T. Rowe Price - elemzés

Tegnap újra sorba rendeztem a januári Top10-et, és a T. Rowe Price ugrott fel az első helyre. Vettem is egy kicsit belőle, de most alaposabban is elemzem. 

Cégismertető

Az 1937-ben alapított baltimore-i székhelyű T. Rowe Price Group, Inc. (TROW, https://troweprice.gcs-web.com/) egy globális befektetés-kezelő szervezet, 2021. december 31-én 1690 milliárd dollárt kezelt (asset under management, AUM). Ezzel a 19 legnagyobb befektetés-kezelő (az első a BlackRock 9464 milliárddal, és például a Franklin Resources, amiből nekem is van, a 21. ezen a listán). Egyéni és intézményi befektetők, nyugdíjalapok és pénzügyi közvetítők az ügyfelei. 

Osztalék

Státusz:

• Champion, 35 éve emel
• Legutóbbi emelés: 
• 2021.02.09-én volt (declaration date), ez a szokásos időpontja az emeléseknek
• Az emelés mértéke 20% volt, 0,9 USD-ról 1,08-ra emelte a negyedéves osztalékot
• Tavaly júniusban 3 dollár extra osztalékot is fizetett, előtte 2015-ben 2 USD-t, 2012-ben 1 USD-t fizetett extraként. Nem tudom, micsoda kifinomult algoritmussal határozták meg ezeket az összegeket, de remélem, nem hagyják abba és legközelebb 4 USD-t fizetnek.
• Hozam (12 hónapra előretekintő): 2,8%
• Árfolyam: 154,43 USD
• Negyedéves osztalék: 1,08 USD

Dividend Growth Rate (DGR):

	Most recent increase	3 yrs	5 yrs	10 yrs
DGR	20,00%	15,66%	15,07%	13,46%

Osztalék történet:

	2012	2013	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	12 m frwd
Dividend	1,36	1,52	1,76	2,08	2,16	2,28	2,80	3,04	3,60	4,32	4,32
Increase	9,68%	11,76%	15,79%	18,18%	3,85%	5,56%	22,81%	8,57%	18,42%	20,00%

forrás: https://widemoatresearch.com/

Ár és hozam:

• 2000-től néztem mostanáig az árfolyamot és az éves osztalékot
• Átlagos hozam: 2,17%
• A maival egyenlő vagy nagyobb hozam az idő százalékában: 15,98% (5557 kereskedési napból mindösszesen 888 nap)

Parádés az osztalékemelési múltja, nagyon sokat emelt folyamatosan. Ráadásul elvileg most, februárban jön a következő emelés bejelentése, remélem, ez is jelentős lesz.

Méret és stabilitás

	2017	2018	2019	2020	2021	TTM
Revenue	4 960	5 370	5 620	6 210	7 670	7 670
Net Income	1 460	1 790	2 080	2 310	3 000	3 002
Net Income / Revenue	29,44%	33,33%	37,01%	37,20%	39,11%	39,14%

millió USD

forrás: Marketwatch

Folyamatosan nőtt a bevétel és az eredmény, sőt még az eredményesség is.

Payout és FCF Payout

Payout Ratio

	2017	2018	2019	2020	2021	TTM
Net Income	1 460	1 790	2 080	2 310	3 000	3 002
Dividends	-563	-694	-734	-846	-1 700	-1 702
Payout Ratio	38,57%	38,79%	35,28%	36,61%	56,67%	56,68%

millió USD

forrás: Marketwatch

2021-ben felugrott a kifizetési arány 56%-ra, ennek az oka az extra 3 dolláros osztalék volt.

This special cash dividend is an efficient return of capital to our stockholders and reflects the healthy cash position on our balance sheet. After the special dividend payment, the company's balance sheet will remain very strong, with ample liquidity to continue to execute on our business strategy. In addition, we believe that the payment of the special cash dividend will not have a material impact on the company's ability to meet its ongoing financial needs, continue our outstanding dividend record for the foreseeable future, or maintain a buffer against market volatility.

William J. Stromberg, the company's chair and chief executive officer

Jól állnak, ezért fizetnek, és ami a legfontosabb, Stromberg a jövőt is jónak látja az osztalék szempontjából.

FCF Payout Ratio

	2017	2018	2019	2020	2021	TTM
Free Cash Flow	1 750	2 020	2 380	2 650	3 210	3 208
Dividends	-563	-694	-734	-846	-1 700	-1 702
FCF Payout Ratio	32,18%	34,37%	30,84%	31,92%	52,96%	53,05%

millió USD

forrás: Marketwatch

Alig 30% feletti FCF kifizetési arány, 2021-ben sem volt túl magas. Nagyon jó cég.

Fontosabb mutatók

	2017	2018	2019	2020	2021	Current/TTM
P/E	15,60	11,59	13,09	14,55	14,74	11,64
ROIC/ROE	27,65	30,76	30,71	30,54	38,74	38,74
S&P 500 P/E average	24,33	18,94	23,16	39,9	27,07	25,26

forrás: Morningstar, Macrotrends, Gurufocus

P/E szerint most olcsó a papír, a ROE kifejezetten magas.

Chart

A 2021 augusztusi ATH-ról (224) 150 alá esett, és ennek a nagyja most januárban történt. Nem találtam semmi különösebb okát az esésnek, szerintem nem cégspecifikus volt, hanem a szokásos piaci félelmek miatti általános esés, ami a TROW-t valami miatt jobban érintette. Még eshet, és az is lehet, hogy hosszú ideig nem megy újra ATH-ra, de addig is fizeti az osztalékot (és remélhetőleg emeli is).

Tegnap 150-ért vettem belőle, ha esik, akkor bővítek.

Havi:

Ha támogatnád a munkámat, a Patreonon megteheted.

Az osztalék portfólióm - 2022. január

Változások

• A Tanger Factory Outlet Centers (SKT) csomagom egy részét eladtam 19,85-ön, kb. -14% veszteséggel. Próbálom a többit majd haszonnal eladni, de most kellett némi pénz.
• Az Exxon Mobil (XOM) csomagból is eladtam a legdrágábban vetteket 74 dolláron, kb. 32% nyereséggel. A maradéknak 9,48% a hozama.
• Vettem több részletben Best Buy-t (BBY) újra, 96,84 az átlagom, ami 2,89% osztalékhozamot jelent.
• Vettem Intelt (INTC) 46,5 dollárért, 3,14% a hozama. 44 körül - ha leesik addig - bővíteni szeretnék.
• Osztalékhozam (12 havi előretekintő): 5,42%.

A portfólióm

Company Name	Symbol	Currency	Average Share Price	Annual Dividend	Dividend Yield	Portfolio Weight	Dividend Weight	Last Price	Floating P/L %
MTELEKOM	MTEL	HUF	484,73	15,00	3,09%	17,59%	10,05%	423,00	-12,73%
Omega Healthcare	OHI	USD	26,52	2,68	10,11%	5,75%	10,72%	30,82	16,21%
Philip Morris	PM	USD	75,13	5,00	6,65%	5,81%	7,14%	103,52	37,78%
AT&T	T	USD	28,67	2,08	7,25%	6,30%	8,44%	25,21	-12,07%
Tanger Factory Outlet Centers	SKT	USD	22,06	0,73	3,31%	9,10%	5,56%	16,63	-24,60%
IBM	IBM	USD	119,00	6,56	5,51%	6,14%	6,25%	134,50	13,03%
Altria	MO	USD	45,38	3,60	7,93%	8,66%	12,69%	50,48	11,24%
Walgreens Boots Alliance	WBA	USD	48,62	1,91	3,93%	2,06%	1,49%	50,46	3,78%
Abbvie	ABBV	USD	75,14	5,64	7,51%	2,87%	3,98%	137,92	83,56%
3M Company	MMM	USD	155,00	5,92	3,82%	4,80%	3,38%	163,10	5,23%
Franklin Resources	BEN	USD	22,87	1,16	5,07%	6,37%	5,97%	31,23	36,55%
MSC Industrial	MSM	USD	71,30	3,00	4,21%	2,94%	2,29%	81,03	13,65%
Exxon Mobil	XOM	USD	37,12	3,52	9,48%	3,22%	5,63%	75,28	102,81%
Weyco Group	WEYS	USD	17,00	0,96	5,65%	2,81%	2,93%	23,05	35,59%
Universal Corp	UVV	USD	47,88	3,12	6,52%	5,44%	6,54%	54,77	14,39%
Northwest Bancshares	NWBI	USD	13,51	0,80	5,92%	2,09%	2,29%	14,02	3,77%
Clorox Company	CLX	USD	167,00	4,64	2,78%	1,21%	0,62%	166,94	-0,04%
Locheed Martin Corporation	LMT	USD	330,00	11,20	3,39%	3,41%	2,13%	393,15	19,14%
Best Buy Corp.	BBY	USD	96,84	2,80	2,89%	2,00%	1,07%	97,64	0,83%
Intel Corporation	INTC	USD	46,50	1,46	3,14%	1,44%	0,83%	47,73	2,65%

Grafikon

Ha támogatnád a munkámat, a Patreonon megteheted.

AT&T - elemzés

Májusban írtam utoljára az AT&T-ről, akkor jelentették be, hogy a WarnerMedia és a Discovery összeolvasztásával létrehoznak egy új céget, amiben az AT&T tulajdonosoknak 71%-os tulajdonrészük lesz. Akkor esni kezdett az árfolyam, leginkább attól, mert azt is bejelentették, hogy az AT&T-ben a spinoff után az osztalék free cash flow kifizetési aránya 40% körül lesz. Ami osztalékcsökkentést jelent, tekintettel arra, hogy most ez az arány 60% körül van.

Január 26-án jelentett az AT&T, és a 2021-es Q4-es prezentációban volt némi konkrétum az osztalékkal kapcsolatban.

Bekarikáztam a lényeget: a WarnerMedia kihelyezése után az 2022-es cél az, hogy az AT&T 8-9 milliárd éves osztalékot fizessen a részvényeseknek.

2021-ben kicsit többet, mint 15 milliárd dollárt fizettek ki osztaléknak, itt a riportból a releváns sor:

Ez alapján osztalékvágásra kell számítani. Egyébként ezt a 8-9 milliárdot nagyon büszkén mondta a CEO, John T. Stankey, az egyik legjobb osztalékhozamú cég lesz így is az AT&T.

Lesz márciusban valami meeting, az investor relations eseményei alatt nem látszik, és ott várható pontosabb bejelentés, addig még dolgoznak az új cég engedélyein.

Azt nem tudni, hogy az új cég, amiben nekünk, T tulajdonosoknak 71%-os részesedésünk lesz, fizet-e majd osztalékot az induláskor. Van erre példa, amikor az Abbvie levállt az Abbott Laboratories-ről, az Abbot csökkentette az osztalékot, az Abbvie pedig rögtön fizetett, és a két osztalék összege magasabb volt, mint az előző években az, amit az Abbott fizetett.

A másik kérdés, hogyan leszünk tulajdonosok az új cégben. Kapunk részvényt, mint az IBM-ből leválasztott Kyndryl esetében? Fogalmam sincs.

Jelenleg az AT&T-s csomagom veszteséges, bár ha az eddig begyűjtött osztalékokat is nézem, akkor pluszban vagyok. Eladni még nem akarom, de lassan hajlani fogok rá. Gondolom március előtt nem lesz hivatalos infó, csak elemzések és okoskodások. Most úgy gondolom, márciusig tartom, aztán ha kiderül a jövő, döntök.

Ha támogatnád a munkámat, a Patreonon megteheted.

Exxon Mobil - kereskedés

Exxon Mobil részvényeket 2020 februárjában kezdtem venni 60 dollárért. Előtte elemeztem a céget és úgy láttam, hogy a 60 dollár nagyon jó beszálló lesz, onnan nagy valószínűséggel már emelkedni fog, mert a fundamentumokat és a grafikont is így értelmeztem. Egy hónapon belül 30 dollárra esett le. Bezuhant, mint a Covid miatt minden más.

Vettem belőle az esés során sokat, az utolsó adagot 2020.03.19-én, 34 dolláron. Összességében 7% feletti osztalékhozama volt a vásárlásaimnak egy olyan cégben, aminek 38 éves osztalékemelési múltja van. Azért az nem rossz.

Nem bántam meg a 60 dolláros vételeket sem, de örökké nem akartam tartani a teljes készletet, mert már akkor is úgy gondoltam, hogy a jó, de leértékelt részvényekből többet kell venni annál, amennyit az osztalékportfóliómban hosszú távon tartani akarok, a leértékelésekkor nemcsak bevásárolni, de kereskedni is érdemes. Hát ez a kereskedés sokáig tartott, majdnem két évig. De tegnap végre el tudtam adni a tartani szánt mennyiségen felüli részvényeket.

74 dolláron adtam el kb. a 40%-át a csomagnak, az először megvett legdrágábbaktól szabadultam meg. 32% volt az árfolyamnyereségem, plusz hét negyedévnyi osztalékot is begyűjtöttem, az is majdnem 11%, szóval nem volt rossz trade. A maradékot egyelőre tartom, bár egyre kevésbé kedvelem az olyan társaságokat, amelyeknek ugyan nagy a hozama, de keveset emelnek. A XOM legutóbb csak az utolsó pillanatban emelt, hogy megtartsa a dividend king státuszát, de csak egy centet, ami alig több volt, mint 1%. Ugyanakkor megértem a menedzsmentet, most tényleg a kivárásra érdemes játszani, a közhangulat nem az olajos cégeknek kedvez. Az ESG alapok a hagyományos alapok kárára növekednek, és bankok sem szívesen adnak hitelt a környezetkárosító cégeknek. 

Akkor fogom eladni a maradék csomagot, ha az Exxon osztalékot vág, vagy ha az árfolyama annyit emelkedik, hogy nyereséggel együtt az újrabefektetéssel magasabb hozamot tudok elérni, mintha tartanám a részvényeket.

Havi chart:

Elliott alapján ez egy nagyon egyszerű chart. Volt egy 50 éves emelkedés 2014 közepéig, onnan egy óriási korrekció indult el, ami vagy véget ért 2020 októberében, és mostantól ATH-ra megy az árfolyam, vagy csupán a korrekció első hulláma futott le, és még egy vagy két évtizedig lesz a 30-100 dolláros sávban az árfolyam. Tulajdonképpen ezért adtam el itt a részvények egy részét, 50%-nál többet korrigált az esésből vissza az árfolyam, itt csak lesz egy pihenő. De ha nem, azt se fogom bánni.   

54 dollárnál, és ha addig nem vág osztalékot, mindenesetre újra venni fogok belőle. De csakis kereskedni, és nem tartásra.

Ha támogatnád a munkámat, a Patreonon megteheted.

Követett részvények - 2022. január

Havonta ránézek egyszer azokra a papírokra, amikből előbb vagy utóbb venni szeretnék. Általában a hetes chartokat nézem, 4-5 gyertya születik egy hónap alatt, ennyit már érdemes újra kiértékelni. Leginkább azért csinálom, hogy az elképzeléseimet rendszeresen ellenőrizzem.

Változások a listán

Új szereplő a követett részvények között:

• Aflac Incorporated (AFL), új felfedezett, januárban elemeztem, most nem fogom, de követni akarom egy ideig

Coca-Cola Company (KO)

ATH-ra ment. Ha ez a 2020 februárban indult korrekció B hulláma, akkor egy expanded flat esetében ez lehetséges, ott a B hullám jóval meghaladhatja az A hullám kiindulási szintjét, és utána az A hullám alá esik.Vagy running flat lesz, ez egy ritka hullám, ilyenkor a C, amire várok, kisebb, mint az A. De az is lehet, hogy ez már nem a korrekció B hulláma, hanem egy ötödik hullám. Ha nagyon elszáll, akkor kiveszem a figyelendők közül. Jó cég, szeretném tulajdonolni, de nem ilyen áron.

Community Trust Bancorp Inc (CTBI)

Még mindig valid az elképzelésem, 48 USD körül vetném el. Várok.

Intel Corporation (INTC)

Közelít a sávaljhoz, kíváncsian várom, mit kezd majd vele, ha odaér. Egyelőre erősnek tűnik, várni kell.

Kimberly-Clark Corporation (KMB)

Ha innen nem kezd elesni, akkor a barna számozásom a háromszöggel nem érvényes, és inkább a WXY volt a jó számozás, és most már emelkedik ATH-ra.

MSC Industrial (MSM)

Kitört a csatornából, a kérdés csak az, hogy azért, mert a korrekció decemberben véget ért, vagy csak a B hullám hosszabbodott meg, és csökkenti a csatorna meredekségét. 

Sysco Corporation (SYY)

Ez se tudja eldönteni, hogy essen, vagy emelkedjen. Ha ATH-ra megy, akkor a 40 alatti célt elfelejthetem.

Minden emelkedik vagy legalábbis nem tud nagyot esni. A piac még nagyon bullish, vásárolni nagy értékben nem érdemes, inkább a pénzt gyűjteni és várni.

Ha támogatnád a munkámat, a Patreonon megteheted.