A Sysco Corporation (NYSE:SYY, https://investors.sysco.com/) egy nemzetközi élelmiszer-forgalmazó, friss és fagyasztott élelmiszereket szállít étkeztetéssel foglakozó piaci szereplőknek (éttermek, kórházak, iskolák, szállodák stb.). 69 ezer munkavállaló, 30 milliárd dolláros piaci kapitalizáció. Az USA mellett Kanada, UK és Franciaország a fő területük. A Covid eléggé megroggyantotta őket, a bevételük 30%-kal csökkent, de még mindig profitábilisak. 350 millió dolláros költségcsökkentési programot futtatnak, nincs már garantált kiszállítási idő, több a fagyasztott, mint a friss áru, gyorsítják a digitalizációt.
Komoly részvényvisszavásárlási programjuk van, 2016 óta folyamatosan vesznek a program szerint, plusz még azon felül is.
Idén lett belőlük Dividend King, és szerintem ezt a státuszt nem akarják elveszíteni, az augusztus 11-i éves call-ban ez volt (június 27-ig tartott a 2020 pénzügyi évük):
10 év múlva ~10% legyen a hozama a mostani befektetésnek az 1, 3 és 5 éves DGR súlyozott átlagával számolva.
Legalább 15 éve emeli az osztalékot. Ha kevesebb, mint 15 éve emel, akkor a kezdeti hozamnak és a 10 év múlva elérhető osztaléknak jelentősen meg kell haladnia az elvárásokat, plusz az FCF payout ratio 50% alatt legyen.
Az S&P 500 átlagos hozamot haladja meg jelentősen, ez most 1,76%.]
250 millió dolláros éves árbevétel.
A revenue az előző három év átlagát haladja meg hosszabb távon.
Pozitív eredmény az elmúlt 5 évben.]
Alapvetően nagyon jók ezek a számok, az utolsó év persze rossz. De ha 2015-től nézzük a szummát, akkor 60% alatt van a kifizetési arány.
P/E az elmúlt három év átlaga alatt.
ROIC 6% felett.]
forrás: Morningstar
forrás: Sysco Corporation
A részvényeket vásárolják rendesen. 2015 és 2016 furcsa évek voltak. '15-ben léptek vissza az US Foods merge-től, a versenyhivatal nem adott rá engedélyt. Emiatt 300 millió bánatpénzt kellett fizetniük a US Foodsnak, plusz a felvásárlás miatt 2015-ben kibocsátott kötvényeket 2016-ban visszavásárolták 101%-on, ami 86 millióba került nekik. Emiatt van a 2016-os szürke adósság növekedés, ami csak papíron van, valójában nincsen, ha jól értettem a magyarázatokat.
Legyen EWP alapon komoly esély az emelkedésre 6 hónapon belül.]
Komoly részvényvisszavásárlási programjuk van, 2016 óta folyamatosan vesznek a program szerint, plusz még azon felül is.
Idén lett belőlük Dividend King, és szerintem ezt a státuszt nem akarják elveszíteni, az augusztus 11-i éves call-ban ez volt (június 27-ig tartott a 2020 pénzügyi évük):
Regarding Sysco's dividend, we remain committed to returning substantial value to our shareholders through our dividend payments. We are unable to grow our dividend due to an amendment restriction as previously communicated. However, we are committed to the long-term growth of the dividend.
Joel Grade, CFO
Osztalék
[Elvárás:
10 év múlva ~10% legyen a hozama a mostani befektetésnek az 1, 3 és 5 éves DGR súlyozott átlagával számolva.
Legalább 15 éve emeli az osztalékot. Ha kevesebb, mint 15 éve emel, akkor a kezdeti hozamnak és a 10 év múlva elérhető osztaléknak jelentősen meg kell haladnia az elvárásokat, plusz az FCF payout ratio 50% alatt legyen.
Az S&P 500 átlagos hozamot haladja meg jelentősen, ez most 1,76%.]
Státusz:
- Champion (azon belül pedig King), 50 éve emel
- Legutóbbi emelés: 2019.11.14-én volt (declaration date), ez a szokásos dátuma az emeléseknek
- Hozam (12 hónapra előretekintő): 3,13%:
- 57,46 USD a részvény
- 0,45 USD a negyedéves osztalék
| 1 yr | 3 yrs | 5 yrs | 10 yrs | |
| DGR | 15,4% | 8,0% | 6,1% | 5,0% |
Osztalék történet:
| 2011 | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | TTM | |
| Dividend | 1,04 | 1,08 | 1,12 | 1,16 | 1,20 | 1,24 | 1,32 | 1,44 | 1,56 | 1,80 |
| Increase | 4,00% | 3,85% | 3,70% | 3,57% | 3,45% | 3,33% | 6,45% | 9,09% | 8,33% | 15,38% |
forrás: Sysco Corporation
Ár és hozam:
- 2001-től néztem mostanáig az árfolyamot és az éves osztalékot
- Átlagos hozam: 2,55%
- A maival egyenlő vagy nagyobb hozam: az idő 38,13%-ában (4941 kereskedési napból 1884-ben). Nem egy kitüntetett és különleges hozam a jelenlegi
Az 50 éves osztalékemelés miatt érdemes figyelni, ráadásul jó nagyokat emelt az utóbbi években, bár a legutóbbi call alapján egy darabig az emeléseket halasztani fogják. Az amerikai éttermek zárnak be újra, biztosan csökkenni fog a forgalmuk. Emiatt viszont a részvény ára lehet még akciós.
Méret és stabilitás
[Elvárás:
250 millió dolláros éves árbevétel.
A revenue az előző három év átlagát haladja meg hosszabb távon.
Pozitív eredmény az elmúlt 5 évben.]
| 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | TTM | |
| Revenue | 48,68 | 50,37 | 55,37 | 58,73 | 60,11 | 52,90 |
| Net Income | 0,69 | 0,95 | 1,14 | 1,43 | 1,67 | 0,22 |
milliárd USD
forrás: Marketwatch
Szépen folyamatosan növekedő bevételek, de ez a válság most érzékenyen érinti. Az is látszik, hogy ez nem egy iszonyatosan jövedelmező iparág. De ezek alapvetően jó számok, sikeres a cég, egyenletesen teljesít.
Free Cash Flow
[Elvárás:
FCF payout ratio 60% alatt.
REIT-ek esetében az FFO 90% alatt.]
| 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | TTM | |
| Free Cash Flow | 1,04 | 1,43 | 1,51 | 1,49 | 1,74 | 0,93 |
| Shares outstanding | 0,60 | 0,58 | 0,55 | 0,53 | 0,52 | 0,51 |
| FCF per share | 1,74 | 2,48 | 2,76 | 2,82 | 3,32 | 1,82 |
| Dividend | 1,20 | 1,24 | 1,32 | 1,44 | 1,56 | 1,80 |
| FCF payout ratio | 69,06% | 50,09% | 47,83% | 51,14% | 46,93% | 98,70% |
milliárd, kivéve a részvényenkénti adatokat
forrás: Sysco Corporation
Alapvetően nagyon jók ezek a számok, az utolsó év persze rossz. De ha 2015-től nézzük a szummát, akkor 60% alatt van a kifizetési arány.
Fontosabb mutatók
[Elvárás:
P/E az elmúlt három év átlaga alatt.
ROIC 6% felett.]
| 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | Current/TTM | |
| P/E | 37,61 | 30,59 | 27,73 | 22,22 | 26,24 | 136,81 |
| ROIC | 8,35 | 9,81 | 12,46 | 16,07 | 18,37 | 13,32 |
A P/E az most nagyon magas, mert ugyan rossz lett az éves jelentés (június vége a pénzügyi év vége), de az árfolyam már nem a márciusi szinten van. A befektetők megelőlegezték már a javulást.
Net Payout Yield és Shareholder Yield
[Elvárás:
Shareholder Yield az S&P 500 átlaga felett, ez most 4,1%.
A saját részvény vásárlás nem az árfolyamcsúcsok környékén történt, hanem diszkont szinten.]
| 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | TTM | |
| Stock repurchases | 0,0 | 1,9 | 1,9 | 1,0 | 1,0 | 1,0 |
| Market cap | 24 | 32 | 33 | 33 | 45 | 29 |
| Change in Long-Term Debt | -0,0855 | 5,0651 | 0,3239 | -0,1201 | 0,5813 | 0,6 |
milliárd USD
| 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | TTM | |
| Dividend yield | 2,93% | 2,24% | 2,17% | 2,30% | 1,82% | 3,13% |
| Stock repurchases [%] | 0,00% | 6,10% | 5,70% | 2,95% | 2,23% | 3,42% |
| Net payout yield | 2,93% | 8,34% | 7,88% | 5,25% | 4,06% | 6,56% |
| Debt paydown yield | 0,35% | -15,84% | -0,97% | 0,36% | -1,30% | -1,99% |
| Shareholder yield | 3,28% | -7,51% | 6,90% | 5,61% | 2,76% | 4,57% |
A részvényeket vásárolják rendesen. 2015 és 2016 furcsa évek voltak. '15-ben léptek vissza az US Foods merge-től, a versenyhivatal nem adott rá engedélyt. Emiatt 300 millió bánatpénzt kellett fizetniük a US Foodsnak, plusz a felvásárlás miatt 2015-ben kibocsátott kötvényeket 2016-ban visszavásárolták 101%-on, ami 86 millióba került nekik. Emiatt van a 2016-os szürke adósság növekedés, ami csak papíron van, valójában nincsen, ha jól értettem a magyarázatokat.
Chart
[Elvárás:
Legyen EWP alapon komoly esély az emelkedésre 6 hónapon belül.]
2020 elejétől kezdve esik az árfolyam, addig nagyon hosszan és egyenletesen emelkedett. Márciusban, a Covid pánik indulásakor nagyon begyorsult az esés, 26 dollárért csodás vétel lehetett volna. Arról az aljról csinált egy korrekciót kb. fibó 61,8%-ig, az lehetett egy B hullám, és most megint esik, már kisebb meredekséggel és enyhébben talán. 35-28 közé rajzoltam be a célárat, 50 és 61,8%-os fibo extension alapján. Talán jövőre kerül oda.
Hetes chart:
Felveszem a listámra, dividend king 5% körüli hozammal, hát persze hogy kéne.
Nincsenek megjegyzések:
Megjegyzés küldése