2021. július 6., kedd

Clorox Company - elemzés

A júliusi Top 10 ötödik helyezettje, szuper magas ROIC-cal (vagy -kal?, vagy -lal?, a fene tudja), érdemes ránézni.

Cégismertető

A Clorox Company (NYSE:CLX; https://investors.thecloroxcompany.com/investors/default.aspx) tisztítószereket, testápolási termékeket, étrendkiegészítőket gyárt. 1913-ban alapították, a székhelye Oakland, California, 8800 alkalmazottja van. Szeretik a befektetőket, a legutóbbi negyedéves jelentésből vágtam ki ezt a slide-ot:

Osztalék

Státusz:

  • Champion, 44 éve emel
  • Legutóbbi emelés: 2021.06.02-án volt (declaration date), ez az emelés szokásos dátuma
  • Hozam (12 hónapra előretekintő): 2,53%
    • Árfolyam: 179,29 USD
    • Negyedéves osztalék: 1,16 USD
Dividend Growth Rate (DGR):

Most recent increase3 yrs5 yrs10 yrs
DGR4,50%9,81%7,57%7,56%

Osztalék történet:

201120122013201420152016201720182019202012 m frwd
Dividend2,302,482,702,903,023,143,283,724,044,344,64
Increase9,52%7,83%8,87%7,41%4,14%3,97%4,46%13,41%8,60%7,43%5,26%
forrás: https://www.dripinvesting.org/

Ár és hozam:

  • 2000-től néztem mostanáig az árfolyamot és az éves osztalékot
  • Átlagos hozam: 2,63%
  • A maival egyenlő vagy nagyobb hozam az idő százalékában: 48,80% (5410 kereskedési napból mindösszesen 2640 nap)

Nem most van hozamcsúcson, de egyrészt esik az ára, emiatt nő a hozama, másrészt nagyon jókat emel hosszú távon is, emiatt jó vétel lehet.

Méret és stabilitás

20162017201820192020TTM
Revenue5 7605 9706 1206 2106 7207 520
Net Income648703823820939923
millió USD
forrás: Marketwatch

A bevétele és az eredménye is folyamatosan nő.

Payout és FCF Payout

Payout Ratio

20162017201820192020TTM
Net Income648703823820939923
Dividends-398-412-450-490-533-554
Payout Ratio61,42%58,61%54,68%59,76%56,76%60,02%
millió USD
forrás: Marketwatch

Stabilan 60% körül, ez jó.

FCF Payout Ratio

20162017201820192020TTM
Free Cash Flow6066377807861 2961 296
Dividends-398-412-450-490-533-554
FCF Payout Ratio65,68%64,68%57,69%62,34%41,13%42,75%
millió USD
forrás: Marketwatch

2020-ban hatalmasat ugrott a free cash flow, de előtte is folyamatosan nőtt. A 60% körüli kifizetési arány jó, különösen úgy, hogy csökkenő a trend.

Capital allocation

201620172018201920205 yrs total
Operating Cash Flow7788689749921 5505 162
Capital Expenditures-172-231-194-206-254-1 057
Dividends-398-412-450-490-533-2 283
Net Buybacks-44-108-226-514-86-978
Net Debt Paydowns126-12527718996563
Acquisitions-290-681-971
Total0-8-300-29773436
millió USD
forrás: Marketwatch

Öt éves távlatban pluszban van, de gyanítom, nagyobb időtávon nullán lenne, hiszen máskülönben minek vett volna fel hitelt.

Az osztalékkifizetés arányosan nő a bevétel és az eredmény növekedésével, részvényvisszavásárlást is csináltak minden évben, bár annak a mértéke erősen változott. Kiváncsi vagyok, a 2020-as nagy FCF-et hová teszik. Van egy kétmilliárdos részvényvisszavásárlási programjuk, 2018-ban indult, annak a felét még nem költötték el, ott lehetne pörgetni a vásárlást.

$2B open market stock purchase program initiated in May 2018

Fontosabb mutatók

20162017201820192020Current/TTM
P/E24,227,2924,0124,4122,4624,9
ROIC/ROE28,5328,3229,7627,7627,9425,42
S&P 500 P/E average22,1823,5924,9719,624,8846,24
forrás: Morningstar

A magas ROIC miatt figyeltem fel rá, de aztán rájöttem, hogy ez nem annyira csodás. A versenytársak átlaga 17%, legalábbis a negyedéves jelentésük szerint, ezek szerint a tisztítószerek gyártásával jól térül a tőke.

Chart

A havi chart alapján 2000 decembere óta fut egy impulzus, szerintem egy nagy ciklusnak a harmadik hulláma. Ennek a harmadiknak a harmadikja érhetett véget egy éve, azóta futhat a negyedik. Annak akkor lesz vége, ha a zöld csatornából kiesik. Nem hiszem, hogy idén ez megtörténne. Berajzoltam egy lehetséges folytatást, aztán majd meglátjuk, mi lesz. Ilyen osztalékemelési múlttal érdemes szerintem venni belőle.

Havi:

2 megjegyzés:

  1. Az értékeltsége még nem elég jó, 15 P/E környékén már alulértékelt lenne, amúgy jók a funda mutatószámok.

    VálaszTörlés