A májusi DRIP listán nézegettem azokat a részvényeket, amik valami miatt kicsúsztak a Top 10-ből, de azért jó vételek lehetnek. Így került a szemem elé a Northwest Bancshares.
Cégismertető
A Northwest Bancshares Inc. (NASDAQ:NWBI, https://investorrelations.northwest.bank/corporate-profile/) egy bankholding, vállalati és lakossági bankokkal és 162 fiókkal Pennsylvania, New York, Ohio és Indiana államokban. A Northwest Bancshares-t 1889-ben alapították, folyamatosan növekszik, az elmúlt 20 évben volt vagy 30 felvásárlása.
Osztalék
Státusz:
- Contender, 12 éve emel (ezért nincs a Top 10-ben)
- Legutóbbi emelés: 2021.04.21-én volt (declaration date), ez egy negyedévvel később volt, mint ahogyan előtte emelni szoktak, de ez nem probléma, vártak egy jó negyedéves jelentést az emeléshez
- Hozam (12 hónapra előretekintő): 5,79%
- Árfolyam: 13,81 USD
- Negyedéves osztalék: 0,2 USD
Dividend Growth Rate (DGR):
| Most recent increase | 3 yrs | 5 yrs | 10 yrs |
| DGR | 5,26% | 5,90% | 6,30% | 6,65% |
Osztalék történet:
| 2011 | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 12 m frwd |
| Dividend | 0,43 | 0,48 | 0,50 | 0,52 | 0,56 | 0,60 | 0,64 | 0,68 | 0,72 | 0,76 | 0,80 |
| Increase | 7,50% | 11,63% | 4,17% | 4,00% | 7,69% | 7,14% | 6,67% | 6,25% | 5,88% | 5,56% | 5,26% |
forrás: https://www.dripinvesting.org/
Ár és hozam:
- 2000-től néztem mostanáig az árfolyamot és az éves osztalékot
- Átlagos hozam: 3,67%
- A maival egyenlő vagy nagyobb hozam az idő százalékában: 4,74% (5336 kereskedési napból mindösszesen 253 nap)
Jó a hozama, talán mert az árfolyama még nem szállt el annyira, mint a nagyobb és megbízhatóbb bankoké (OZK, CTBI).
Méret és stabilitás
| 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | TTM |
| Revenue | 346 | 359 | 376 | 417 | 434 | 442 |
| Net Income | 50 | 94 | 105 | 110 | 75 | 107 |
millió USD
forrás: Marketwatch
A bevételei folyamatosan nőnek, tavaly az eredménye romlott, de ez kb. mindenkire igaz volt a Covid miatt. TTM már nagyon jó.
Payout és FCF Payout
Payout Ratio
| 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | TTM |
| Net Income | 50 | 94 | 105 | 110 | 75 | 107 |
| Dividends | -60 | -65 | -70 | -76 | -93 | -93 |
| Payout Ratio | 121,12% | 69,03% | 66,28% | 68,98% | 124,42% | 86,94% |
millió USD
forrás: Marketwatch
Ez normális, a tavalyi 124% a válság miatt belefér.
FCF Payout Ratio
| 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | TTM |
| Free Cash Flow | 101 | 126 | 138 | 135 | 123 | 123 |
| Dividends | -60 | -65 | -70 | -76 | -93 | -93 |
| FCF Payout Ratio | 59,75% | 51,57% | 50,66% | 56,55% | 76,00% | 76,00% |
millió USD
forrás: Marketwatch
Ez kifejezetten jó, 2020-ra is csak 76%-ra jön ki, és a következő negyedéves jelentéskor már a TTM is jó lesz, hiszen az eredményesség javult.
Capital allocation
| 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 5 yrs total |
| Operating Cash Flow | 116 | 130 | 143 | 146 | 135 | 670 |
| Capital Expenditures | -15 | -4 | -5 | -11 | -12 | -47 |
| Dividends | -60 | -65 | -70 | -76 | -93 | -365 |
| Net Buybacks | 9 | 7 | 9 | 10 | -8 | 27 |
| Net Debt Paydowns | -857 | -35 | 126 | 12 | -192 | -946 |
| Acquisitions | 1 100 | | | -29 | | 1 071 |
| Total | 293 | 34 | 203 | 51 | -171 | 411 |
millió USD
forrás: Marketwatch
2016 miatt ilyen furcsa a tőkeallokáció. Én nem értem, mi történt, ha valaki igen, akkor elmagyarázhatná.
A táblázatból látszik, hogy akkor kaptak 1,1 milliárd dollárt. Az NWBI vásárolt fel 18 fiókot a First Niagara Banktól, ennek eredménye, hogy kaptak 1,1 milliárd dollárt is. Fogalmam sincs, ez hogyan történt, de NWBI fizetett a fiókokért, szóval nem kapott pénzt ajándékba az átvételükért. Talán ez azt jelenti, hogy ennyi jelent meg a könyveikben, mert ezek az ügyfélpénzek jöttek a felvásárlás miatt? A cash flow riportból ezek nem derülnek ki, ott egy sor van az akvizícióra, és kész. Itt az idézet a 10-K-ból:
On September 9, 2016, we acquired 18 western New York banking branches with deposits of $1.643 billion, at fair value, from First Niagara Bank N.A. ("FNFG"). The premium paid on the deposits was 4.5% and totaled $76.5 million. In addition, we received $1.103 billion in cash from the transaction, $455.9 million, at fair value, of performing business and personal loans and wealth management relationships with $450.0 million assets under management. The FNFG branch acquisition enables us to expand our western New York presence, improve our core deposit base, and add additional scale in our banking operations. The results of the FNFG branches are included in the Consolidated Statements of Financial Condition and the Consolidated Statements of Income from the date of acquisition.
Ez is 2016 miatt ilyen furcsa.
Fontosabb mutatók
| 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | Current/TTM |
| P/E | 43,98 | 17,61 | 17,46 | 15,69 | 21,97 | 16,06 |
| ROIC/ROE | 4,26 | 7,94 | 8,56 | 8,46 | 5,18 | 7,43 |
| S&P 500 P/E average | 22,18 | 23,59 | 24,97 | 19,6 | 24,88 | 44,11 |
forrás: Marketwatch
P/E most alacsony, különösen az S&P 500 átlagához képest. NWBI még kevésbé szárnyal, mint az amerikai piac.
Chart
Számozni nem tudom, nem is hiszem, hogy érdemes. Egy csatornában megy felfelé amióta csak a tőzsdére vitték. A Covid zuhanáskor esett ki belőle, aztán visszakerült, és talán most megint érinteni fogja a csatorna alját, de nem hiszem, hogy kiesik belőle, hacsak nem lesz egy általános válság. Hasonlóan mozog a többi bankhoz, amiket követek, valószínűleg egy impulzus indult meg 2000 márciusától felfelé. Az OZK-val és a CTBI-vel ellentétben ezt talán érdemes megvenni már most is, hiszen a hozama magasabb azokénál. Persze nincs is olyan komoly osztalékemelési múltja. 13,5 körül már egy csomagot lehet, hogy veszek belőle.
Havi:
