Exxon Mobil - kereskedés

Exxon Mobil részvényeket 2020 februárjában kezdtem venni 60 dollárért. Előtte elemeztem a céget és úgy láttam, hogy a 60 dollár nagyon jó beszálló lesz, onnan nagy valószínűséggel már emelkedni fog, mert a fundamentumokat és a grafikont is így értelmeztem. Egy hónapon belül 30 dollárra esett le. Bezuhant, mint a Covid miatt minden más.

Vettem belőle az esés során sokat, az utolsó adagot 2020.03.19-én, 34 dolláron. Összességében 7% feletti osztalékhozama volt a vásárlásaimnak egy olyan cégben, aminek 38 éves osztalékemelési múltja van. Azért az nem rossz.

Nem bántam meg a 60 dolláros vételeket sem, de örökké nem akartam tartani a teljes készletet, mert már akkor is úgy gondoltam, hogy a jó, de leértékelt részvényekből többet kell venni annál, amennyit az osztalékportfóliómban hosszú távon tartani akarok, a leértékelésekkor nemcsak bevásárolni, de kereskedni is érdemes. Hát ez a kereskedés sokáig tartott, majdnem két évig. De tegnap végre el tudtam adni a tartani szánt mennyiségen felüli részvényeket.

74 dolláron adtam el kb. a 40%-át a csomagnak, az először megvett legdrágábbaktól szabadultam meg. 32% volt az árfolyamnyereségem, plusz hét negyedévnyi osztalékot is begyűjtöttem, az is majdnem 11%, szóval nem volt rossz trade. A maradékot egyelőre tartom, bár egyre kevésbé kedvelem az olyan társaságokat, amelyeknek ugyan nagy a hozama, de keveset emelnek. A XOM legutóbb csak az utolsó pillanatban emelt, hogy megtartsa a dividend king státuszát, de csak egy centet, ami alig több volt, mint 1%. Ugyanakkor megértem a menedzsmentet, most tényleg a kivárásra érdemes játszani, a közhangulat nem az olajos cégeknek kedvez. Az ESG alapok a hagyományos alapok kárára növekednek, és bankok sem szívesen adnak hitelt a környezetkárosító cégeknek. 

Akkor fogom eladni a maradék csomagot, ha az Exxon osztalékot vág, vagy ha az árfolyama annyit emelkedik, hogy nyereséggel együtt az újrabefektetéssel magasabb hozamot tudok elérni, mintha tartanám a részvényeket.

Havi chart:

Elliott alapján ez egy nagyon egyszerű chart. Volt egy 50 éves emelkedés 2014 közepéig, onnan egy óriási korrekció indult el, ami vagy véget ért 2020 októberében, és mostantól ATH-ra megy az árfolyam, vagy csupán a korrekció első hulláma futott le, és még egy vagy két évtizedig lesz a 30-100 dolláros sávban az árfolyam. Tulajdonképpen ezért adtam el itt a részvények egy részét, 50%-nál többet korrigált az esésből vissza az árfolyam, itt csak lesz egy pihenő. De ha nem, azt se fogom bánni.   

54 dollárnál, és ha addig nem vág osztalékot, mindenesetre újra venni fogok belőle. De csakis kereskedni, és nem tartásra.

Ha támogatnád a munkámat, a Patreonon megteheted.

Portfólió optimalizálás

Eltelt egy negyedév, kijöttek az új jelentések, ránézek újra a részvényeimre, mit lesz érdemes majd eladnom és mit akarok tartani örökké. Az elvről itt írtam, ezt most nem ismétlem meg.

Franklin Resources (BEN)

A havi charton látszik, mennyire megindult. Nem csak azért, mert a pénzügyi szektornak jól megy, de a mostani jelentése is jól sikerült, tegnap tették közzé, és tegnap és ma is nagyot emelkedett az árfolyama. Net income +11% az előző negyedéveshez képest, AUM +4%. Már az a jelentés is jó volt, de most még rátettek egy lapáttal. Beraktam egy eladást a ledrágább csomagomra (26,5 USD), ezeket 44-en akarom eladni. Feljebb vittem az eladási küszöböt, múltkor még 37-en is adtam volna, most már ott nem akarom, mert hacsak nem lesz valami nagy összeomlás, a Franklin magához tért. Persze még sokára lesz 44, de addig is jönni fognak az osztalékok.

Altria (MO)

Április 29-én jelentett, nem volt jó negyedéve. 2020 Q1-hez képest csökkent a bevétele és az eredménye is. De nem ezért volt rossz az áprilisi gyertya, hanem egy szigorú szabályozás belengetése miatt, miszerint a nikotint annyira le kell csökkenteni a dohánytermékekben, hogy az ne okozzon függőséget. 10%-ot esett a hírre aznap. 

A korrekció a lefelé menő csatornából egyébként szépen kitört és felette is maradt, de ez a szabályozás tervezet nagyon megakasztotta a további emelkedést. Változatlanul 70 körül adnék el belőle, de nem rakok be eladást, inkább várok és nézem, hogyan emelkedik a továbbiakban. Ha erőteljesen, akkor az ATH-t is kivárom.

Exxon Mobil (XOM)

Ez is egy olyan papír, amiből többet vettem, mint amit tartani akarok. Múltkor még 70 körül akartam eladni a legdrágábban vetteket, most inkább 80 van a fejemben. Nem sürgős, és minden olajipari cég nagyon megy.

Április 30-án jelentett, nem volt rossz. Az operating cash flow jelentősen nőtt, törlesztettek vagy 5 milliárd hitelt is belőle. Talán a legrosszabb időszakon túl van, és nem kell osztalékot vágni, sőt, talán legközelebb már emelnek is. Egyelőre tartom.

MSC Industrial (MSM)

Ránéztem a havi chartra és már majdnem eladtam, de aztán a hetest is megnéztem és kiderült, hogy a havi gyertyák rosszak az Investingen. Azt hittem, ATH-n van, ez a havi grafikon alapján 95 körüli értéket jelent, de valójában 105,5 USD volt az ATH 2017 februárjában. A hetes chart már jól mutatja ezt. 

A lényeg, hogy ez nem egy olyan kitűnő papír, amit örökké tartani akarnék. ATH körül terveztem eladni, szerencsére észrevettem, hogy 10 USD még van benne. 105 körül eladom, és veszek majd valami jobbat helyette, nem tartok meg semmit belőle.

Portfólió optimalizálás

Vannak olyan részvényeim, amikből egyet sem akarok eladni, mert jónak tartom őket, és vannak olyanok is, amiket direkt úgy vettem, hogy majd a felétől megválok egy komolyabb emelkedés után.

Időnként, de nem túl gyakran (a negyedéves jelentések után, vagy ha van egy vonzó célpont, ahová érdemes lenne átforgatni a pénzt) ránézek ezekre, hogy eldöntsem, melyikből érdemes adni valamennyit, vagy akár a teljes mennyiséget is.

Ha van értékelhető áremelkedés, és anno sávosan vásároltam az adott papírt, akkor lehet úgy optimalizálni, hogy a drágábban vett részvényeket eladom, így az adott csomag hozama jobb lesz, hiszen az átlagos bekerülési ár csökken. Ezt persze csak akkor érdemes megtenni, ha azt hiszem, hogy az árfolyam elérte azt a csúcsot, ahonnan már nem nagyon tud tovább emelkedni, vagy az adott cég nem annyira vonzó, hogy a mostani mennyiséget birtokoljam belőle.

Franklin Resources (BEN)

A hetes charton látszik, hogy 2014 decemberétől futott egy nagy korrekció (zigzag), ennek talán vége volt tavaly áprilisban. Ha ezt 50%-ig visszakorrigálja, akkor 37 USD közelébe kerül az árfolyam.

Ha a lokális aljtól egy impulzus indult el, akkor annak futhat most a harmadik hulláma, ami ha fibo 2,6-ig megy, akkor lesz 37 felett az árfolyam.

26,5-en kezdtem venni, az alja 17 volt, az átlagom 22,87. Ha a legelső csomag egy részét eladom, akkor azon kb. 40%-ot keresnék, és a BEN hozama a mostani 4,9%-ról 5% fölé menne. 

A február 2-án volt az earnings conf call, nőttek a bevételek, az AUM rekord lett, de az earnings per share csökkent 4%-kal az egy évvel ezelőtti negyedévhez képest. Jó cég, de azért nem vagyok benne biztos, hogy túl van minden nehézségen és innen ATH-ra megy. 

Altria (MO)

Január 28-án jelentett (2020 Q4). Nőttek a bevételek, de a hagyományos "füstös" ágazat húzta fel őket, nem a Juul meg a bor (ez -12,6% lett). A Juul (az elektromos cigaretta) 100 millió veszteséget hozott össze a negyedévben.

A havi chart alapján egy három éves korrekción van túl, ez értékben és időben is elég nagy volt, akár innen már mehet ATH-ra. A lefelé csatorna felső éléből kitört, ha még pár hónapig így marad, akkor talán eléri a 70 USD-t is, ahol már elgondolkozom a legdrágábban vett csomag eladásán (52 USD). 7,58 helyett úgy 8,5% lenne a hozama a maradéknak, és a kitettségem is egészségesebb lenne.

Exxon Mobil (XOM)

Ezt 60 USD-től kezdem venni, 34 volt az alja. A legdrágábbak eladásával tudnám a hozamomat a mostani 7,8%-ról 8,7%-ra felvinni.

Február 2-án jelentett, a költségek és a Capex is jobban csökkent a tervezettnél, hitelt is csökkentettek, ez jó. Az osztalékot tartani akarják ("Maintaining strong dividend and fortified balance sheet", de emelésről egyelőre nincs szó.  

A havi chart alapján a nagy korrekció akár véget is érhetett, talán már egy harmadik hullám futhat, ami akár 100 USD-fölé is viheti. De az még sok idő, ha egyáltalán eljön. 70 felett már nézni fogom a chartokat, és ha nem látok benne erőt, akkor ott adok el.

Exxon Mobil

A világ egyik legnagyobb energiacége, osztalékbajnok, 2014 óta esik az árfolyama, érdemes ránézni.

Osztalék
[Elvárás: 10 év múlva ~10% legyen a hozama a mostani befektetésnek. Legalább 15 éve emeli az osztalékot.]

• Státusz: 36 éve emeli az osztalékot, igazi arisztokrata.
• Legutóbbi emelés: 2018.04.25-én volt (declaration date), ez a szokásos dátuma, áprilisban várható a következő emelés. 2017-ben a negyedéves osztalékokon felül fizetett egy ötödiket is (ugyanazzal az összeggel), nem néztem utána, hogy miért, de a rendkívüli osztalékok jót jelentenek. Van pénze a cégnek és oda is adja a tulajdonosoknak.
• Hozam (12 hónapra előretekintő): 4,59%:
• 71,52 USD a részvény
• 0,82 a negyedéves osztalék
• Dividend Growth Rate (DGR):

	1 év	3 év	5 év	10 év
DGR	2,7%	4,3%	7,0%	8,4%

• A Yield Chart alapján az elmúlt 5 évben az idő kb. 20%-ban volt ennyire magas az osztalékhozam. 

Egyelőre nem teljesíti az elvárást, kicsi az induló hozama, de még esik szerintem. Ha 5% felett lesz a hozam és 7%-os emeléssel számolok, akkor jön ki a 10% 10 év múlva. Érdemes megnézni majd az áprilisi bejelentést az osztalékról.

Méret és stabilitás
[Elvárás: 500 milliós éves árbevétel. A revenue az előző három év átlagát meghaladja folyamatosan. Pozitív eredmény az elmúlt 5 évben.]

	2 013	2 014	2 015	2 016	2 017	TTM
Revenue	420,84	394,11	239,85	200,63	237,16	276,39
Net income	32,58	32,52	16,15	7,84	19,71	23,22

mrd USD

2013-ban 110 dolár volt az olaj, 2016-ban meg alig több, mint 25. Az energiacégekre jellemző a ciklikusság, ezért itt a folyamatos revenue növekedést nem érdemes számonkérni. Mindig nyereséget termelt, ez fontos.

Free Cash Flow
[Elvárás: FCF payout ratio 60% alatt.]

	2 013	2 014	2 015	2 016	2 017	TTM
Free Cash Flow	11,25	12,16	3,85	5,92	14,66	16,84
Shares outstanding	4,42	4,28	4,2	4,18	4,26	4,27
FCF per share	2,55	2,84	0,92	1,42	3,44	3,94
Dividend	2,46	2,7	2,88	2,98	3,06	3,23
FCF payout ratio	96,65%	95,03%	314,18%	210,41%	88,92%	81,90%

Felettébb kellemetlen. 2015-ben és 2016-ban vajon miből fizette az osztalékot, hitelt vett fel? Utána kellene nézni, mint ahogy annak is, hogy az olajcégeknél ez az iszonyúan magas kifizetési arány normális-e. Talán itt is van olyan szabály, mint a REIT-eknél. Mindenesetre emiatt egyelőre semmiképpen nem veszek belőle, ezt a feltételt nem teljesíti.

Fontosabb mutatók
[Elvárás: P/E az elmúlt három év átlaga alatt. ROIC 6% felett.]

	2 013	2 014	2 015	2 016	2 017	Jelenlegi
P/E	13,21	11,63	16,45	42,18	27,24	13,15
	2 013	2 014	2 015	2 016	2 017	TTM
ROIC	17,42	16,34	7,92	3,92	9,22	10,54

Teljesülnek, az olajár miatt 2016 volt nagyon rossz.

Chart

[Elvárás: legyen EWP alapon komoly esély az emelkedésre 6 hónapon belül.]

Nem semmi, a nyolcvanas évektől ment a száz dolláros csúcsra 2014 közepéig. A csúcsot lehet B hullámként is értelmezni, és úgy 2008-ban kezdődött a korrekció, egyébként csak 2014-ben. Ezt a 25-30 éves emelkedést korrigálja most szerintem, egy csatornában esik. Nem hónapokig, inkább évekig fog tartani, sok sok rángatózással. 42-54 USD közé várom. 42 USD-s árfolyamon már a mostani osztalékkal is 7,8% a hozam, az nagyon vonzó lehet. Mindenesetre van egy évem minimum, hogy megnézzem, mi ez a magas FCF payout.

A közeljövőben semmiképpen nem veszek, de a listán tartom, amíg az FCF payoutnak utána nem nézek. És várom a további esést.