DAX

2018. december végén volt lokális aljon a DAX, azóta emelkedik. Az emelkedést többször átgondoltam, most van egy olyan verzióm, ami illeszkedik a nagy képbe is:

• Havi charton az elképzelésem. Ha a (III) hullám valóban elkészült, akkor egy hozzá mérhető korrekcióra van szükség, ami majd a berajzolt ideiglenes csatornát töri valamikor, 2020-ban legkorábban. Most ez a (IV) fut, és a (IV)/a volt az említett lokális alj.
• Ami onnan elindult felfelé, az először egy zigzagnak tűnt, mert két impulzus jött egymás után, de a március 25-én indult újabb impulzus ezt az elképzelés tönkre vágta. Ami sokkal valószínűbb, hogy egy leading diagonal fut:
• LD-nek 5-3-5-3-5 a szerkezete, ellentétben az ending diagonalokkal.
• Leggyakrabban az első hullám a leghosszabb, ez stimmel, az első nagyobb, mint a harmadik.
• A szabály, miszerint a harmadik nem lehet a legrövidebb, itt is érvényes. A harmadik 963 pont nagyságú volt, az ötös 11267-ről indult, ha tehát ez valóban egy LD, akkor 12230-nál nem emelkedhet feljebb.
• Ha 12230 előtt fordul, akkor ezt az emelkedést kell majd korrigálnia, és utána megint emelkedhet, mielőtt 10000 alá beesik. Gondolom ez az esés lesz a következő nagy válság, amikor már nem segít az EKB pénznyomda, és mivel a kamatok Európában a nullán vannak, kamatot se lehet vágni. De ez csak spekuláció.

Ha ez lesz a forgatókönyv, akkor nagy volával fog mozogni a piac, a (IV)/b gondolom B hullámokhoz méltóan össze-vissza fog mozogni, a közeli stopokat kiveri könnyedén.

Havi:

Napos:

Négy órás:

Chico's FAS Inc.

Az áprilisi DRIP listában figyeltem fel a CHS-re, gondoltam megnézem. Egy 30 fölötti nőket célzó divatcég, az üzletei az USÁ-ban és Kanadában vannak. Három brand-je van (Chico's, WHBM, Soma), én őszintén szólva nem ismerem egyiket sem, ebből az élelmesebbek akár rá is jöhetnek, hogy nem 30 feletti amerikai nő vagyok. Az aktuális számait még jónak is találhatnám, de a 2018-as SEC Filing-ben voltak érdekes dolgok:

• 2014 volt az utolsó olyan év, amikor több üzletet nyitottak, mint amennyit bezártak. Azóta csökkenő a trend, 2018-ban például 5-öt nyitottak és 47-et zártak be. 2014-ben még 1547 üzletük volt, 2018-ban már csak 1418. Ez a bevételeken is meglátszik, bár úgy tűnik, hogy egyben struktúrát is váltanak, és inkább outleteket nyitnak és sima üzleteket zárnak be. 
• 2019-ben 60-80 üzletet terveznek bezárni az optimalizációs tervük alapján.
• Van egy ábrájuk a total return-ról, be is rakom ide, érdemes megnézni. A 2014-ben beléjük fektetett 100 dollárból 2019 februárjára 40 lett, az S&P index 168-jával ellentétben. Nem mondhatni, hogy a befektetők kedvence lennének.

• Rákerestem a hírekre, mi történt a céggel 2018-ban. Brutálisakat esett egy-egy negyedéves jelentés után, például:
• 2018.11.28:

...stock crashed 22.68% after the company reported worst-than-expected third-quarter results which it blamed on poor performance at its Chico’s brand.

• 2018.05.30: 

CHS -16% on Q1 earnings.

Osztalék

[Elvárás: 10 év múlva ~10% legyen a hozama a mostani befektetésnek. Legalább 15 éve emeli az osztalékot.]

• Státusz: Contender, 10 éve emel.
• Legutóbbi emelés: 2019.02.28-én volt (declaration date). Ez a normál dártuma a bejelentésnek.
• Hozam (12 hónapra előretekintő): 8,11%:
• 4,29 USD a részvény.
• 0,087 a negyedéves osztalék.
• Dividend Growth Rate (DGR):

	1 yr	3 yr	5 yr	10 yr
DGR	3,00%	3,40%	7,20%	N/A

• A Yield Chart nem ad értelmes adatot rá.

A 15 éves emelés feltételét nem teljesíti, de a magas hozam miatt akár vonzó is lehet. Viszont ilyenkor mindig meg kell nézni, miért magas a hozam, sokszor a befektetők azt árazzák, hogy osztalékvágás lesz (itt nem hiszem), vagy a cég folyamatosan nem hozza az elvárásokat (itt erről lehet szó).

Méret és stabilitás

[Elvárás: 500 milliós éves árbevétel. A revenue az előző három év átlagát meghaladja folyamatosan. Pozitív eredmény az elmúlt 5 évben.]

	2 015	2 016	2 017	2 018	TTM
Revenue	2 690	2 660	2 480	2 280	2 130
Net Income	62,94	1,95	89,31	98,70	34,73

mil USD

A bevételek csökkennek, 2016 kivételével a net income sem rossz, de a gördülő 12 hónap azért elég csúnya.

Free Cash Flow

[Elvárás: FCF payout ratio 60% alatt.]

	2 015	2 016	2 017	2 018	TTM
FCF	162,67	115,23	183,48	118,34	103,89
Shares outstanding	149,13	138,74	129,24	125,40	122,73
FCF per share	1,09	0,83	1,42	0,94	0,85
Dividend	0,312	0,32	0,332	0,34	0,342
FCF payout ratio	28,60%	38,53%	23,39%	36,03%	40,40%

mil USD, kivéve a részvényenkénti adatokat.

Parádés a Free Cash Flow kifizetési arány, csak a trendje nem tetszik. Van részvényvisszavásárlási programjuk is, 2018-ban 124 millióért vettek vissza részvényt. 2019-re 55 milliónyi sajátrészvény vásárlást hagytak jóvá. Ez jó.

Az elvárást teljesíti.

Fontosabb mutatók

[Elvárás: P/E az elmúlt három év átlaga alatt. ROIC 6% felett.]

	2 015	2 016	2 017	2 018	Current
P/E	N/A	33,47	13,16	8,92	15,32
	2 015	2 016	2 017	2 018	TTM
ROIC	6,79	0,22	12,53	13,91	5,16

A Morningstarról szedtem ezeket az adatokat, eléggé összevisszának tűnnek.

Chart

[Elvárás: legyen EWP alapon komoly esély az emelkedésre 6 hónapon belül.]

Na igen, ez brutális. 2006-ig üstökösként száguldott 50 dollárig, majd onnan egy óriási zigzaggal 1,72-ig leesett 2008 végére. Hogy ez mi lehetett, azt nem tudom, és nem is fogom kikeresni. El tudom képzelni, mit érezhet az a befektető, aki anno 50-ért vett.

Most megint az ATL közelében jár, 4 USD körül. Két verzió lehetséges: új aljra, és ezzel együtt tönkre is megy, vagy a hatalmas zigzagot akár 50%-ig is visszakorrigálja, ezzel akár 25 dollár is lehet az árfolyam. Hát, erre nem adok sok esélyt, egyre kevesebb üzlet, csökkenő bevételek, a vártnál rosszabb eredmények. Mitől menne fel? A konkurencia a divatiparban hatalmas.

Talán egy kis pénzt kockáztatni lehet velük, az RR nagyon jó, ha kereskedni akarnék, és úgy tűnik, hogy osztalékra van pénzük, ha beragadnék, se lenne nagy baj. Még az is lehet, hogy veszek belőle egy kicsinykét. Május végén lesz a 2019 Q1 riport, akkor vagy beesik, vagy megindul felfelé.

OTP

ATH-ról az impulzus nem pontosan úgy jött le, ahogyan vártam. A negyedik hulláma kicsi volt, nem törte az ideiglenes csatornát. Óráson RSI alapján elkészült, van egy RSI alj a hármasnál és egy árfolyam alj az ötösnél.

Onnan egy zigzag mehetett fel, és akár már vége is van. A [b]/(a) meredekebb, mint a [b]/(c), ez a zigzagokra jellemző. Persze lehet még ez egy impulzus, de akkor inkább 1212 lesz majd. Mindenesetre most nem ez az elsődleges verzióm, hanem az, hogy innen esik egy impulzussal vagy ending diagonallal.

Órás:

Osztalék portfólió - március

Változások:

• Márciusban nem vettem semmit
• A General Mills részvények negyedét eladtam 9-ért, 26,7%-ot kerestem rajta. AbbVie-t veszek belőle, plusz a felgyűlt osztalékokból, ha végre lejön értem az árfolyam.
• Osztalékhozam (12 havi előretekintő): 6,98%

Amiket figyelek (havi vagy hetes chartokon, Elliott Wave Principle alapján):

Kiemeltem, mikre gyúrok leginkább. AbbVie lesz valószínűleg a legközelebbi vételem.

Daimler

Eladtam az összes TL04-et 500-ért, kb. 25% volt rajtuk. Nem tudom eldönteni, hogy ez csak egy négyes, vagy már egy fordulat után van, és innentől csak fölfelé megy. De már párszor ráfaragtam, hogy bíztam az emelkedésben, inkább zártam. Amíg a 64,54-et el nem éri, bármi lehet.

Most éppen úgy számoztam, mintha már elkészült volna a lefelé tartó impulzus, a C hullám, de szép, nem meggyőző. Nézegetem időnként, és ha már biztosabb leszek abban, hogy éppen hol tart, talán nyitok újra egy pozíciót.

Hetes:

Napos: