2020. október 9., péntek

John Wiley & Sons, Inc.

Cégismertető

A John Wiley & Sons, Inc. (NYSE:JW-A és JW-B, https://www.wiley.com/en-us/investors) Amerika egyik legrégebbi nyilvános részvénytársasága. Tartalomszolgáltató kutatás és oktatás területén: kutatók, egyetemek, cégek számára ad nyomtatott és digitális tartalmat. Csak két példa: van egy online könyvtáruk 7,5 millió cikkel, 21 ezer szakkönyvvel, online adatbázisokkal kutatók részére. A másik véglet: egyetemi hallgatók kölcsönözhetnek jegyzeteket a Wiley-től, így ezeket nem kell megvásárolniuk.

200 éve alapították, 6900 alkalmazottja van, 1,8 milliárd USD az éves árbevétele (gondolom nem a hallgatói jegyzetbérlés adja a nagyját).

A ticker (JW-A) okozhat problémákat, egyes szolgáltatók nem tudják ezt kezelni, hivatkoznak rá JWa és JW.A néven is.

Osztalék

Státusz:

  • Champion, 27 éve emel
  • Legutóbbi emelés: 2020.06.25-én volt (declaration date), ez egy negyedéves csúszás a szokásos emeléshez képest, mert márciusban szokott emelni
  • Hozam (12 hónapra előretekintő): 4,25%
    • Árfolyam: 32,23 USD
    • Negyedéves osztalék: 0,3425 USD

Dividend Growth Rate (DGR):

Most recent increase3 yrs5 yrs10 yrs
DGR0,74%3,18%4,44%9,71%

Osztalék történet:

2010201120122013201420152016201720182019TTM
Dividend0,60,720,880,981,081,181,221,261,31,341,37
Increase11,11%20,00%22,22%11,36%10,20%9,26%3,39%3,28%3,17%3,08%2,24%

Ár és hozam:

  • 2001-től néztem mostanáig az árfolyamot és az éves osztalékot
  • Átlagos hozam: 1,67%
  • A maival egyenlő vagy nagyobb hozam az idő százalékában: 0,32% (4974 kereskedési napból mindösszesen 16 nap)

Kivételes hozam, a kérdés ilyenkor mindig az, hogy azért, mert már beárazták a befektetők az osztalékvágást, vagy más miatt roggyant meg az árfolyam.  

Méret és stabilitás

Májusban kezdődik a pénzügyi éve, a 2020-as pénzügyi évet 2020 áprilisában zárták, most a 2021-es év fut náluk.

20162017201820192020TTM
Revenue173017201800180018301839
Net Income146114192168-74-62
millió USD
forrás: Marketwatch

A hároméves revenue átlag folyamatosan nő, de a 2020-as év rossz lett. A legutóbbi negyedévben már csökkentek a veszteségek, de veszteséges a vállalat. Ez magyarázat az árfolyamesésre.

Free Cash Flow

20162017201820192020TTM
Free Cash Flow256,25209,85204,91173,66228,09206,71
Dividends69,971,5573,5475,7576,6776,67
FCF payout ratio27,28%34,10%35,89%43,62%33,61%37,09%
millió USD
forrás: Marketwatch

Öt éves átlagban 34,25% a kifizetési arány, ez kifejezetten jó.

Capital allocation

201620172018201920205 yrs total
Operating Cash Flow349,96314,9382,32250,83316,681 614,69
Capital expenditures-130,98-148,66-177,41-111,09-117,04-685,18
Dividends-69,9-71,55-73,54-75,75-76,67-367,41
Net buybacks-70,07-50,33-39,69-59,99-50,38-270,46
Net debt paydowns-48,45-240,01-8,61120,07299,77122,77
Acquisitions-20,42-125,920-190,42-229,63-566,39
Total10,14-321,5783,07-66,35142,73-151,98
millió USD
forrás: Marketwatch


Öt éves átlagban többet költött, mint az operating cash flow-ja, ráadásul még a hitelállománya is nőtt. Ez persze egyáltalán nem baj. Ha egy vállalkozás pénzt termel, akkor ezt a pénz el is kell tudni költeni úgy, hogy utána még többet termeljenek.

A Capex sok volt, és felvásárlások is történtek. 2019-ben és 2020-ban nőtt az adósság, amikor nagyobb tételek voltak az acqusitions soron is.

Megnéztem az éves jelentésüket, és ott volt erről egy slide, csak nem öt, hanem tízéves átlagot mutattak be. Egyébként így érdemes, még az öt év is kevés, csak adatot tíz évre lekérni már vagy sok munka, vagy sok pénz.

Az ábra szerint 10 éves átlagban minden pénzt vagy a tulajdonosoknak juttattak vissza, vagy befektettek. Ez így elsőre nagyon rendben van. Ha jó ütemben csinálták (alacsony áron vettek vissza részvényt, felvásárlásokhoz vettek fel hitelt nem menedzseri bónuszra stb.), akkor jó a menedzsment.

Fontosabb mutatók

20152016201720182019Current/TTM
P/E16,0835,6223,414,1119,0313,9
ROIC9,929,48,1713,9610,73-3,68
forrás: Morningstar



Ez jó, a P/E szerint akciós most a cég.

Chart

'18 júniusában volt ATH, azóta talán egy impulzussal korrigál. 30 USD körül lehet majd az alja (de már az is lehet, hogy elkészült) a korrekció A hullámának. Ha ez egy zigzag, akkor még évekig fog korrigálni. De 50-ig még a B hullám is felmehet, és utána jöhet egy újabb impulzus lefelé, talán kevésbé meredek.

Kicsit még olvasok róla, pár negyedéves jelentést és elemzéseket, hogy miért van soha nem látott magasságokban a hozama és miért esik két éve az árfolyam folyamatosan. Az osztaléknak van fedezete, szóval nem hiszem, hogy azért, mert vágásra számítanak. 30 körül jó vétel lehet. 

A Sure Dividend egyébként ajánlja.

Nincsenek megjegyzések:

Megjegyzés küldése