A Top 10-ről lemaradt vállalatokat nézve akadt meg rajta a szemem.
Cégismertető
A Kimberly-Clark (NYSE:KMB, https://kimberlyclark.gcs-web.com/) egészségügyi termékeket, (elsősorban papír alapúakat) gyárt az élelmiszeripar, laboratóriumok, vendéglátóipar, háztartások, irodák és az egészségügy számára. Huggies pelenka, Kleenex tisztálkodási szerek, kéztörlők és vécépapír, mindenféle higiéniai termékek vannak a terméklistáján.
40000 alkalmazott, 20 milliárd dolláros éves bevétel, 175. a Fortune 500-as listán. A bevételük fele származik az USÁ-ból.
Január 25-én jelentett, ez a slide ragadta meg a figyelmemet. 10 éve már évi 2 milliárd körül juttatnak vissza pénzt a tulajdonosoknak osztalékkal és részvény visszavásárlással. Ezen 2021-ben sem terveznek változtatni.
Osztalék
Státusz:
- Champion, 49 éve emel
- Legutóbbi emelés: 2021.01.25-én volt (declaration date), ez a szokásos időpontja az emeléseknek
- Hozam (12 hónapra előretekintő): 3,45%
- Árfolyam: 132,09 USD
- Negyedéves osztalék: 1,14 USD
Dividend Growth Rate (DGR):
| Most recent increase | 3 yrs | 5 yrs | 10 yrs |
| DGR | 6,54% | 3,45% | 4,03% | 5,56% |
Osztalék történet:
| 2011 | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 12 m frwd |
| Dividend | 2,68 | 2,80 | 3,04 | 3,26 | 3,48 | 3,64 | 3,83 | 3,97 | 4,09 | 4,24 | 4,56 |
| Increase | 8,53% | 4,29% | 8,56% | 7,17% | 6,88% | 4,60% | 5,22% | 3,66% | 3,02% | 3,67% | |
forrás: https://www.dripinvesting.org/
Ár és hozam:
- 2000-től néztem mostanáig az árfolyamot és az éves osztalékot
- Átlagos hozam: 3,10%
- A maival egyenlő vagy nagyobb hozam az idő százalékában: 27,69% (5313 kereskedési napból mindösszesen 1471 nap)
49 éves osztalékemelési múlttal ez a 3% feletti hozam nagyon jó.
Méret és stabilitás
| 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | TTM |
| Revenue | 18 202 | 18 259 | 18 486 | 18 450 | 19 140 | 19 140 |
| Net Income | 2 166 | 2 278 | 1 410 | 2 157 | 2 396 | 2 352 |
millió USD
forrás: Stock Analysis on Net
A bevételek csak alig nőnek, ahogyan az eredmény is. Ilyen egy érett cég, már régóta azt csinálja, amihez ért. Időnként javít a hatékonyságon, vagy felvásárol valakit, de alapvetően elég stabil és kiszámítható a működése.
A "2018 Global Restructuring Program" 735 milliós egyszeri költsége volt a legfőbb oka a 2018-as rossz eredménynek.
Payout és FCF Payout
Payout Ratio
| 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | TTM |
| Net Income | 2166 | 2278 | 1410 | 2157 | 2396 | 2352 |
| Dividends | 1311 | 1359 | 1386 | 1408 | 1451 | 1451 |
| Payout Ratio | 60,53% | 59,66% | 98,30% | 65,28% | 60,56% | 61,69% |
millió USD
forrás: Stock Analysis on Net
60% felett fizet, ez magasabb, mint amit szeretek. 2018 rossz év volt, de akkor is fizetett, és és utána helyrerázódott. Ez is azt mutatja, hogy egy stabil, érett cég, nem tartalékol, nem különösebben fejleszt, mindig csak annyit, hogy a pénztermelő képességét szinten tartsa.
FCF Payout Ratio
| 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | TTM |
| Free Cash Flow | 2 461 | 2 144 | 2 093 | 1 527 | 2 512 | 2 512 |
| Dividends | 1 311 | 1 359 | 1 386 | 1 408 | 1 451 | 1 451 |
| FCF Payout Ratio | 53,27% | 63,39% | 66,22% | 92,21% | 57,76% | 57,76% |
millió USD
forrás: Stock Analysis on Net
64,4%-os ráta 5 éves átlagban, azért 60% alatti jobb volna. 2020-ban már ennyi volt.
2019-ben a beruházások miatt volt alacsony az FCF. A 2018 Global Restructuring Program miatt volt sokkal nagyobb a Capex, sőt, még a 2020-as magas Capexet is ezzel magyarázzák. Komoly program lehet, még most is fut.
Our capital spending was $1.2 billion in 2019 and $0.9 billion 2018, reflecting incremental spending in 2019 related to the 2018 Global Restructuring Program
Capital allocation
| 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 5 yrs total |
| Operating Cash Flow | 3 232 | 2 929 | 2 970 | 2 736 | 3 729 | 15 596 |
| Capital Expenditures | -771 | -785 | -877 | -1 209 | -1 217 | -4 859 |
| Dividends | -1 311 | -1 359 | -1 386 | -1 408 | -1 451 | -6 915 |
| Net Buybacks | -739 | -911 | -800 | -800 | -700 | -3 950 |
| Net Debt Paydowns | 695 | -554 | 100 | -1 | 991 | 1 231 |
| Acquisitions | 0 | 0 | 0 | -4 | -1 083 | -1 087 |
| Total | 1 106 | -680 | 7 | -686 | 269 | 16 |
millió USD
forrás: Stock Analysis on Net
Beruház, osztalékot fizet és saját részvényt vásárol, ezzel szinte hajszálpontosan elkölti azt, amit megtermel. Amikor pedig felvásárol, akkor azt hitelből teszi. Nem rossz módszer, mert fenntarthatóan csinálja a menedzsment, nincs felvásárlás minden évben, 2020 előtt nem is tudom, mikor volt másik.
Nem rossz, bár nagy növekedés nincsen a számokban, de hosszú távon egyenletesnek tűnik az összes tétel.
Fontosabb mutatók
| 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | Current/TTM |
| P/E | 20,22 | 17,2 | 27,69 | 22,94 | 19,57 | 19,26 |
| ROIC | 20,37 | 20,66 | 16,75 | 20,35 | 18,97 | 18,97 |
forrás: Stock Analysis on Net
P/E 2018 óta csökken, és nem kezdett exponenciális emelkedésbe, mint az S&P500 átlaga. Alulértékelt a részvény.
A ROIC nagyon jó. A Stock Analysis on Net mutatja a versenytársak értékét is, a KMB nem kiugróan magas, úgy tűnik, ebben az iparágban a tőke jól térül.
Chart
A havi chart alapján egy 2003-ban indult impulzus ért véget vagy 2020 januárban, vagy augusztusban. A korrekció ABC hullámait pirossal rajzoltam az első, kékkel a második verzióra. A pirosnál az ATH az egy flat B hulláma volt, és nem valószínű, hogy elérné az A hullám alját, a Covid miatti 110 USD-t.
Ha még csak augusztusban kezdődött a korrekció, akkor 110 alá is mehet. Szerintem a piros verzió sokkal valószínűbb, különösen azért, mert egy 49 éve emelő cégről van szó, aminek nem rosszak a száma. Ha nem vág osztalékot, akkor nagyon sokat innen már nem eshet.
Havi:
