a két cégben
  • 2022 közepére várják a tranzakció lezárását
  • És ami az osztalékbefektetőknél kivágta a biztosítékot: az osztalékkifizetési arány 40% körüli értéken alakul majd
AT&T Preliminary Financial Profile Following Completion of the Transaction; Focused Total Return Strategy for Capital Allocation; After Close, Dividend Payout Ratio Expected to be Low 40s%.

A Dividend Payout Ratio lábjegyzete pedig ez:

1. Dividend payout ratio is total dividends paid divided by free cash flow. Free cash flow is a non-GAAP financial measure that is frequently used by investors and credit rating agencies to provide relevant and useful information. Free cash flow is cash from operating activities minus capital expenditures.

Azaz nem az eredményre, hanem a free cash flowra számítva lesz az osztalék kifizetési aránya 40% körül.

2021 Q1-ben a free cash flow 5,9 milliárd volt, osztalékra kifizettek 3,74 milliárdot, azaz a kifizetési arány 63% volt. Ebből lenne 40%.

A bejelentés után az első órákban pár százalékot emelkedett a T, azóta viszont esik. 

Mielőtt az osztalékra fordulnék, még egy megjegyzés. Milyen sok függ egy cég első emberétől. Randall Stephenson volt a CEO 13 éven keresztül, az ő álma volt az, hogy az AT&T ne egy egyszerű telkó legyen, hanem egy médiavállalat. A TimeWarner megvásárlása volt az utolsó lépés ebben a sorban, de előtte is voltak felvásárlásaik. Egy éve van új CEO, John T. Stankey, és máris átalakul a cég, amit az előd felépített, azt lebontja az utód. Ezért övezi mindig nagy figyelem, ha egy vállalatnál változik a CEO személye.

Osztalékot fog vágni az AT&T?

Három értelmezése lehet annak, ha a mostani 63%-os FCF payout ratio lecsökken 40% körüli értékre (mostantól 43%-kal számolok az egyszerűség kedvéért):

  1. Osztalékot vág a cég
  2. Megnő a Free Cash Flow
  3. Lecsökken a részvények száma

Osztalékot vág a cég

Ha FCF változatlan (valószínűleg csökken az eladás miatt, de ezzel most nem számolok, mert a Warner ugyan a teljes bevétel 19%-adja, de az eredménynek csak a 10%-át, szóval nagyon jelentős változás nem hiszem, hogy lesz a free cash flow-ban), akkor a mostani osztalékot (negyedéves: 0,52, éves: 2,08 USD) kb. 32%-kal kellene csökkenteni. Ez azt jelentené, hogy marad a negyedéves 5,9 milliárd FCF, és 3,74 milliárd helyett 2,54 milliárd megy el osztalékra. Ami azt jelenti, hogy az éves osztalék 2,08-ról lecsökken 1,41-re. A mostani árfolyam mellett ez azt jelenti, hogy 7%-ról 5% alá esne a hozama. Szerintem ezért adják sokan.

Megnő a Free Cash Flow

2020-ban 7,9 milliárdot fizetett az AT&T a hitelek kamatára. A Gurufocus szerint: AT&T Effective Interest Rate on Debt % : 3.92%. 

Ha 7,9 milliárd a kamat, és hitelkamat 3,92%, akkor 201 milliárd a cég hitele. Most megnéztem, valójában 161 milliárd volt a hosszúlejáratú hitele áprilisban, nyilván amikor rosszabb állapotban volt a cég, magasabb kamattal tudtak kötvényt kibocsátani.

Ha 43 milliárdot kap a spinoff miatt a T, akkor, ha azt mind hiteltörlesztésre fordítja - szinte kizárt, hogy így legyen, ez csak egy elvi lehetőség -, akkor a hitele kb. 25%-kal csökken, azaz a kamatterhe is. 7,9 milliárd kamatteherből lenne így 5,9, és ha az így felszabaduló pénzt nem költik el (például beruházásokra), akkor a free cash flow 1,975 milliárddal nőne meg. 2020-ban 5,9 milliárd volt, így 7,875 milliárd lenne, változatlan osztalék mellett a kifizetési arány 47,5%. 

Szóval, ha hitelt törleszt a bevételből, akkor a 40% körüli payout ratio összehozható!

Lecsökken a részvények száma

A 2021 Q1 report szerint a tisztított részvényszám 7,19 milliárd. 30 USD-s részvényárfolyammal számolva 1,43 milliárd részvényt lehetne a 43 milliárdból visszavásárolni (elméleti szám, nyilván nem lehet ennyi részvényt 30 dollárért venni, és nem is lehetne elkölteni rá a 43 milliárdot). Ha ennyit visszavennének, akkor maradna 5,76 milliárd részvény. Ha ennyi részvényre kellene 0,52 USD osztalékot kifizetni egy negyedévben, akkor az 3 milliárd lenne. Változatlan negyedéves FCF-val számolva (5,9 mrd) a payout ratio kb. 51% lenne. Közelebb van az ígért 40%-hoz, mint a mostani 63-hoz.

A lényeg, hogy egyáltalán nem biztos, hogy az AT&T osztalékot fog vágni. Azt kell majd nézni, hogy mire használja fel a friss forrásokat. Capital Allocation, ugyebár!

Van egy másik hozadéka is a spinoff-nak, miszerint az új cégben at AT&T részvényesek is tulajdonosok lesznek. Azt nem tudom, hogy hogyan, kap mindenki majd ott is részvényt, az új cég pedig tőzsdén is kereskedhető lesz? Egyelőre nem tudni. Az mindenesetre valószínű, hogy az új cég nem fog osztalékot fizetni az elején, egy friss cég inkább visszaforgatja az eredményt. A Discovery egyébként sem osztalékfizető vállalat.

Összegezve: én nem adom el a részvényeimet, mert egyáltalán nem biztos, hogy osztalékot vág az AT&T. És amíg ez kiderül, addig is kapom a 7% feletti hozamot.

2021. május 17., hétfő

Követett részvények - 2021. május

Bank OZK (NASDAQ:OZK)

Nincs semmi változás az egy hónappal ezelőtti charthoz képest, csak a számozást illesztettem a csúcsokra. Változatlanul egy korrekció futhat, egy impulzus negyedik hulláma. Mostanra talán már a B is elkészülhetett.



Coca-Cola Company (NYSE:KO)

Hát ezt egyáltalán nem érdekelte, hogy én már egy hónappal ezelőtt is lefelé vártam, helyette tovább emelkedett. Megtehette egyébként, de innen már nem nagyon várnám feljebb. Ha mégis emelkedni fog, akkor egyre csökken annak az esélye, hogy kialakul egy jó kis zigzag. Követem, mert nagyon kevés volt időben az az egy zuhanás, kellene még mellé egy másik.

Community Trust Bancorp (NASDAQ: CTBI)

Nem dőlt el semmi, ugyanaz a korrekció fut, talán egy negyedik hullám, mint egy hónappal ezelőtt. Azon se csodálkoznék, ha egy hónap múlva még mindig ez futna. 

Ezek a lassú korrekciók azért azt mutatják, hogy a lendület kifogyóban van, az emelkedés leggyorsabb része, a harmadik hullám véget ért.

Flowers Foods (NYSE:FLO)

Semmi változás, de hát mitől is lenne, lassan öt éve fut ez a B hullám, nem hiszem, hogy gyorsan fordulna, bár egy flat végén a C tud nagyot esni.

Még mindig a csatornatetőt feszegeti, nem hiszem, hogy áttöri.


Kimberly-Clark Corporation (NYSE:KMB)

Berajzoltam egy zöld csatornát is, ha a C hullám egy impulzus lesz, akkor illene benne maradnia és úgy esni. Ha a nagy korrekció nem ABC, hanem inkább hármasokból álló összetett alakzat, akkor kijöhet belőle. Úgy lassabb lesz az ereszkedés.

Ez áll a legközelebb ahhoz, hogy venni tudjak belőle.

Lockheed Martin Corporation (NYSE:LMT)

A B-ből ami hullám elindult január utolsó hetében, egy impulzus lehet, és kb. vége is van. Ha impulzus volt, akkor egy zigzag első hulláma lehetett, berajzoltam, mit várok: le egy kb. 50%-os korrekciót, majd az [a] fölé a [c]-t, és csak onnan le a célzónába. Sok idő lesz még.


Sysco Corporation (NYSE: SYY)

Hát nem ATH-ra ment a lelkem? Megtehette egyébként, egy flat B hulláma mozoghat így, sőt még mindig mehet felfelé. Az alapkoncepció nem sérült, ha ABC ez a nagy korrekció, akkor nagyot kell esnie nemsokára. Ha nem ABC, hanem WXY, akkor nem impulzus, hanem hármas lesz az esés, lassabb jóval. Figyelem, mert benne van a nagy esés lehetősége.

2021. május 14., péntek

Visszaültem a Teslába - kereskedés

Tegnap élesedett a vételi megbízásom 560-on, amit kb. egy hete tettem be. Ez volt a legelső vételi pontom, el is költöttem itt a pénzemet, mert egyáltalán nem vagyok abban biztos, hogy innen még esik tovább. A 470, pláne a 412 annyira távol van, nem hiszem, hogy lemenne addig az árfolyam.

A napos charton a B hullám egy összetett WXY lehetett, a C talán egy impulzus lesz, aminek még valószínűleg nincs vége, de már elég sokat ment lefelé, és nem biztos, hogy a vége a mostani árfolyam alatt lesz (csonka ötös), vagy akár az sem, hogy impulzus lesz, lehet egy ABC is, és akkor kb. már elkészült.

Eladni nem tudom, hol akarom, azt majd a mozgás dönti el. Ha kilő és robog, akkor akár ATH-ra is mehet, ha valami lassabb hármas szerkezet lesz, akkor még az is lehet, hogy a korrekció nem ért véget és akkor a 780 is túl magas lenne célnak. Majd meglátom.

Napos:

2021. május 12., szerda

Northwest Bancshares Inc. - elemzés

A májusi DRIP listán nézegettem azokat a részvényeket, amik valami miatt kicsúsztak a Top 10-ből, de azért jó vételek lehetnek. Így került a szemem elé a Northwest Bancshares.

Cégismertető

A Northwest Bancshares Inc. (NASDAQ:NWBI, https://investorrelations.northwest.bank/corporate-profile/) egy bankholding, vállalati és lakossági bankokkal és 162 fiókkal Pennsylvania, New York, Ohio és Indiana államokban. A Northwest Bancshares-t 1889-ben alapították, folyamatosan növekszik, az elmúlt 20 évben volt vagy 30 felvásárlása.

Osztalék

Státusz:
  • Contender, 12 éve emel (ezért nincs a Top 10-ben)
  • Legutóbbi emelés: 2021.04.21-én volt (declaration date), ez egy negyedévvel később volt, mint ahogyan előtte emelni szoktak, de ez nem probléma, vártak egy jó negyedéves jelentést az emeléshez
  • Hozam (12 hónapra előretekintő): 5,79%
    • Árfolyam: 13,81 USD
    • Negyedéves osztalék: 0,2 USD

Dividend Growth Rate (DGR):

Most recent increase3 yrs5 yrs10 yrs
DGR5,26%5,90%6,30%6,65%

Osztalék történet:

201120122013201420152016201720182019202012 m frwd
Dividend0,430,480,500,520,560,600,640,680,720,760,80
Increase7,50%11,63%4,17%4,00%7,69%7,14%6,67%6,25%5,88%5,56%5,26%
forrás: https://www.dripinvesting.org/

Ár és hozam:

  • 2000-től néztem mostanáig az árfolyamot és az éves osztalékot
  • Átlagos hozam: 3,67%
  • A maival egyenlő vagy nagyobb hozam az idő százalékában: 4,74% (5336 kereskedési napból mindösszesen 253 nap)

Jó a hozama, talán mert az árfolyama még nem szállt el annyira, mint a nagyobb és megbízhatóbb bankoké (OZK, CTBI).

Méret és stabilitás

20162017201820192020TTM
Revenue346359376417434442
Net Income509410511075107
millió USD
forrás: Marketwatch

A bevételei folyamatosan nőnek, tavaly az eredménye romlott, de ez kb. mindenkire igaz volt a Covid miatt. TTM már nagyon jó.

Payout és FCF Payout

Payout Ratio

20162017201820192020TTM
Net Income509410511075107
Dividends-60-65-70-76-93-93
Payout Ratio121,12%69,03%66,28%68,98%124,42%86,94%
millió USD
forrás: Marketwatch

Ez normális, a tavalyi 124% a válság miatt belefér.

FCF Payout Ratio

20162017201820192020TTM
Free Cash Flow101126138135123123
Dividends-60-65-70-76-93-93
FCF Payout Ratio59,75%51,57%50,66%56,55%76,00%76,00%
millió USD
forrás: Marketwatch

Ez kifejezetten jó, 2020-ra is csak 76%-ra jön ki, és a következő negyedéves jelentéskor már a TTM is jó lesz, hiszen az eredményesség javult.

Capital allocation

201620172018201920205 yrs total
Operating Cash Flow116130143146135670
Capital Expenditures-15-4-5-11-12-47
Dividends-60-65-70-76-93-365
Net Buybacks97910-827
Net Debt Paydowns-857-3512612-192-946
Acquisitions1 100-291 071
Total2933420351-171411
millió USD
forrás: Marketwatch

2016 miatt ilyen furcsa a tőkeallokáció. Én nem értem, mi történt, ha valaki igen, akkor elmagyarázhatná.

A táblázatból látszik, hogy akkor kaptak 1,1 milliárd dollárt. Az NWBI vásárolt fel 18 fiókot a First Niagara Banktól, ennek eredménye, hogy kaptak 1,1 milliárd dollárt is. Fogalmam sincs, ez hogyan történt, de NWBI fizetett a fiókokért, szóval nem kapott pénzt ajándékba az átvételükért. Talán ez azt jelenti, hogy ennyi jelent meg a könyveikben, mert ezek az ügyfélpénzek jöttek a felvásárlás miatt? A cash flow riportból ezek nem derülnek ki, ott egy sor van az akvizícióra, és kész. Itt az idézet a 10-K-ból:

On September 9, 2016, we acquired 18 western New York banking branches with deposits of $1.643 billion, at fair value, from First Niagara Bank N.A. ("FNFG"). The premium paid on the deposits was 4.5% and totaled $76.5 million. In addition, we received $1.103 billion in cash from the transaction, $455.9 million, at fair value, of performing business and personal loans and wealth management relationships with $450.0 million assets under management. The FNFG branch acquisition enables us to expand our western New York presence, improve our core deposit base, and add additional scale in our banking operations. The results of the FNFG branches are included in the Consolidated Statements of Financial Condition and the Consolidated Statements of Income from the date of acquisition.

Ez is 2016 miatt ilyen furcsa.

Fontosabb mutatók

20162017201820192020Current/TTM
P/E43,9817,6117,4615,6921,9716,06
ROIC/ROE4,267,948,568,465,187,43
S&P 500 P/E average22,1823,5924,9719,624,8844,11
forrás: Marketwatch

P/E most alacsony, különösen az S&P 500 átlagához képest. NWBI még kevésbé szárnyal, mint az amerikai piac.

Chart

Számozni nem tudom, nem is hiszem, hogy érdemes. Egy csatornában megy felfelé amióta csak a tőzsdére vitték. A Covid zuhanáskor esett ki belőle, aztán visszakerült, és talán most megint érinteni fogja a csatorna alját, de nem hiszem, hogy kiesik belőle, hacsak nem lesz egy általános válság. Hasonlóan mozog a többi bankhoz, amiket követek, valószínűleg egy impulzus indult meg 2000 márciusától felfelé. Az OZK-val és a CTBI-vel ellentétben ezt talán érdemes megvenni már most is, hiszen a hozama magasabb azokénál. Persze nincs is olyan komoly osztalékemelési múltja. 13,5 körül már egy csomagot lehet, hogy veszek belőle.

Havi: