Van néhány Clorox részvényem az osztalék portfóliómban, mert 48 éves osztalékemelési múltja van, és 2025 végén úgy láttam, hogy jó áron meg tudom venni ezt a majdnem dividend king-et. Aztán tovább esett, még kicsit bővítettem is belőle, de még most is mínuszban vagyok. Viszont szembe jött nemrég egy hír, hogy a free cash flow-ja nem fedezi az osztalékot. Ez mindig rosszat jelent, ezért ránézek gyorsan. Megjegyzem pont az FCF kifizetési arány miatt nem került rá a Top 10-es listámra, ezt leellenőriztem, egyébként jók a paraméterei.
Fontos infó: a roic.ai-ról szedtem le az adatokat, ott még csak a 2026 Q3 van fenn, de most 08.03-án jelentette a 2026 Q4-et, ez a negyedév még hiányzik az adatok közül (a pénzügyi és a naptári év eltérő CLX-nél).
Osztalék
Legutóbb most, 07.31-én emelt, igaz, hogy csak 1 centet (ami 0,87%), de emelt. Megtehette volna azt is, hogy nem emel, szoktak ezzel játszani a cégek, hogy 5-6-7 negyedévre emelnek csak, így is megőrzik az osztalékemeléses státuszukat, de a Clorox komolyan veszi a múltat, szerintem fontos a menedzsmentnek az 50 év, és a dividend king cím elérése. Szóval ez az emelés nagyon pozitív.
FCF kifizetési arány
A 15 éves 52%-os kifizetési arány nagyon jó, de látszik egy komoly probléma 2026-ban. A 2026 Q1 és Q3 is olyan volt, hogy többet kellett osztalékként kifizetnie, mint amennyi pénzt ezekben a negyedévekben generált.
Próbáltam megnézni a Q4-et is, de nem találtam cash flow statementet a honlapjukon. Találtam viszont néhány állítást a riportban és a menedzsment összefoglalóban.
Háttér:
- 2000-es évek elején csinált a Glad és a Clorox egy közös vállalatot.
- 2025-ben eldöntötték, hogy ezt az együttműködést felszámolják.
- 2026 januárjában a CLX-nek 300+ millió dollárt kellett emiatt kifizetnie.
Net cash provided by operations was $612 million compared to $981 million in fiscal year 2025, representing a 38% decrease. The decrease was primarily driven by the Glad Venture Agreement termination payment.
A 2026 Q4-es press release-ből van az idézet.
Szóval egyszeri hatásnak mondják ezt a 100% feletti FCF kifizetési arány. Az osztalékemelés is ezt erősíti.
Mi várható?
Elolvastam a menedzsment összefoglalót, van pár pozitív üzenetük a Fiscal Year 2027 Outlook szekcióban:
- 2026 április elsején jelentette be a Clorox, hogy lezárta a GOJO felvásárlását. Ezt azért mondják pozitívnak, mert a GOJO 9,5%-kal növeli a CLX bevételeit, a két cég termékei jól kiegészítik egymást, nem kannibalizmus lesz. Azt nem tudom, hogy a felvásárlásra szánt összeg mennyi, és mikor könyvelik.
- Összesen 13-14%-os növekedést várnak (GOJO-val együtt) 2027-re.
- EPS-t még ennél is pozitívabbra várják, 12-19%-os növekedést látnak.
- És a legjobb: a cash flow generálás visszatér a megszokott mederbe.
Finally, we expect another year of strong cash flow generation in fiscal year 2027, with free cash flow as a percentage of net sales in line with our long-term algorithm of 11% to 13%. This outlook supports continued investment in our strategic priorities and a disciplined approach to capital allocation.
Összességében ez pozitív előrejelzés a 2027-es pénzügyi évre, novemberben majd meglátom az első riportot. Most nem rohanok eladni a csomagot.
Ám megakadt a szemem egy mondaton:
As we shared in May, an independent Board committee is leading a comprehensive search for Clorox's next CEO.
Linda Rendle elnök és CEO visszavonul. Amíg nem találják meg az utódját, betölti a pozíciókat.
Egy CEO váltásnak lehetnek nagyon rossz következményei. Amikor az AT&T CEO-ja visszavonult, az új CEO teljesen átalakította a céget, leépítette a tartalomgyártást és megfelezte az osztalékot, amit azóta sem kezdtek emelgetni. Szóval ettől a CEO váltástól azért tartok.
Vagyonépítés osztalékkal, a könyvem. Elérhető a Google Play-en és az Apple Books-on.
Nincsenek megjegyzések:
Megjegyzés küldése