A decemberi Top 10-es listámra került fel nyolcadikként. Most először találkoztam vele, egy elemzést megér.
Cégismertető
A Genuine Parts Company-t (NYSE:GPC, http://genuineparts.investorroom.com/) 1928-ban alapították, a központja Atlantában van. Tizennégy országban van jelen (nálunk nincsen) 50000 alkalmazottal.
Általános ipari és autóipari alkatrészeket gyártanak és terítenek (csapágyak, erőátviteli berendezések, hidraulika, pneumatika, biztonság stb.). A legnagyobb globális alutóalkatrész-hálózattal rendelkező cég.
64 éve emeli az osztalékot folyamatosan, a DRIP 725-ös listáján ezzel a negyedik leghosszabb ideje emelő cég. Lehet izgulni, hogy vajon felkerül a dobogóra, mert valamelyik cég, amelyik előtte van, osztalékot vág, avagy a GPC bukik el. Mindenesetre szerintem egy ilyen osztalékemelési múlttal az utolsó pillanatig fog ragaszkodni a státuszához.
Egy autóipari beszállítónál az egyik legfontosabb kérdés nyilván az, hogyan tud reagálni az elektromos autók terjedésére. A Tesla mindent maga csinál, a többiek általában próbálják fenntartani azt a modellt, amit most is használnak, miszerint a legtöbb dolgot kiszervezik és a beszállítóktól vásárolnak. Ha a hagyományos autógyártók át tudnak állni az elektromosra és megtartják a mostani működési módjukat, akkor a GPC nyer. Ha a Tesla-féle belső gyártás lesz az uralkodó (és pláne, ha mindenki más csődbe megy), akkor a GPC-nek is annyi.
Pár évet azért még adok neki bőven.
Osztalék
Státusz:
- Champion, 64 éve emel
- Legutóbbi emelés: 2020.02.18-án volt (declaration date), ez a szokásos időpontja az emeléseknek
- Hozam (12 hónapra előretekintő): 3,26%
- Árfolyam: 97,06 USD
- Negyedéves osztalék: 0,79 USD
Dividend Growth Rate (DGR):
| Most recent increase | 3 yrs | 5 yrs | 10 yrs |
| DGR | 3,67% | 5,61% | 5,49% | 6,87% |
Osztalék történet:
| 2011 | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 12 m frwd |
| Dividend | 1,80 | 1,94 | 2,15 | 2,30 | 2,42 | 2,59 | 2,68 | 2,84 | 3,01 | 3,16 | 3,16 |
| Increase | 10,43% | 7,50% | 11,11% | 6,98% | 5,22% | 6,92% | 3,67% | 5,68% | 6,08% | 5,07% | 5,07% |
forrás:
https://www.dripinvesting.org/
Ár és hozam:
- 2000-től néztem mostanáig az árfolyamot és az éves osztalékot
- Átlagos hozam: 3,33%
- A maival egyenlő vagy nagyobb hozam az idő százalékában: 41,19% (5271 kereskedési napból mindösszesen 2171 nap)
A márciusi Covid miatti bezuhanás óta nagyon jól visszakapaszkodott az árfolyama, most egyáltalán nem olcsó a cég. 6% feletti hozam persze csak a nagy válságok során volt pár napig, a legutóbbiról lemaradtam. Ez azt is jelenti, hogy a cég a befektetők szempontjából nem problémás, amikor a világon mindenki bezuhan, akkor a GPC is, de egyébként nem büntetik.
Az osztalékemelése parádés, és nemcsak az elmúlt pár év, hanem a tízéves átlag is.
Méret és stabilitás
| 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | TTM |
| Revenue | 15,28 | 15,34 | 16,31 | 18,74 | 19,39 | 17,46 |
| Net Income | 0,71 | 0,69 | 0,62 | 0,81 | 0,62 | 0,01 |
milliárd USD
forrás: Marketwatch
A bevételek folyamatosan nőttek 2020 elejéig, onnan van egy visszaesés. A második negyedév nagyon gyenge volt, a harmadik sokkal jobb lett, majd meglátjuk, az utolsó milyen lesz. Az eredményre ugyanez vonatkozik, a második negyedév veszteséges volt, a harmadik már nem.
Free Cash Flow
| 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | TTM |
| Free Cash Flow | 1,05 | 0,79 | 0,66 | 0,91 | 0,59 | 1,37 |
| Dividends | 0,37 | 0,39 | 0,4 | 0,42 | 0,44 | 0,46 |
| FCF payout ratio | 35,07% | 49,25% | 60,08% | 45,57% | 73,87% | 33,45% |
milliárd USD
forrás: Marketwatch
Éppen 50% felett van a kifizetési arány öt év átlagában, ez jónak számít. TTM is jó, szerintem nincs baj a cég pénztermelő képességével.
Capital allocation
| 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 5 yrs total |
| Operating Cash Flow | 1,16 | 0,95 | 0,82 | 1,15 | 0,89 | 4,96 |
| Capital expenditures | -0,11 | -0,16 | -0,16 | -0,23 | -0,3 | -0,96 |
| Dividends | -0,37 | -0,39 | -0,4 | -0,42 | -0,44 | -2,01 |
| Net buybacks | -0,3 | -0,18 | -0,17 | -0,09 | -0,07 | -0,82 |
| Net debt paydowns | -0,14 | 0,25 | 1,45 | -0,06 | 0,14 | 1,64 |
| Acquisitions | -0,16 | -0,46 | -1,49 | -0,28 | -0,72 | -3,12 |
| Total | 0,07 | 0 | 0,05 | 0,07 | -0,5 | -0,3 |
milliárd USD
forrás: Marketwatch
Az akvizíciókat az Other Uses sor alatt jelentik, kellett egy kis idő, amíg rájöttem. A jelentésekben sokat írnak a felvásárlásokról, de a cash flow riportban az Acquisitions soron semmi nem volt. De azlért megtaláltam.
Öt éves átlagban kicsit többet költött, mint amit megtermelt, ez normális. 2017-ben volt egy jelentősebb hitelfelvételük egy felvásárlás miatt, látszik is, hogy amennyit felvettek, azt el is költötték. A részvényeket is vásárolgatták vissza, de ez a program most felfüggesztésre került, nagyon helyesen, elvégre válság van.
Itt egy slide a legutóbbi jelentésükből, ez is tetszik. Kicsit több, mint egyharmadát a megtermelt pénznek adják vissza a tulajdonosoknak, a többi megy a beruházásokra és a felvásárlásokra.
Fontosabb mutatók
| 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | Current/TTM |
| P/E | 18,51 | 20,64 | 21,26 | 19,32 | 19,49 | 59,55 |
| ROIC | 18,17 | 17,7 | 11,87 | 13,34 | 9,54 | -1,68 |
forrás: Morningstar
Az aktuális P/E-t én számoltam ki a legutóbbi jelentésből, értékelhetetlen volt, amit a Morningstar írt. Magas, majd a követekző negyedéves jelentés után érdemes lesz újra ránézni, ahogyan a ROIC-ra is.
Chart
A havi charton csak 1980-tól vannak adatok, de azért az nagyon szépen látszik, hogy egy szinte folyamatos emelkedés volt onnan kezdve, csak a szokásos korrekciók jöttek pár évenként. Ennek a nagy impulzusnak van egy közbenső impulzusa, ami 2000 szeptemberében indulhatott és 2019 áprilisáig tartott, ezt beszámoztam. Ami utána jön, az ennek a 19 éves impulzusnak a korrekciója.
Lehetne máshogyan is számozni, de nem érdemes szerintem elveszni a hullámokban. 100 dollárért drága, 60-ért megéri, ennyi a lényeg. Hogy mikor lesz megint 60, mert valamikor leesik oda, azt nem tudom, de simán lehet, hogy kell még ehhez 10 év. Kitartóak előnyben.
Havi chart:
