Többször felkerült a Top 10-es listámra, de még soha nem elemeztem részletesen, most itt az ideje. Novemberben a nyolcadik volt.
Cégismertető
Az International Business Machines (NYSE:IBM, https://www.ibm.com/investor) jogelődjét 1886-ban alapították, 1924 óta viseli az IBM nevet. Lyukkártya feldolgozó géppel indult, mérleg, blokkoló óra voltak az első termékei. Elég régóta az egyik legismertebb számítástechnikai cég.
Több mint százéves története során sokszor újult meg, ezt határozottan az előnyére írom. Amikor a PC világ felfutóban volt, akkor az egyik legnagyobb PC gyártóvá lett, sőt, operációs rendszert is fejlesztett, előbb a Microsofttal együtt, aztán egyedül. Ez volt az OS/2. Amikor PC-k gyártása egyre kevesebb hasznot hozott, eladta az egész termékvonalat a kínai Lenovónak. 2014-re már az Intel szerverek sem termeltek sok pénzt, akkor azt is eladta a Lenovónak.
2002-ben, amikor a harddisk piacon szorongatták, eladta az egészet a Hitachinak.
De vásárol is, ha kell, például 2007-ben a Cognost, 2018-ban a RedHat-et, ami az IT történelem talán legnagyobb felvásárlása volt 34 milliárd dollár értékben.
A legutóbbi nagy bejelentése, ami a megújuláshoz kapcsolódik, idén október 9-én volt, amikor publikálta, hogy jövőre kettéválik, külön cégbe szervezi ki a menedzselt infrastruktúra szolgáltatásokat. Most ezek az alacsony profitú szolgáltatások, most ezektől szabadul, hogy a cloud és az AI, ami most a trendi, az legyen az IBM lényege.
Nem mellesleg 1979 óta a Dow Jones része, nagy cég.
Osztalék
Státusz:
- Champion, 25 éve emel
- Legutóbbi emelés: 2020.04.20-án volt (declaration date), ez a szokásos időpontja az emelések
- Hozam (12 hónapra előretekintő): 5,57%
- Árfolyam: 117,01 USD
- Negyedéves osztalék: 1,63 USD
Dividend Growth Rate (DGR):
Osztalék történet:
Ár és hozam:
- 2001-től néztem mostanáig az árfolyamot és az éves osztalékot
- Átlagos hozam: 2,22%
- A maival egyenlő vagy nagyobb hozam az idő százalékában: 0,92% (4997 kereskedési napból mindösszesen 46 nap)
Kivételesen jó a hozama, egyáltalán nincs túlárazva, mint a technológiai cégek. Ami azt is jelenti persze, hogy problémát látnak a befektetők a cégnél.
Méret és stabilitás
Hát igen. Olyan cégekbe érdemes befektetni, amelyeknél a gördülő három éves átlagban nő a bevétel és a haszon. Egy-egy év lehet gyenge, de azért hosszabb távon az a jó, ha növekszik és erősödik egy cég. Az IBM legalább öt éve megy össze, ez baj. Ha nem lenne a 100 éves megújuló képessége, itt már hagynám is. De szerintem jó az irány, amerre halad, szóval egyelőre bizalmat szavazok neki.
Free Cash Flow
Bőven 50% alatt a kifizetési arány, az osztalék nincs veszélyben.
Capital allocation
Teljesen jó, amit megtermel, azt okosan fel is használja, illetve kifizeti a tulajdonosoknak. A mostani alacsony árfolyam egyik legfontosabb oka a Red Hat felvásárlása, amit a cloud megállíthatatlan terjedése miatt lépett meg az IBM, nem akart kimaradni az üzletből. 2019-ben volt egy óriási hitelfelvétel majdnem 19 milliárd USD értékben, a Red Hat 34 milliárdba került. Hogy ez is olyan jó üzlet volt, mint a korábbiak, azt a befektetők egyelőre nem látják bizonyítottnak. Én hiszek a cégben, ha esetleg mégsem jön be a felvásárlás, majd eladják valakinek.
A menedzsment és én is optimisták vagyunk a Red Hat-et illetően. Az én véleményemet itt látjátok, a menedzsmentét meg idemásolom az októberi call-ból:
We anniversaried the acquisition of Red Hat in early July and Red Hat again delivered strong results in the period with normalized revenue growth of 16%. Red Hat leverages IBM’s global reach and large account incumbency.
2019 júliusában zárták le a felvásárlást, 16%-os bevételnövekedés volt ebben a szegmensben.
Fontosabb mutatók
A P/E-n látszik, hogy mennyire elszakadt a mostani óriási növekedéstől a cég. Még az S&P 500 is meredeken emelkedik, ha a Nasdaq-hoz néznénk, az kiszállna a monitorból. Technológiai buborék vagy sem, az IBM biztos nincsen benne. Pedig a bőven 5% feletti ROIC azt mutatja, hogy jól használja fel a befektetett pénzt.
Chart
A márciusi 100 dollár alá zuhanással a korrekció szerintem véget ért, és egy halovány emelkedéssel akár még az onnan indult impulzus első és második hulláma is lefutott már. Október 28. lehetett a w2 vége. Ez a teória persze csak majd 150 dollár felett nyer megerősítést, de szerintem a cég jó, pénzt termel, tehát az osztalék nincs veszélyben. Kereskedésre nem biztos, hogy érdemes venni, de befektetni igen.
Havi:
Nekem már van, bővíteni nem fogok, de nem bántam meg sem a vételt, sem azt, hogy nem adtam el, amikor jóval feljebb volt.
Nincsenek megjegyzések:
Megjegyzés küldése