A Cullen/Frost Bankers (NYSE:CFR, https://www.frostbank.com/investor-relations) egy texasi kereskedelmi bank, 140 fiókkal és 4650 alkalmazottal. Nem túl nagy bank (total assets 34 mrd), de azért az USA első 50 bankjában benne vannak. Büszkék arra, hogy több lábon állnak, a kamatbevétel az csak a 73%-a a bevételüknek, van befektetési és biztosítási üzletáguk is. A 20. helyezett a májusi Top 20-as listámon.
10 év múlva ~10% legyen a hozama a mostani befektetésnek az 1, 3 és 5 éves DGR súlyozott átlagával számolva.
Legalább 15 éve emeli az osztalékot. Ha kevesebb, mint 15 éve emel, akkor a kezdeti hozamnak és a 10 év múlva elérhető osztaléknak jelentősen meg kell haladnia az elvárásokat, plusz az FCF payout ratio 50% alatt legyen.
Az S&P 500 átlagos hozamot haladja meg jelentősen, ez most 2,08%.]
Státusz:
millió USD
millió, kivéve a részvényenkénti adatokat
Komoly részvényvisszavásárlási programot futtatnak, ez tetszik.
Osztalék
[Elvárás:
10 év múlva ~10% legyen a hozama a mostani befektetésnek az 1, 3 és 5 éves DGR súlyozott átlagával számolva.
Legalább 15 éve emeli az osztalékot. Ha kevesebb, mint 15 éve emel, akkor a kezdeti hozamnak és a 10 év múlva elérhető osztaléknak jelentősen meg kell haladnia az elvárásokat, plusz az FCF payout ratio 50% alatt legyen.
Az S&P 500 átlagos hozamot haladja meg jelentősen, ez most 2,08%.]
Státusz:
- Champion, 26 éve emel
- Legutóbbi emelés: 2019.04.25-én volt (declaration date), ez a szokásos dátuma az emeléseknek
- Április 30-án volt a legutóbbi osztalékbejelentésük, nem emeltek, azaz elmaradt a szokásos éves emelés. Kivárnak, ez nem baj
- 67,73 USD a részvény
- 0,71 USD a negyedéves osztalék
| 1 yr | 3 yrs | 5 yrs | 10 yrs | |
| DGR | 6,0% | 9,3% | 6,7% | 5,1% |
Osztalék történet:
| 2011 | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | TTM | |
| Dividend | 1,83 | 1,90 | 1,98 | 2,03 | 2,10 | 2,15 | 2,25 | 2,58 | 2,80 | 2,84 |
| Increase | 2,81% | 3,83% | 4,21% | 2,53% | 3,45% | 2,38% | 4,65% | 14,67% | 8,53% | 1,43% |
Ár és hozam:
- 2001-től néztem mostanáig az árfolyamot és az éves osztalékot
- Átlagos hozam: 2,9%
- A maival egyenlő vagy nagyobb hozam: az idő 2,03%-ában (4874 kereskedési napból 99-ben)
Jók a számok.
Méret és stabilitás
[Elvárás:
500 millió dolláros éves árbevétel.
A revenue az előző három év átlagát haladja meg hosszabb távon.
Pozitív eredmény az elmúlt 5 évben.]
| 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | TTM | |
| Interest Income | 751 | 790 | 893 | 1 005 | 1 130 | 1 115 |
| Net Income | 278,39 | 303,12 | 362,13 | 451,75 | 439,91 | 378,70 |
forrás: Marketwatch
Jó kis bank, jövedelmezőbb, mint például a CTBI. Teljesíti a feltételt.
Free Cash Flow
[Elvárás:
FCF payout ratio 60% alatt.
REIT-ek esetében az FFO 90% alatt.]
| 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | TTM | |
| FCF | 248,88 | 384,32 | 507,83 | 485,78 | 427,59 | 557,08 |
| Shares outstanding | 63,5 | 63,0 | 64,7 | 64,7 | 63,4 | 62,6 |
| FCF per share | 3,92 | 6,10 | 7,85 | 7,51 | 6,74 | 8,91 |
| Dividend | 2,10 | 2,15 | 2,25 | 2,58 | 2,80 | 2,84 |
| FCF payout ratio | 53,55% | 35,23% | 28,65% | 34,36% | 41,54% | 31,89% |
forrás: Marketwatch
Csodásan alacsony, és az, hogy 2020 Q1-ben ilyen sok pénzt tudtak csinálni, az különösen jó. A Q2 majd sokkal rosszabb lesz, gondolom.
Fontosabb mutatók
[Elvárás:
P/E az elmúlt három év átlaga alatt.
ROIC 6% felett.]
| 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | Current | |
| P/E | 13,33 | 20,47 | 17,99 | 13,30 | 13,85 | 11,08 |
| Return on Assets | 0,95 | 1,00 | 1,14 | 1,39 | 1,30 | 1,11 |
forrás: Morningstar
P/E alapján jó vétel.
Net Payout Yield és Shareholder Yield
[Elvárás:
Shareholder Yield az S&P 500 átlaga felett, ez most 4,5%.
A saját részvény vásárlás nem az árfolyamcsúcsok környékén történt, hanem diszkont szinten.]
| 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | TTM | |
| Stock repurchases | 101,2 | 1,3 | 101,5 | 101,0 | 68,8 | 13,7 |
| Market cap | 3 808 | 5 556 | 6 120 | 5 689 | 6 203 | 4 307 |
| Change in Long-Term Debt | -1,57 |
millió USD
| 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | TTM | |
| Dividend yield | 3,50% | 2,44% | 2,38% | 2,93% | 2,86% | 4,12% |
| Stock repurchases [%] | 2,66% | 0,02% | 1,66% | 1,78% | 1,11% | 0,32% |
| Net payout yield | 6,16% | 2,46% | 4,04% | 4,71% | 3,97% | 4,44% |
| Debt paydown yield | 0,00% | 0,00% | 0,03% | 0,00% | 0,00% | 0,00% |
| Shareholder yield | 6,16% | 2,46% | 4,06% | 4,71% | 3,97% | 4,44% |
forrás: Marketwatch
Komoly részvényvisszavásárlási programot futtatnak, ez tetszik.
On July 24, 2019, our board of directors authorized a $100.0 million stock repurchase program, allowing us to repurchase shares of our common stock over a one-year period from time to time at various prices in the open market or through private transactions. Under this plan, we repurchased 177,834 shares at a total cost of $13.7 million during the first quarter of 2020 and 202,724 shares at a total cost of $17.2 million during the third quarter of 2019.Nincsenek nagy hiteltörlesztések, mert nem adósodtak el. Ez is jó.
A shareholder yield éppen az S&P 500 átlaga alatt van. Ha az árfolyam esne, akkor a hozam felmenne, és az ezt is felvinné.
Chart
[Elvárás:
Legyen EWP alapon komoly esély az emelkedésre 6 hónapon belül.]
A vírus miatti nagy zuhanás után elég magasra korrigált, ez azt jelzi, hogy a befektetők szeretik. De szerintem lesz még egy esés, kevésbé meredek, mint az első volt, és akkor érdemes lehet belevenni. 48 USD körül van a célár.
Havi chart:
