Texas Instruments - elemzés

2019 novemberében elemeztem, akkor 120 dollár volt az árfolyama és 3% a hozama. Onnan annyit emelkedett, hogy a hozama nagyon lecsökkent, és lekerült a radaromról, de most esett sokat, újra érdemes elgondolkodni a vételen.

Cégismertető

1930-ban alapították az elődjét, a Texas Instruments nevet 1951 óta viseli (TXN, https://investor.ti.com/). A világ egyik legnagyobb félvezető-gyártója, analóg és beágyazott félvezetőket terveznek, gyártanak és értékesítenek csaknem 100000 ügyfélnek a legkülönbözőbb iparágakban. A székhelye Dallas, Texas. 31000 munkavállalója van.

Osztalék

Státusz:

• Contender, 18 éve emel. Az emelési szériát 2004-ben kezdte, de már előtte is legalább 5 éven keresztül osztalékot fizetett. Nem vágott, de nem is emelt 2004-ig. 
• Legutóbbi emelés: 
• 2021.10.21-én volt (declaration date), ez a szokásos időpontja az emeléseknek
• Az emelés mértéke 12,75% volt, 1,02 USD-ról 1,15-re emelte a negyedéves osztalékot
• Extra osztalékot nem szokott fizetni
• Hozam (12 hónapra előretekintő): 2,77%
• Árfolyam: 166,17 USD
• Negyedéves osztalék: 1,15 USD

Dividend Growth Rate (DGR):

	Most recent increase	3 yrs	5 yrs	10 yrs
DGR	12,75%	17,04%	20,89%	22,79%

Osztalék történet:

	2012	2013	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	12 m frwd
Dividend	0,71	1,07	1,24	1,40	1,64	2,12	2,63	3,21	3,72	4,21	4,60
Increase	26,79%	50,70%	15,89%	12,90%	17,14%	29,27%	24,06%	22,05%	15,89%	13,17%	12,75%

forrás: https://widemoatresearch.com/

Ár és hozam:

• 2000-től néztem mostanáig az árfolyamot és az éves osztalékot
• Átlagos hozam: 1,69%
• A maival egyenlő vagy nagyobb hozam az idő százalékában: 13,13% (5568 kereskedési napból mindösszesen 731 nap)

Régóta és folyamatosan emel, nem véletlen, hogy még ez a magasnak nem mondható osztalékhozam is csak ritkán elérhető.

Méret és stabilitás

	2017	2018	2019	2020	2021	TTM
Revenue	14 960	15 780	14 380	14 460	18 340	18 340
Net Income	3 650	5 540	4 990	5 570	7 740	7 740
Net Income / Revenue	24,40%	35,11%	34,70%	38,52%	42,20%	42,20%

millió USD

forrás: Marketwatch

Nem minden évben nőnek a számok, de a hároméves átlagokat nézve a trend emelkedő, és ez a lényeg.

Payout és FCF Payout Ratio

Payout Ratio

	2017	2018	2019	2020	2021	TTM
Net Income	3 650	5 540	4 990	5 570	7 740	7 740
Dividends	-2 100	-2 560	-3 010	-3 430	-3 890	-3 884
Payout Ratio	57,53%	46,21%	60,32%	61,58%	50,26%	50,18%

millió USD

forrás: Marketwatch

FCF Payout Ratio

	2017	2018	2019	2020	2021	TTM
Free Cash Flow	4 670	6 060	5 800	5 490	6 290	6 300
Dividends	-2 100	-2 560	-3 010	-3 430	-3 890	-3 884
FCF Payout Ratio	44,97%	42,24%	51,90%	62,48%	61,84%	61,65%

millió USD

forrás: Marketwatch

A nagy osztalékemelések miatt a 2017-es 45% mára 62% lett, jobban emeltek, mint ahogyan a cash flow nőtt. De egyáltalán nincsenek a veszélyzónában, bár a jövőben, ha az eredmény nem nő jelentősen, nem hiszem, hogy folytatják a 10% feletti osztalékemeléseket. A DGR értékek csökkenése is ezt jelzi, minél rövidebb periódusra nézzük az átlagos emelést, annál alacsonyabb az érték.

Capital allocation

	2017	2018	2019	2020	2021	5 yrs total
Operating Cash Flow	5 360	7 190	6 650	6 140	8 760	34 100
Capital Expenditures	-695	-1 130	-847	-649	-2 460	-5 781
Dividends	-2 100	-2 560	-3 010	-3 430	-3 890	-14 990
Net Buybacks	-2 070	-4 730	-2 420	-2 080	-150	-11 450
Net Debt Paydowns	474	1 000	741	998	945	4 158
Acquisitions	0	0	0	0	0	0
Total	969	-230	1 114	979	3 205	6 037

millió USD

forrás: Marketwatch

A felvásárlások hiánya kicsit gyanús volt, ezért utánanéztem, de valóban nem jellemző rájuk, 2011-ben volt a legutóbbi.

Our last acquisition was National Semiconductor in September 2011.

Fontosabb mutatók

	2017	2018	2019	2020	2021	Current/TTM
P/E	26,11	15,57	23,12	26,69	24,37	21,33
ROIC/ROE	25,94	39,62	35,59	36,99	41,90	41,90
S&P 500 P/E average	24,33	18,94	23,16	39,9	27,07	24,56

forrás: Morningstar, Macrotrends, Gurufocus

A ROIC elképesztően magas, a szektortárs Intelének legalább a duplája. A P/E a szokásosnál kicsit alacsonyabb, igen, egy kis leárazás van az árfolyamban.

Chart

2009 elejétől, 12 éve emelkedik szinte töretlenül az árfolyama, a Covid esés után pedig kilőtt. Ennek az évtizedes emelkedésnek lehet most a korrekciója, de a jó számok és a nagy osztalékemelések miatt nem hiszem, hogy nagyon mély lesz, 160 dollárig, esetleg 130-ig eshet csak szerintem. Ha lesz pénzem, 160 alatt elkezdem venni.

Havi:

  Ha támogatnád a munkámat, a Patreonon megteheted.

Követett részvények - 2022. február

Havonta ránézek egyszer azokra a papírokra, amikből előbb vagy utóbb venni szeretnék. Általában a hetes chartokat nézem, 4-5 gyertya születik egy hónap alatt, ennyit már érdemes újra kiértékelni. Leginkább azért csinálom, hogy az elképzeléseimet rendszeresen ellenőrizzem.

Változások a listán

Kikerült a követett részvények közül:

• Intelt vettem, már nem követem

Új szereplő a követett részvények között: 

• Nincsen

Aflac Incorporated (AFL)

Nagyon valószínű, hogy az (5)/3 hullám elkészült, most egy darabig sávozik a 4 hullámmal (két hónapig?) és a végén 70 USD körül új csúcsra megy. Onnan pedig egy komolyabbat esik, ott lehet érdemes vásárolni.

Coca-Cola Company (KO)

Megint ATH-ra ment, nincs ötletem, hogy mi ez a mozgás. A havi chartot is nézem, de attól se lettem okosabb. Nem hiszem, hogy 45 alá esne valaha is, és vásárolni sem gondolom, hogy tudok majd belőle, de egy kicsit még nézegetem, mert kíváncsi vagyok, merre megy.

Community Trust Bancorp Inc (CTBI)

Se fel, se le már majdnem egy éve. Elképzelhető, hogy egy negyedik hullám fut 2021 márciusától, és annak most lehet az utolsó lefelé tartó hulláma 38 USD célárral. Ott, ha éppen lesz pénzem, veszek belőle. Ha mégse esik le, hanem kilő, akkor csak nézem, mint a kólát.

Kimberly-Clark Corporation (KMB)

Ez esik szépen. Az (X) hullámot áthelyeztem a múlthavi rajzhoz képest, nem volt kitörés, még korrekció volt az októberben elindult emelkedés. A csatorna aljáig nem biztos, hogy elmegy, majd figyelem a mozgását, és 120 körül már lehet, hogy veszek belőle.

MSC Industrial (MSM)

A csatornát kicsit pontosítottam, de egyébként jó a modell. A 74 alatti rést elég valószínű, hogy betölti, sőt akár a 71 dollárig is leeshet. Ott érdemes lehet vásárolni belőle, mert ennyi korrekció után csak lesz egy kis emelkedés megint.

Sysco Corporation (SYY)

Van egy újabb verzióm is a jövőre nézve, a csatorna aljról való felpattanás. Ha ez lesz, akkor nem érdemes venni, a hozama nem lesz annyira vonzó. Azt hiszem, érdemes elemeznem újra, 2020 augusztusában néztem rá, azóta sokat fejlődött a elemző eszköztáram.

Ha támogatnád a munkámat, a Patreonon megteheted.

Deutsche Bank - kereskedés

A Deutsche Bankot 2017 augusztusában kezdtem el venni 13,88-on és 2018 júniusában vettem meg belőle az utolsót 9 eurón. A közel egy év alatt adtam és vettem, most visszanéztem, összesen 8 trade-em volt 4 és 20% közötti profittal. Az utolsó eladásom 2018 januárjában volt 16,20-on, persze nem mindent adtam el, és hát mondanom sem kell, hogy onnan szinte csak esett. Én meg tartottam a részvényeket, néhányszor még vettem is hozzájuk, és azóta várok arra, hogy egyszer el tudjam adni. Türelmesen. Négy éve.

2020 márciusában volt az alj 4,45 eurón, azóta lassan, de biztosan emelkedik, a 13,49-es átlagú DBK csomagom mostanra került pluszba. Nem semmi, még jó, hogy ez részvény és nem valami származtatott termék, nincs költsége a tartásnak.

Próbálom számozni az emelkedést, de sehogyan sem sikerül. Egymásba ágyazott impulzusok talán, 1212, de nagyobb idősíkon sem látom a megfejtést. Annyi talán a biztos, hogy 01.24-én indult egy erőteljes impulzus, annak a közepe pedig a legnagyobb forgalmú nap lehet. Elvileg amennyit emelkedett addig, annyit fog még utána is, olyan ez, mint a vonat. Ugyanúgy idő kell az elinduláshoz, mint a megálláshoz. 

Ha így lesz, akkor az első megállója ennek az emelkedésnek 15-15,2 körül lesz. Utána még emelkedhet persze, de talán csak egy korrekció után. RSI nagyon jól mozog, ebből a magasságból nem mehet egy ütemben nagyon mélyre. 

Eladni az első csomagomat 15,5-ön tervezem, aztán majd meglátom, hogyan tovább. Megvárom, amíg leesik az árfolyam és tartom újabb négy évig, vagy felmegy 17-re és eladok mindent, a mozgástól függ. 

Mindenesetre soha többé európai részvényt, amerikai osztalékrészvénybe fektetem ezt a pénzt.

Napos: