A LyondellBasell-re a Dividend Champions táblázatot nézegetve figyeltem fel. Ugyan nem fér fel a Top10-re, mert csak 12 éves az osztalékemelési múltja, de minden más száma jónak tűnt, ezért megnéztem részletesen is. A rövid múltat kompenzálhatja a magasabb induló hozam és a jó emelések, és amíg magas az infláció, addig fontos a jó hozam.
Cégismertető
A LyondellBasell Industries (LYB, https://www.lyondellbasell.com/en/investors/) egy amerikai vegyipari vállalat, az Egyesült Államokon kívül vannak gyárai Németországban, Mexikóban, Olaszországban, Lengyelországban, Franciaországban, Japánban, Kínában és Hollandiában is. Polimereket, vegyületeket, oldatokat gyárt, leginkább kőolajból.
Két kémiai Nobel-díjas, Karl Ziegler és Giulio Natta alapította az egyik elődjét. 2009-ben alakult meg a mostani formájában, 2010-ben ment a tőzsdére és 2011 óta fizet osztalékot.
Manapság az ESG alapok a népszerűek, azokba egy vegyipari cég nem nagyon fér bele, talán ezért is olcsó most.
Ami még érdekes, az a tulajdonosi szerkezete:
- Held by Insiders: 21.76%
- Held by Institutions: 71.88%
Az intézményi befektetők 72%-a normális érték, a majdnem 22%-os bennfentes tulajdonosi kör az nagyon magas. De az jó, ha a menedzsment egyben tulajdonos is, ők ismerik a legjobban a céget, ha ők tartják a részvényeket, akkor másnak is érdemes lehet.
Osztalék
Státusz:
- Contender, 12 éve emel
- Legutóbbi emelés:
- 2022.05.27-én volt (declaration date). Az utóbbi pár évben ez a szokásos dátuma az emeléseknek
- Az emelés mértéke 5,04% volt, 1,13 USD-ról 1,19-re emelte a negyedéves osztalékot
- 2022 májusában, amikor a legutóbbi oszatékemelést bejelentette, fizetett extra osztalékot is, 5,2 dollárt. Még 2011-ben és 2012-ben fizetett extrát, máskor nem
- Hozam (12 hónapra előretekintő): 5,54%
- Árfolyam: 85,9 USD
- Negyedéves osztalék: 1,19 USD
Dividend Growth Rate (DGR):
| Most recent increase | 3 yrs | 5 yrs | 10 yrs |
| DGR | 5,04% | 4,26% | 5,84% | 13,09% |
Osztalék történet:
| 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | Frwd / MR |
| Dividend | 2,000 | 2,700 | 3,040 | 3,330 | 3,550 | 4,000 | 4,150 | 4,200 | 4,440 | 4,700 | 4,760 |
| Increase | 37,93% | 35,00% | 12,59% | 9,54% | 6,61% | 12,68% | 3,75% | 1,20% | 5,71% | 5,86% | 5,04% |
forrás: https://widemoatresearch.com/
Ár és hozam:
- Átlagos hozam: 3,67%
- A maival egyenlő vagy nagyobb hozam az idő százalékában: 8,01% (3195 kereskedési napból mindösszesen 256 nap)
Ezek jó számok, egy probléma van csak vele, hogy nagy és elhúzódó válságot, amilyen a 2008-as is volt, még nem élt túl, nincs arra bizonyíték, hogy válságálló.
Méret és stabilitás
| 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | TTM |
| Revenue | 34 500 | 39 000 | 34 750 | 27 750 | 46 150 | 53 010 |
| Net Income | 4 890 | 4 690 | 3 400 | 1 430 | 5 610 | 4 262 |
| Net Income / Revenue | 14,17% | 12,03% | 9,78% | 5,15% | 12,16% | 8,04% |
millió USD
forrás: Marketwatch
Hullámzó, nem szépen egyenletesen emelkedik.
Payout és FCF Payout Ratio
Payout Ratio
| 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | TTM |
| Net Income | 4 890 | 4 690 | 3 400 | 1 430 | 5 610 | 4 262 |
| Dividends | -1 420 | -1 550 | -1 460 | -1 410 | -1 490 | -3 232 |
| Payout Ratio | 29,04% | 33,05% | 42,94% | 98,60% | 26,56% | 75,83% |
millió USD
forrás: Marketwatch
A 12 havi gördülő érték az extra osztalék miatt lett a megszokottnál magasabb. Megnéztem a 2020-as transcriptet is, akkor a Covid miatt voltak rosszak a számok, illetve volt két nagy befektetésük is, két céggel csináltak közös vállalatot.
FCF Payout Ratio
| 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | TTM |
| Free Cash Flow | 3 660 | 3 370 | 2 270 | 1 460 | 5 580 | 5 415 |
| Dividends | -1 420 | -1 550 | -1 460 | -1 410 | -1 490 | -3 232 |
| FCF Payout Ratio | 38,80% | 45,99% | 64,32% | 96,58% | 26,70% | 59,69% |
millió USD
forrás: Marketwatch
Nem rossz, kivéve a 2020-at, de az ötéves átlag 50% alatt van, ez nagyon jó érték.
Capital allocation
| 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 5 yrs total |
| Operating Cash Flow | 5 210 | 5 470 | 4 960 | 3 400 | 7 540 | 26 580 |
| Capital Expenditures | -1 550 | -2 110 | -2 690 | -1 950 | -1 960 | -10 260 |
| Dividends | -1 420 | -1 550 | -1 460 | -1 410 | -1 490 | -7 330 |
| Net Buybacks | -866 | -1 850 | -3 750 | -4 | -463 | -6 933 |
| Net Debt Paydowns | -576 | 416 | 2 460 | 3 690 | -4 220 | 1 770 |
| Acquisitions | -21 | -1 780 | -63 | -30 | 0 | -1 894 |
| Total | 777 | -1 404 | -543 | 3 696 | -593 | 1 933 |
millió USD
forrás: Marketwatch
Sok Capex kell a vegyiparhoz, az látszik. Majdnem annyit költöttek sajátrészvény visszavásárlásra, mint az osztalékra. Ezt a negyedéves call-okban is mindig kihangsúlyozzák, fontos nekik, hogy visszaadjanak a tulajdonosoknak.
Fontosabb mutatók
Itt elkezdtem használni a roic.ai-t, ami egy fantasztikusan jó oldal. 10+ éves adatsorok, és jelenleg ingyenes. Fel is bővítettem a táblázatomat 10 évesre.
Van egy másik változás is, nem az S&P500 P/E-t raktam a grafikonra, hanem a cég P/E-jének az arányát az S&P500 P/E-jéhez. Ezt adja a roic.ai, és szerintem jól használható.
| 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | TTM |
| Avg. P/E | 9,10 | 9,60 | 10,90 | 8,90 | 8,50 | 7,50 | 8,7 | 8,9 | 16,7 | 5,9 | 6,6 |
| ROIC/ROE | 17,20 | 18,80 | 23,60 | 25,50 | 21,60 | 24,80 | 22,00 | 14,60 | 6,60 | 20,40 | 15,80 |
| P/E to S&P500 | 0,6 | 0,6 | 0,6 | 0,4 | 0,4 | 0,3 | 0,4 | 0,4 | 0,4 | 0,2 | 0,3 |
forrás: roic.ai
S&P500-hoz képest jelentősen alulértékelt. A ROIC nagyon jó.
Chart
Az IPO-tól kezdve volt egy nagy impulzus 2018-ig, onnan egy korrekció, és 2020-tól emelkedés ismét. A kérdés az, hogy még mindig a korrekció fut, és csak valami B hullám van most, vagy ez már a következő impulzus felfelé. Nem tudom, és kell hozzá egy év, mire kiderül. Mindenesetre figyelni fogom, és lehet, hogy egy kis csomagot veszek belőle 70 dollár körül.
Havi:
Vagyonépítés osztalékkal, a könyvem. Elérhető epub, mobi, pdf formátumokban a Smashwords-ön, az Apple Books-on és a Google Play-en.
