Portfólió optimalizálás - Philip Morris

A PM csomagom bekerülési ára kb. 75 dollár, most 150 dollár felett van az árfolyama, van rajta 100% haszon. Ez a legnagyobb értékű részvénycsomag az osztalékportfóliómban. A hozama 7,19%, ami nem rossz, de arra gondoltam, hogy eladok belőle egy adagot, és így az árfolyamnyereséget is át tudom forgatni osztalékfizető részvénnyé. Ez a tervem a jövő hétre:

• PM egyharmadát eladom. Két részletben vettem még 2018-ban, a drágábbakból fogok eladni, tehát még a maradék PM csomag hozama is javulni fog egy kicsit.
• Veszek a feléből LYB-et. Nemrég vettem egy keveset, most bővítek, jó a hozama, és remélhetőleg májusban még osztalékot is fog emelni.
• A másik feléből FLO-t veszek. Követem egy ideje, a céláramnál jár, és most alaposan át is néztem a számait, változatlanul jó cégnek látszik. Ráadásul megnéztem pár évre visszamenőleg az éves prezijeit is, mindig adtak egy előrejelzést a következő évre, és azt teljesítették is. Az ilyen cégeket nagyon szeretem. És a plusz: a Flowers is májusban fog várhatóan emelni.

Ha ezt a két dolgot megcsinálom, akkor kb. 77%-kal nő az osztalékbevételem az eladandó PM részvények osztalékához képest. Alapvetően nem a cégek hozamkülönbségei miatt, hanem azért, mert az árfolyamnyereséget osztalékfizető részvénnyé konvertálom.

A tervezett tranzakciók a mai chartok alapján, ezt leginkább magamnak jegyzetelem most ide:

• PM eladás 152 körül
• FLO vásárlás 17-18 között
• LYB vásárlás 71-72 között

Vagyonépítés osztalékkal, a könyvem. Elérhető epub, mobi, pdf formátumokban a Smashwords-ön, az Apple Books-on és a Google Play-en.

Flowers Foods

A márciusi Top 10 kilencedik helyezettje.

Cégismertető

A Flowers Foods (NYSE:FLO, https://www.flowersfoods.com/investors) az Egyesült Államok egyik legnagyobb csomagolt pékáru-gyártója. A központja Thomasville-ben van (Georgia) itt nyitotta meg a Flowers család az első pékségét. 46 pékségük van összesen, kiskereskedelmi és élelmiszeripari ügyfeleket is kiszolgálnak. 9700 alkalmazott, 4,4 milliárd dolláros éves bevétel.

Osztalék

Státusz:

• Contender, 19 éve emel
• Legutóbbi emelés: 2020.05.21-én volt (declaration date), ez a szokásos időpontja az emeléseknek
• Hozam (12 hónapra előretekintő): 3,43%
• Árfolyam: 23,3 USD
• Negyedéves osztalék: 0,2 USD

Dividend Growth Rate (DGR):

	Most recent increase	3 yrs	5 yrs	10 yrs
DGR	5,26%	5,65%	6,85%	8,71%

Osztalék történet:

	2011	2012	2013	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020	12 m frwd
Dividend	0,39	0,42	0,44	0,49	0,57	0,63	0,67	0,71	0,75	0,79	0,80
Increase	12,90%	8,00%	5,75%	9,19%	17,01%	10,13%	7,20%	5,97%	5,63%	5,33%

forrás: https://www.dripinvesting.org/

Ár és hozam:

• 2000-től néztem mostanáig az árfolyamot és az éves osztalékot
• Átlagos hozam: 2,45%
• A maival egyenlő vagy nagyobb hozam az idő százalékában: 17,50% (5337 kereskedési napból mindösszesen 934 nap)

Ha nem is története legjobb hozamát fizeti, de azért ez elég jónak számít.

Méret és stabilitás

	2016	2017	2018	2019	2020	TTM
Revenue	3 930	3 920	3 950	4 120	4 390	4 390
Net Income	164	150	157	165	152	152

millió USD

forrás: Marketwatch

A bevételei szolidan nőnek, az eredmény inkább stagnál.

Payout és FCF Payout

Payout Ratio

	2016	2017	2018	2019	2020	TTM
Net Income	164	150	157	165	152	152
Dividends	-131	-141	-150	-160	-167	-167
Payout Ratio	80,03%	93,91%	95,58%	97,23%	109,81%	109,81%

millió USD

forrás: Marketwatch

Itt látszik, ha az eredmény nem javul, akkor az osztalék a teljes eredményt felemészti. Ugyan az eredmény csak egy számviteli kategória, de azért nem jó, ha papíron egy cég nem tudja kimutatni, hogy nő a pénztermelő képessége. 

FCF Payout Ratio

	2016	2017	2018	2019	2020	TTM
Free Cash Flow	244	222	196	263	356	356
Dividends	-131	-141	-150	-160	-167	-167
FCF Payout Ratio	53,65%	63,46%	76,45%	60,80%	46,94%	46,94%

millió USD

forrás: Marketwatch

Ez már sokkal jobb, egyrészt a free cash flow 2018 óta növekszik, másrészt a kifizetési arány öt év átlagában 60% alatt, a 12 havi gördülő pedig 50% alatt van.

Capital allocation

	2016	2017	2018	2019	2020	5 yrs total
Operating Cash Flow	346	297	296	367	454	1 760
Capital Expenditures	-102	-75	-99	-104	-98	-478
Dividends	-131	-141	-150	-160	-167	-750
Net Buybacks	-126	-3	-2	-7	-1	-139
Net Debt Paydowns	-58	-139	178	-117	89	-47
Acquisitions	0	0	-200	0	0	-200
Total	-71	-60	22	-21	277	146

millió USD

forrás: Marketwatch

2018-ban 200 millió dollárért felvásárolták a Canyon Bakehouse-t, ehhez akkor felvettek 178 millió hitelt. 1968 és 2020 között több mint 100 felvásárlást csináltak, gondolom rengeteg kis pékséget megvettek. Egyébként törlesztenek rendesen, a saját részvény visszavásárlásról leszoktak, utoljára nagyobb tételben 2016-ban volt.

2020-ban volt egy 89 milliós hitelfelvételük, amihez nem tartozott felvásárlás, és erről nem találtam semmi infót a 2020 Q4 jelentésben. Talán a Covid miatt?

Fontosabb mutatók

	2016	2017	2018	2019	2020	Current/TTM
P/E	22,95	48,28	18,29	25,28	49,2	32,06
ROIC	7,77	9,67	7,51	7,21	9,71	12,72

forrás: Morningstar, Gurufocus

P/E nem ugrott meg, ez jó. A ROIC kellően magas, a mostani 12% feletti érték kifejezetten jó.

Chart

A chart alapján egyértelműen nem most kell venni, hanem inkább egy év múlva. A 2016 augusztusi mélypont az csak egy A hullám lehetett, onnan egy zavaros B ment fel, és illene egy újabb esésnek jönnie, 16-14 dollár közé. Majd akkor talán veszek, persze kérdés lesz, hogy mi viszi le addig. Fél szemmel figyelem.

Havi: