Exxon Mobil

A világ egyik legnagyobb energiacége, osztalékbajnok, 2014 óta esik az árfolyama, érdemes ránézni.

Osztalék
[Elvárás: 10 év múlva ~10% legyen a hozama a mostani befektetésnek. Legalább 15 éve emeli az osztalékot.]

• Státusz: 36 éve emeli az osztalékot, igazi arisztokrata.
• Legutóbbi emelés: 2018.04.25-én volt (declaration date), ez a szokásos dátuma, áprilisban várható a következő emelés. 2017-ben a negyedéves osztalékokon felül fizetett egy ötödiket is (ugyanazzal az összeggel), nem néztem utána, hogy miért, de a rendkívüli osztalékok jót jelentenek. Van pénze a cégnek és oda is adja a tulajdonosoknak.
• Hozam (12 hónapra előretekintő): 4,59%:
• 71,52 USD a részvény
• 0,82 a negyedéves osztalék
• Dividend Growth Rate (DGR):

	1 év	3 év	5 év	10 év
DGR	2,7%	4,3%	7,0%	8,4%

• A Yield Chart alapján az elmúlt 5 évben az idő kb. 20%-ban volt ennyire magas az osztalékhozam. 

Egyelőre nem teljesíti az elvárást, kicsi az induló hozama, de még esik szerintem. Ha 5% felett lesz a hozam és 7%-os emeléssel számolok, akkor jön ki a 10% 10 év múlva. Érdemes megnézni majd az áprilisi bejelentést az osztalékról.

Méret és stabilitás
[Elvárás: 500 milliós éves árbevétel. A revenue az előző három év átlagát meghaladja folyamatosan. Pozitív eredmény az elmúlt 5 évben.]

	2 013	2 014	2 015	2 016	2 017	TTM
Revenue	420,84	394,11	239,85	200,63	237,16	276,39
Net income	32,58	32,52	16,15	7,84	19,71	23,22

mrd USD

2013-ban 110 dolár volt az olaj, 2016-ban meg alig több, mint 25. Az energiacégekre jellemző a ciklikusság, ezért itt a folyamatos revenue növekedést nem érdemes számonkérni. Mindig nyereséget termelt, ez fontos.

Free Cash Flow
[Elvárás: FCF payout ratio 60% alatt.]

	2 013	2 014	2 015	2 016	2 017	TTM
Free Cash Flow	11,25	12,16	3,85	5,92	14,66	16,84
Shares outstanding	4,42	4,28	4,2	4,18	4,26	4,27
FCF per share	2,55	2,84	0,92	1,42	3,44	3,94
Dividend	2,46	2,7	2,88	2,98	3,06	3,23
FCF payout ratio	96,65%	95,03%	314,18%	210,41%	88,92%	81,90%

Felettébb kellemetlen. 2015-ben és 2016-ban vajon miből fizette az osztalékot, hitelt vett fel? Utána kellene nézni, mint ahogy annak is, hogy az olajcégeknél ez az iszonyúan magas kifizetési arány normális-e. Talán itt is van olyan szabály, mint a REIT-eknél. Mindenesetre emiatt egyelőre semmiképpen nem veszek belőle, ezt a feltételt nem teljesíti.

Fontosabb mutatók
[Elvárás: P/E az elmúlt három év átlaga alatt. ROIC 6% felett.]

	2 013	2 014	2 015	2 016	2 017	Jelenlegi
P/E	13,21	11,63	16,45	42,18	27,24	13,15
	2 013	2 014	2 015	2 016	2 017	TTM
ROIC	17,42	16,34	7,92	3,92	9,22	10,54

Teljesülnek, az olajár miatt 2016 volt nagyon rossz.

Chart

[Elvárás: legyen EWP alapon komoly esély az emelkedésre 6 hónapon belül.]

Nem semmi, a nyolcvanas évektől ment a száz dolláros csúcsra 2014 közepéig. A csúcsot lehet B hullámként is értelmezni, és úgy 2008-ban kezdődött a korrekció, egyébként csak 2014-ben. Ezt a 25-30 éves emelkedést korrigálja most szerintem, egy csatornában esik. Nem hónapokig, inkább évekig fog tartani, sok sok rángatózással. 42-54 USD közé várom. 42 USD-s árfolyamon már a mostani osztalékkal is 7,8% a hozam, az nagyon vonzó lehet. Mindenesetre van egy évem minimum, hogy megnézzem, mi ez a magas FCF payout.

A közeljövőben semmiképpen nem veszek, de a listán tartom, amíg az FCF payoutnak utána nem nézek. És várom a további esést.