A következő címkéjű bejegyzések mutatása: WEYS. Összes bejegyzés megjelenítése
A következő címkéjű bejegyzések mutatása: WEYS. Összes bejegyzés megjelenítése

2022. március 22., kedd

Haszonból osztalék, Weyco-ból Leggett & Platt

Eladni időnként osztalékrészvényt is érdemes, ha tudunk a pénznek jobb helyet találni. Ez nem azt jelenti, hogy az eladott papírnak alacsonyabb, a megvásároltnak meg magasabb hozamúnak kell lennie. Úgy is nőhet az osztalékbevételünk, ha az újonnan vásárolt részvény osztalékhozama alacsonyabb, mint annak, amit eladtunk. Az árfolyamnyereség realizálása és osztalékká konvertálása miatt.

Nekem két olyan részvényem van, az Exxon (XOM) és a Weyco (WEYS), amiknek az eladásán egy ideje gondolkozom. Mindkettőn komoly árfolyamnyereség van, és nagyon minimálisan emelik az osztalékot, ezért hiába jó a hozamuk, az infláció erodálja azt. Az Exxon csomagom egy részét már eladtam, a maradék nagy részének az eladását is fontolgatom. A Weyco esetében már döntöttem, mindet eladom. 2019 májusában emelt utoljára, és ugyan a chartja ígéretes, sokat emelkedhet még, de nagyon lassan, szerintem csak évek alatt. Akkor meg miért ne vegyek belőle most olyat, ami szintén emelkedhet, és ráadásul több lesz belőle az osztalékbevételem.

A vásárlásra is van egy jó célpontom, a Leggett & Platt (LEG). 50 éve emel, tervezetten májusban jelenti be a következő emelését, a legutóbbi negyedéves jelentésében azt írta, hogy 2022-re 230 millió osztalék kifizetését tervezi, ami a 2021-es 218 millióhoz képest növekmény (persze lehet, hogy részvényt is kibocsátanak). Biztosabb papírnak tűnik hosszú távon, mint a Weyco.

Az osztalékbevételek alakulása

Az egyszerűség kedvéért mondjuk azt, hogy 100 WEYS részvényem van, hogy a számítást le tudjam vezetni.

# sharesPriceTotal valueDividendDiv per quarter
WEYS10024,924900,2424
LEG693624840,4228,98

A WEYS 2021 januári vételem adatai a következők:

  • 17 USD árfolyamon vásároltam
  • A hozama 5,65% volt, és azóta is ennyi, mert nem emelt
  • Ha 100 részvénnyel számolok, akkor pontosan 24 USD a havi bevételem

Eladni 24,9-en akarom (lehet, hogy lecsökkentem 24-re, ha nem mászik fel addig).

A LEG-es vásárlásom így nézne ki:

  • Vásárolni 36 USD-n akarok. Ez nem irreális árfolyam, ennyi szerintem lesz a napokban, most éppen 36,33
  • A hozama 4,67%, de várhatóan májusban osztalékot emel, ezért ez remélem, hogy javulni fog
  • A 100 darab WEYS részvény eladásából 69 LEG-et tudok venni, így 28,98 USD lesz a negyedéves osztalékbevételem
Habár 1%-kal alacsonyabb a LEG hozama, a havi osztalékbevételem mégis megnő, mert a WEYS árfolyamnyereségéből is LEG részvényt veszek, azaz a virtuális nyereséget is osztalékfizető részvénnyé konvertálom.

A portfólióm osztalékhozama is csökkenni fog egy kicsit, de sebaj, a havi bevételeim viszont nőnek. És ha a Legget tényleg emel májusban, még jobban járok.

LEG havi chart:

Ha támogatnád a munkámat, a Patreonon megteheted.

2021. január 20., szerda

Követett részvények - 2021 január

Havonta egyszer ránézek azokra a cégekre, amiket hosszú távon a portfóliómban szeretnék tudni, vagy esetleg kereskednék velük. Ilyenkor csak a technikai képet nézem, ezeket a cégeket már mind elemeztem.

A Top 10 esetében az osztalékrészvényeket rendezem sorba a saját rendszerem szerint, az egy objektív lista. A követett részvények listája a személyes listám, az osztalékhozam mellett nekem a kereskedés és a kaszálás is egy fontos szempont.

Bank OZK (NASDAQ:OZK)


2017 márciusától korrigál, egy impulzus futott három éven keresztül, ez lehetett egy zigzag A hulláma. Most fut a B, az A 50%-ánál tart. Bőven mehet még feljebb, de utána jönnie kellene az A hullám párjának, ami már nem biztos, hogy lemegy a lokális alj alá, mert ez egy jó osztalékrészvény, emeli folyamatosan az osztalékot, szeretik a befektetők. 20 dollár alatt érdemes venni, de nem biztos, hogy az idén lesz ennyi.

Community Trust Bancorp (NASDAQ: CTBI)


2018 júniusától fut egy korrekció, ami egy zigzag volt. Ez a zz lehet egy nagy hullám első eleme, ekkor egy flat vagy összetett korrekció jöhet, de az is lehet, hogy ennyi volt és már egy újabb nagy emelkedésben van. Ha ez flat, akkor még ATH-ra is mehet a B hulláma, és csak utána esik be, és egyáltalán nem biztos, hogy 26 alá esik. 32 alatt jó vétel, de simán benne van, hogy lemaradtam róla.

Sysco Corporation (NYSE: SYY)


Vagy négy évtizedes emelkedést kezdett 2020 januárjában korrigálni. A korrekció mértéke hatalmas volt, emiatt akár vége is lehetett három hónap alatt (vagy értékben, vagy időben zajlik a korrekció), de azért az nagyon aránytalan lenne, ha ennyivel beérné. Szerintem ez csak az első hulláma volt egy ABC-nek, és lesz még 40 alatt az árfolyam. 

Universal Corporation (NYSE:UVV)


Egy sávban mozog 2000 márciusától, nem elképzelhetetlen, hogy ATH-ra megy pár éven belül. Számozni nem tudom, ezek hármas hullámok, talán egy óriási ending diagonal lehet ez. Ami azt vetíti előre, hogy mondjuk jópár év múlva, az ATH után jön egy olyan esés, aminek csőd lesz a vége. De addig jó befektetés lehet. A napos chart alapján 48 ig visszajöhet még, ott lehet, hogy érdemes venni, mert jó osztalékot fizet és a duplázás is benne van pár éven belül.

Weyco Group, Inc. (NASDAQ:WEYS)


Ez a leginkább spekulatív részvény a listán, nem véletlenül az utolsó. 2008 szeptemberétől futott egy óriási ABC korrekció, aminek már valószínűleg vége volt 2020 szeptemberében. Akár a berajzolt sávtető fölé ismehet, ami bőven több, mint a duplázás. A pandémia után, ha az emberek újra vásárolni fognak, akkor az ilyen cégek szárnyalni fognak. A napi chart alapján 16-17 USD körül még megfordul egyszer talán, aztán lassacskán megindul felfelé.

2020. szeptember 9., szerda

Weyco Group, Inc.

A WEYCO Group, Inc. (NASDAQ:WEYS, https://www.weycogroup.com/home/investor.html) cipőket tervez és forgalmaz férfiaknak, nőknek és gyermekeknek, ezek a márkanevei: Florsheim, Nunn Bush, Stacy Adams, BOGS és Rafters.

486 alkalmazottja van, az éves bevétele éppen megüti azt a szintet, ahol meghúztam a határt (250 millió USD). Ahogyan a hasonló divatban utazó cégeket, a Weyco-t is nagyon megviselte a járvány, emiatt az osztalékhozama most nagyon jó.

A szeptemberi Top 10-es listámon az ötödik.

Osztalék

[Elvárás: 
10 év múlva ~10% legyen a hozama a mostani befektetésnek az 1, 3 és 5 éves DGR súlyozott átlagával számolva.
Legalább 15 éve emeli az osztalékot. Ha kevesebb, mint 15 éve emel, akkor a kezdeti hozamnak és a 10 év múlva elérhető osztaléknak jelentősen meg kell haladnia az elvárásokat, plusz az FCF payout ratio 50% alatt legyen.
Az S&P 500 átlagos hozamot haladja meg jelentősen, ez most 1,79%.]

Státusz:
  • Champion, 38 éve emel
  • Legutóbbi emelés: 2019.05.07-én volt (declaration date), ez szokott lenni a szokásos dátuma az emeléseknek, de idén nem emeltek a járvány miatt
  • Hozam (12 hónapra előretekintő): 5,47%:
    • 17,55 USD a részvény
    • 0,24 USD a negyedéves osztalék
Dividend Growth Rate (DGR):

Most recent increase 3 yrs 5 yrs 10 yrs
DGR 4,35% 4,24% 4,62% 4,96%

Osztalék történet:

2 010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 TTM
Dividend 0,62 0,64 0,66 0,70 0,75 0,79 0,83 0,87 0,90 0,94 0,96
Increase 6,90% 3,23% 3,13% 6,06% 7,14% 5,33% 5,06% 4,82% 3,45% 4,44% 0,00%
forrás: Weyco Group, Inc.



Ár és hozam:
  • 2001-től néztem mostanáig az árfolyamot és az éves osztalékot
  • Átlagos hozam: 2,38%
  • A maival egyenlő vagy nagyobb hozam: az idő 0,15%-ában (4726 kereskedési napból mindössze 7-ben). Különleges lehetőség, avagy erős jelzés, hogy baj van

Nem kérdés, hogy most bajban van a cég, de a 38 éves osztalékemelési múlt nagyon erős érv mellettük. Kis tételben talán érdemes venni.

Méret és stabilitás

[Elvárás: 

250 millió dolláros éves árbevétel. 
A revenue az előző három év átlagát haladja meg hosszabb távon. 
Pozitív eredmény az elmúlt 5 évben.]

2015 2016 2017 2018 2019 TTM
Revenue 320,62 296,93 283,75 298,38 304,01
249,64
Net Income 18,21 16,47 16,49 20,48 20,88 7,69
millió USD
forrás: Marketwatch



Ugyan itt is látszik, hogy visszaestek a bevételek, az elmúlt 12 hónap revenue-ja csak 250 millió a 2019-hez képest, de az igazán durva az a második negyedév. Q1 64 millió volt, Q2 mindössze 17. Na ezért van 15 éves mélyponton az árfolyam.

Free Cash Flow

[Elvárás: 

FCF payout ratio 60% alatt.
REIT-ek esetében az FFO 90% alatt.]

2015 2016 2017 2018 2019 TTM
Free Cash Flow -8,21 40,88 31,94 11,64 2,00 14,12
Shares outstanding 10,86 10,57 10,31 10,39 9,95 9,75
FCF per share -0,76 3,87 3,10 1,12 0,20 1,45
Dividend 0,79 0,83 0,87 0,90 0,94 0,96
FCF payout ratio -104,50% 21,46% 28,08% 80,34% 467,65% 66,29%
millió, kivéve a részvényenkénti adatokat
forrás: Marketwatch


Ha 2015-től nézem a kummulált adatokat, akkor az FCF payout ratio 62% körül alakul úgy, hogy 2015 és 2019 is rossz volt free cash flow szempontból. Tudnak pénzt termelni, és ezen jó évek segítségével túlélik azt az időt, amikor baj van.

A gördülő 12 hónap sokkal jobb, mint 2019, ennek az az oka, hogy 2020 Q1 nagyon jó volt, 13 millió free cash flow-t jelentettek. 2019-ben a Q1 FCF csak 3,46 millió volt. 2020 Q2 már rossz lett, -3,5 lett az FCF, de 2019-ben még ennél is rosszabb volt, akkor -5,65 millió volt a free cash flow.

Azt is megnéztem, miért lett olyan katasztrofális a 2019-es free cash flow. Új lízingszabályok szerint könyvelnek, ennek 26 millió dollár volt a hatása. Egyszeri hatás, ha jól látom. A 2019-es éves riport szerint:

On January 1, 2019, the Company adopted the new accounting standard on leases (ASC 842). The adoption of ASC 842 resulted in the recognition of right-of-use (ROU) assets and lease liabilities totaling $26.0 million and $27.8 million, respectively, as of the adoption date. The prior year comparative information has not been restated and continues to be reported in accordance with historical accounting under Topic 840.

Szóval a 2019-es eredmények miatt nem kell izgulni, ellenben a 2020 Q2 miatt igen. 

Fontosabb mutatók

[Elvárás: 

P/E az elmúlt három év átlaga alatt. 
ROIC 6% felett.]

2015 2016 2017 2018 2019 Current/TTM
P/E 15,03 21,89 18,69 15,85 12,42 23,09
ROIC 8,42 7,53 7,98 9,50 8,82 3,20
forrás: Morningstar


P/E magas, ami azt jelenti, hogy ahhoz a kevés pénzhez képest, amit generál a cég, ez az alacsony árfolyam még mindig magas. Érdekes helyzet. Azt azért nem hiszik a befektetők, hogy a mostanihoz képest még feleződnie kellene az árfolyamnak, gondolom inkább az eredmény javulását várja mindenki.

Net Payout Yield és Shareholder Yield

[Elvárás: 

Shareholder Yield az S&P 500 átlaga felett, ez most 3,5%.
A saját részvény vásárlás nem az árfolyamcsúcsok környékén történt, hanem diszkont szinten.]

2015 2016 2017 2018 2019 TTM
Stock repurchases 9,9 11,0 15,2 11,4 5,6 1,3
Market cap 291 331 306 303 263 171
Change in Long-Term Debt 0 0 0 0 14,11 0
millió USD
forrás: Weyco Group, Inc.

2015 2016 2017 2018 2019 TTM
Dividend yield 2,95% 2,65% 2,93% 3,09% 3,55% 5,47%
Stock repurchases [%] 3,41% 3,32% 4,96% 3,76% 2,13% 0,76%
Net payout yield 6,36% 5,98% 7,89% 6,85% 5,68% 6,23%
Debt paydown yield 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% -5,36% 0,00%
Shareholder yield 6,36% 5,98% 7,89% 6,85% 0,32% 6,23%

A hitelvisszafizetésről nem találtam infót az éves jelentésekben, aztán a balance sheet-eket megnéztem, és az látszik, hogy nincsenek hosszú távú hiteleik, egyedül 2019-ben vettek fel 14,11 milliót. Nem is láttam még ilyet.

Részvényvisszavásárlási programjuk van, 1998-ban indították, és azóta futtatják is, időnként megemelve a visszavásárolt részvények számát. Ez tetszik nagyon.

A legutóbbi call-on erre rá is kérdeztek, hogy miért szüneteltetik 2020 Q2-ben a részvényvisszavásárlást (Q1-ben 1,3 milliót költöttek rá). Ez volt rá a válasz:

Right now, I mean, we think it's a good buy at the level it's trading at, but we're trying to be smart about using our cash. We see the possibility that this is going to go on for a while and we just don't think that at this point it's wise to do stock buybacks.
John Wittkowske, CFO
Szóval jó lenne ez az árszint a visszavásárlásra, de nem bölcs dolog ebben a helyzetben pénzt költeni. Ez tetszik, nem ész nélkül vásárolnak, amikor kell, akkor inkább tartalékolnak. 

Chart

[Elvárás: 

Legyen EWP alapon komoly esély az emelkedésre 6 hónapon belül.]

2008-ban majdnem 42 dollár volt, 2018-ban majdnem 40, most meg 17,55. Akár egy 12 éves korrekció is lehet ez, egy nagyon hosszú B hullámmal. 17 alatt vagy jó vétel lehet, de sok pénzzel biztosan nem érdemes belevenni, egyrészt már két negyedéve halasztják az osztalékemelést, másrészt egy olyan iparágban ténykednek, amit nagyon súlyt a Covid. De az osztaléktörténet és a menedzsment elkötelezettsége a cég és a tulajdonosok iránt mellettük szól.

Havi chart:


17 alatt, ha lesz pénzem, akár még veszek is.