AT&T

Január 30-án jelentett az AT&T, és esett utána vagy 5%-ot, a befektetőknek nem tetszett a riport. Megnéztem, és elolvastam a jelentés utáni call leiratát, illetve a prezit is letöltöttem. Szerintem jó lett a 2018-as év, de nem ezért írok róla, hanem hogy a 2019-es céljaikat összefoglaljam. A hosszú távú befektetésnél nagyon fontos szempont a menedzsment hitelessége. Ha a 2019-es számok úgy alakulnak, mint ahogy azt eltervezték, akkor jó a cég, érdemes sokáig tartani a részvényt. Ha pedig nem jönnek a tervek, akkor egyrészt fontos lesz, hogy hogyan kommunikálják és mivel indokolják ezt, másrészt lehet ez egy jelzés akár az eladásra is. Szóval ezt a posztot majd visszanézem egy év múlva, és Randall Stephenson körmére nézek.

2018 röviden:

• 43,6 milliárd Opearing Cash Flow
• 21,3 milliárd Capex
• 22,4 milliárd Free Cash Flow (ez mondjuk érdekes, nálam a 43,6 - 21,3 = 22,3. Valószínűleg a kerekítések miatt alakult így, de érdekes, hogy így hagyták)
• A FCF rekord, gondolom a Warner Media ehhez már nagyban hozzájárult
• 2019 a 35. év, hogy emelik folyamatosan az osztalékot 
• FCF payout kicsivel 60% alatt van
• 171 milliárd a hitel, ez 180-ról csökkent le. Kb. ennyi az éves revenue is. Az már jó, ha a hitel nem több, mint az éves bevétel, leginkább emiatt nem szerették az AT&T-t az elműlt években.

A 2019-es célok:

• FCF: 26 milliárd körül
• Payout ratio: 60% alatt
• Capex: 23 milliárd
• Eladósodottság: az adjusted EBITDA 2,5-szerese a hitel (2018-ban 2,8 volt az arány, kb. 60 milliárd volt az adjusted EBITDA)

OTP

A napos chart alapján 10000 körülre várom. Nem mintha baj lenne a bankkal, de időnként kellhet egy kis mozgás, hogy a befektetők kereshessenek valamit illetve jó beszállókra is szükségük lehet.

A [iv]/(b) talán már elkészült, mindenesetre nem várok gyorsan új ATH-t.

Az első adag TS25-öt 25% körüli profittal akarom eladni, az még 11000 felett lesz. Aztán ha mégis felmegy megint, akkor majd újra veszek, már persze ha el tudom adni a mostanit.

Hetes:

Napos:

W. P. Carey

Az egyik legrégebbi REIT, USA és európai jelenléttel. Mindenféle ingatlanjaik vannak, iroda, raktár, kereskedelmi, ipari. Akik osztalékkal foglalkoznak, jellemzően figyelik.

Osztalék
[Elvárás: 10 év múlva ~10% legyen a hozama a mostani befektetésnek. Legalább 15 éve emeli az osztalékot.]

• Státusz: contender, 22 éve emeli az osztalékot.
• Legutóbbi emelés: 2018.12.05-én volt (declaration date). Minden negyedévben emel, 2016 júniusa óta 0,005 USD/negyedév, előtte nem ennyire kiszámítható módon. 
• Hozam (12 hónapra előretekintő): 5,74%:
• 71,78 USD a részvény
• 1,03 a negyedéves osztalék (a valószínűsíthető emeléseket nem számítom itt, mert még nincsenek bejelentve)
• Dividend Growth Rate (DGR):

	1 év	3 év	5 év	10 év
DGR	2,00%	3,60%	11,40%	8,00%

• A Yield Chart alapján az elmúlt 20 évben az idő kb. 74%-ban volt ennyire magas az osztalékhozam. Szóval a mostani hozam egyáltalán nem rendkívüli, 9%-os hozam az idő 12%-ban volt elérhető.

Magasabb induló hozammal simán teljesíti az elvárásomat, és ez a magasabb induló hozam egyáltalán nem egy irreális elvárás.

Méret és stabilitás
[Elvárás: 500 milliós éves árbevétel. A revenue az előző három év átlagát meghaladja folyamatosan. Pozitív eredmény az elmúlt 5 évben.]

	2 013	2 014	2 015	2 016	2 017	TTM
Revenue	489,85	908,45	938,38	941,53	848,3	809,3
Net income	98,88	239,83	172,26	267,75	277,29	293,51

mil USD

2017-ben és valószínűleg 2018-ban is csökkennek a bevételek, az eredmény viszont folyamatosan nő. Ennek utána kell nézni. Ha eladtak valamit, akkor ezzel nincs probléma, de ha működési probléma az oka, alacsony kihasználtság pl., akkor az baj.

Funds From Operations
[Elvárás: FFO (REIT-eknél ez a jó mutató, nem az FCF) payout ratio 80% körül legyen.]

	2 013	2 014	2 015	2 016	2 017	TTM
FFO	193,966	455,079	463,667	519,882	489,024	522,068
Shares outstanding	69,71	99,83	106,51	107,07	108,04	108,27
FFO per share	2,78	4,56	4,35	4,86	4,53	4,82
Dividend	3,5	3,69	3,83	3,93	4,01	4,12
FCF payout ratio	125,79%	80,95%	87,98%	80,94%	88,59%	85,44%

Az FFO-hoz a 10-K SEC Filing-eket néztem végig, illetve a TTM-nél csak 10-Q volt, jan-szept adat, ott arányosítottam 12 hónapra, nagy hiba nem lehet benne. Jönnek a 80% körüli értékek. Adjusted FFO-ra is meg lehetne nézni, mert azt talán még jobban szeretik a cégek, de ami adjusted, azt alapvetően nem szeretem, az sok cégnél a trükközés előszobája. Itt ezek az értékek mindenesetre nekem megfelelnek.

Fontosabb mutatók
[Elvárás: P/FFO legyen az elmúlt három év átlaga alatt.]

	2 013	2 014	2 015	2 016	2 017	Current
P/FFO	22,05	15,38	13,55	12,17	15,22	14,89

Ez nem teljesül, most nem akciós a papír.

Chart

[Elvárás: legyen EWP alapon komoly esély az emelkedésre 6 hónapon belül.]

A havi chart alapján elég valószínű, hogy egy impulzus negyedik hulláma fut 2013 májusától. Ez lehet egy összetett szerkezet (WXY) vagy háromszög is, nem lehet még látni. A legvalószínűbb, hogy még csinál egy aljat 48-56 körül, és csak utána megy új csúcsra (ahol RSI már nem éri el a w3-nál mutatott értéket). Nem hiszem, hogy már az ötödik hullám futna (diagonal). Február március körül kezdhetne esni nyár végéig, és onnan majd fel.

7% feletti hozammal nagyon jó vétel lesz. Addig gyűjtöm az osztalékokat, illetve az is lehet, hogy eladok valamit, aminek kisebb a hozama és ott pont lesz egy nagy árfolyamnyereségem. Ha pedig az árfolyama majd évek múlva eléri a 80 USD-t, kiszállok belőle.

Magyar Telekom

December közepén néztem rá, azóta túl sok dolog nem történt a Telekommal, talán csak a felmenetel tisztult egy kicsit.

Hetesen úgy látom, hogy az első impulzus elkészült. A napos chart alapján már régebben azt hittem, hogy elkészült, de szerintem előre rohantam. Változatlanul erre számítok:

• Lejön 430-440 közé.
• Minél kevesebbet korrigál, annál jobb, az lenne az igazi, ha 50%-nál kevesebbet jönne csak vissza, mert az azt jelenti, hogy a befektetők hisznek benne, és nem hagyják nagyon visszaesni.
• Rést nem kellene betöltenie.
• Utána kilövés. Ha elkészül a w(2), akkor majd fibo projection-nel ki lehet kalkulálni, mennyit mehet.

Negyedéves jelentésig esik, utána remélem megindul. Talán az eladással kapcsolatos pletykákra, vagy osztalékemelés bejelentésére.

Hetes:

Napos:

MOL

Volt a múlt héten egy short próbálkozásom a MOL-lal, vettem kiütés előtt TS17-et. 126 volt az átlagom, 90 volt a maradványérték. Nagyon jó RR arány volt, de nem jött össze.

A régi MOL számozásomat, miszerint még mindig a w4 fut, és annak egy B vagy X hulláma megy felfelé, elvetettem. Túl sokat ment már, ráadásul egy csatornában kúszik felfelé, ez már inkább a w5. Hogy ennek hol lesz a teteje, azt nem tudom, de longolni már nem érdemes, arról lemaradtam. Ha látom majd fordulós jeleket, akkor újra shortolom, de a legtávolabbi kiütésű certivel, biztos, ami biztos.

A napos charton ezt a felfelé menő hullámot nem tudom számozni, nem egy szép impulzus, inkább hármasok mindenfelé, talán egy ending diagonalt ki lehetne belőle hozni, de minek. A fordulást inkább a hetesen fogom keresni, és 3350 felett.

Hetes:

Napos: