McCormick & Company, Incorporated - elemzés

Az októberi Top 10 tizenegyedik helyezettje, megnézem, mit tud.

Cégismertető

A McCormick & Company (MKC) 1889-ben alakult, székhelye az amerikai Maryland állambeli Hunt Valley-ben található, és fő tevékenysége fűszerek, ételízesítők, szószok és egyéb ízesítő termékek gyártása és forgalmazása. A vállalat olyan ismert márkák tulajdonosa, mint a McCormick, a French’s vagy az Old Bay, és a globális ízesítőipar egyik vezető szereplőjének számít. Termékei a lakossági fogyasztók mellett éttermeket, élelmiszergyártókat és élelmiszer-szolgáltató vállalatokat is kiszolgálnak. A McCormick több mint 150 országban van jelen értékesítési vagy disztribúciós tevékenységgel. A társaság világszerte megközelítőleg 14 000 alkalmazottat foglalkoztat.

Nemrég vettem a Marzetti-ból, az is egy szószos cég, talán a világ úgy akar velem valamit tudatni, hogy elém küldi ezeket? De mit? Öntsem le a kajámat mindenféle egészségtelen vacakkal?

Tegnap tették közzé a 2026 Q3-as prezit, ebből való ez a 2026 outlook:

Megnéztem, mit mondtak 2026-ról 2025 végén. Hát pont ugyanezt. Ilyet se láttam még, hogy három negyedév után nem változtattak semmit. Ha mást nem, a a range-eket szűkíteni szokták a cégek, hiszen ahogy jön az évvége, úgy lehet egyre pontosabban látni, milyen lesz a zárás.

Osztalék

40 éve emel folyamatosan. Legutóbb 2025.11.18-án (declaration day) emelte a negyedéves osztalékot 0,45 dollárról 0,48-ra, ez 6,67% volt.

Nagyokat emel, ez példás.

Soha nem volt még ilyen magas az árfolyam. Semmi rossz nem volt szerintem a tegnapi jelentésükben, legfeljebb annyi, hogy nem volt pozitív jelzés 2026-ról, de úgy látszik, ez nem tetszett a befektetőknek. Lehet, hogy most kellene venni?

Méret és stabilitás

Növekszik a bevétel és az eredmény is. Azt hiszem, az egyik probléma, amit nem szeretnek a befektetők, hogy nem organikus az eredmény növekedése, hanem egy mexikói cég felvásárlása miatt nőtt meg 2026-ban. Engem ez nem zavar.

FCF kifizetési arány

Van bőven pénze az osztalékra, és ami jó, általában a free cash flow jobban nőtt, mint a kifizetett osztalék. Nem véletlenül emelt olyan nagyokat.

Tőkeallokáció

Ez nincs, a Capex-et nem hozza a roic.ai.

Fontosabb mutatók

Van egy enyhe, trendszerű csökkenés a ROIC-ban (2018-ra nincs adat), ez nem tetszik. De egyébként a 8% jó érték. P/E ritka alacsony, most kell venni, ha nincs baj a céggel. Szerintem nincs.

Részvények száma

Olyan 10%-kal nőtt 2016 után. Akkor volt egy ATH (aztán onnan még duplázott az árfolyam), szóval jókor bocsátottak ki új részvényeket.

Hitelek

Ez az egyetlen kellemetlen grafikon. 2017-től szörnyen eladósodott. Egy mondatot találtam erről a preziben:

$1.5B to $2.0B of cash available for debt paydown over the first two years

A következő két évben 1,5 - 2 milliárdot akarnak törleszteni. Persze nem tudom pontosan, mennyi most az adósságuk, első találatom a long term debt-re 3,6 mrd, szóval ez a törlesztés azt lefelezi.

Grafikon

Tegnap jelentett, és egyáltalán nem fordult meg az árfolyam mozgása, esett tovább. Az a kérdés, hogy mikor (és mitől) fordul.

A csatorna aljáig még esnie kellene 10-20%-ot, nem hiszem, hogy ennyit még esik. Én már most vennék belőle, ha lenne pénzem. Lehet, hogy eladok valamit, mert ez tetszik.

Vagyonépítés osztalékkal, a könyvem. Elérhető a Google Play-en és az Apple Books-on.