Accenture plc - elemzés

A júliusi Top 10 első helyezettje. Minél többet nézem, annál jobban tetszik.

Cégismertető

Az Accenture (ACN) 1989-ben alakult, a székhelye Dublinban, Írországban található. Fő tevékenysége az üzletviteli és informatikai tanácsadás, a digitális transzformáció, a technológiai szolgáltatások és az outsourcing megoldások nyújtása vállalati ügyfelek számára. Az Accenture a világ egyik vezető professzionális szolgáltató és IT-tanácsadó vállalata, amely meghatározó szerepet tölt be az iparágban. A társaság ügyfeleit több mint 120 országban szolgálja ki, így rendkívül széles nemzetközi jelenléttel rendelkezik. Világszerte hozzávetőleg 800 000 munkavállalót foglalkoztat, amivel az egyik legnagyobb munkaadó a tanácsadási és technológiai szolgáltatási szektorban.

Itt egy slide a 2026 Q3 preziből:

A tavaly szeptemberben kiadott előrejelzést nem rontották, inkább csak pontosították. Tetszik.

Osztalék

21 éve emel folyamatosan. Legutóbb 2025.09.25-én (declaration day) emelte a negyedéves osztalékot 1,48 dollárról 1,63-re, ez 10,1% volt.

Brutálisan jók ezek az emelések. A 10 éves átlaga is 10%, és nem csökken.

 

Még soha nem volt ilyen magas a hozama. Na de miért esett az árfolyama ekkorát?

Méret és stabilitás

A bevétellel és az eredménnyel nincs baj. Annyit találtam az árfolyamesés lehetséges okáról, hogy 2025-ben csökkentek kicsit a megrendelései, ami összekapcsolódhatott a befektetők fejében az AI miatti félelemmel. Én azért nem féltem az Accenture-t, szerintem nem szorítja ki a piacról az AI, sőt, inkább a produktivitását fogja növelni.

FCF kifizetési arány

Pénze mint a pelyva.

Tőkeallokáció

De szeretem az ilyen cégeket. Jó sok saját részvényt vásárol, és osztalékot is fizet, meg felvásárol.

Fontosabb mutatók

ROIC 15 év alatt megfeleződött, ajjaj. Ez az első probléma, amit látok. Azért nem rossz ez az érték, és a versenytársakéhoz képest is magas.

Részvények száma

Megnéztem, évről évre emelik 10-20%-kal az SRV-re fordított összeget, mára a 2015-ös 2,5 milliárdról 4,6 milliárdra nőtt. Ehhez képest ez a grafikon elég lapos. Ahogy láttam, a dolgozók évente milliárdos értékben kapnak részvényt. Lehet, hogy a vásárlás egy része nem bevonás, hanem utána odaadják a jómunkásembereknek?

Hitelek

Egyáltalán nincs eladósodva. Gyakorlatilag több a pénze, mint a hitele.

Grafikon

Hetes:

'21-ben ATH, utána '25-ig lapos korrekció, majd 2025 februárjától egy nagy esés. Ez egy összetett szerkezet lehet, a nagy esés is egy hármas, WXY, de nem rajzolgattam át az ABC-ket. Az utolsó [c] utolsó hulláma, a (c) is egy impulzus lehet, aminek már talán meg is volt a negyedik hulláma, most már futhat, vagy hamarosan indul a végső ötödik. Egy új lokális alj lesz még, 115 dollár körül várni fogom.

Booz Allen Hamilton Holding Corporation - elemzés

A júliusi Top 10 hetedik helyezettje. A chartja alapján megérdemel egy elemzést, de leginkább azért, mert nagyon nagy esésben van, és talán így megtudom, hogy érdemes-e figyelni, vagy kerülni kell, mint a veszedelmet.

Cégismertető

A Booz Allen Hamilton (BAH) egy 1914-ben alapított amerikai tanácsadó és technológiai szolgáltató vállalat, amelynek központja a virginiai McLean városában található. A cég fő tevékenységi területei a menedzsmenttanácsadás, a digitális transzformáció, a mesterséges intelligencia, a kiberbiztonság és a rendszermérnöki szolgáltatások. A Booz Allen elsősorban az amerikai szövetségi kormányzat, a védelmi és hírszerzési szervezetek számára nyújt szolgáltatásokat, bevételeinek jelentős részét kormányzati szerződésekből szerzi. A vállalat 31 600 munkatársat foglalkoztat, és 23 országában van jelen. Napjainkban a Booz Allen a kormányzati technológiai és innovációs piac egyik meghatározó szereplője, különösen a mesterséges intelligencia, a kiberbiztonság és a nemzetbiztonsági megoldások területén.

Én még soha nem hallottam a cégről, a fenti leírás alapján nehezen képzelem el, hogyan teszik hatékonyabbá az amerikai szövetségi szervezeteket. Na mindegy, itt egy slide a legutóbbi negyedéves jelentésükből:

A 2026-os pénzügyi évről jelentettek májusban, a pénzügyi év nem a naptári évhez igazodik, ezért van a grafikonokon 2026, és utána evvel megegyezően a gördülő 12 hónap, a TTM is.

Majdnem minden száma csökkent az előző évhez képest, a bevételek, az eredmény, az EBITDA, az EPS. Ez elég gáz.

Itt egy slide 2027-ről: 

Hát ez még nagyobb gáz. Gyakorlatilag stagnálást, vagy csökkenést várnak. Az USA kormánya már annyira hatékony, hogy nincs munkájuk?

Osztalék

15 éve emel folyamatosan. Legutóbb 2026.01.29-én (declaration day) emelte a negyedéves osztalékot 0,55 dollárról 0,59-re, ez 7,27%, nem rossz. Volt 2012-2014 között pár komoly extra osztaléka is, ezeket kiszedtem a táblázatból, hogy ne torzítsák el a grafikont.

Jó nagyokat emelt folyamatosan, ezt szeretem.

Soha nem volt még ilyen magas a hozama, sajnos ennek a legfőbb oka az árfolyamesés.

Méret és stabilitás

A 2015-től indult bevétel növekedés tavaly megtört. Nem baj, de sajnos az outlook se bíztató. 

FCF kifizetési arány

Elég nagy a free cash flow hullámzása, de az osztalékra azért mindig van pénze. 2013 - 2015 azért ilyen rossz, mert akkor extra osztalékot is fizettek, ezt a grafikont avval nem korrigáltam. 2024-ben nem tudom, miért volt olyan alacsony az FCF.

Tőkeallokáció

A tanácsadáshoz nem kell sokat beruházni. Osztalékra és saját részvény vásárlásra költik a pénzt, ez jó.

Fontosabb mutatók

ROIC szuper jó.

Részvények száma

Több mint 20%-kal csökkentették a részvények számát, csodálatos.

Hitelek

Ez magas, szinte már a kockázatos kategória. Ha egy évben nem saját részvényt vettek volna, hanem törlesztenek, biztosan jobban mutatna ez a grafikon, de a management jobban tudja, miért így csinálják.

Grafikon

Elsőre azt néztem, hogy az ATH 190 dollár, a korrekció alja 60 dollár körül volt, ez majdnem 70%-os esés. 2024 végén valami nagyon elromlott, addig szárnyalt a cég.

Havi:

A napos chartot nézve az látszik, hogy június 1-től indult egy kis impulzus lefelé, az nincsen készen, most annak futhat a negyedik hulláma, szóval jön még 59,5 dollár alá. A nagy kérdés, hogy ott vége van-e az egész korrekciónak, vagy csak egy kis emelkedés lesz, és utána tovább esik. Nem tudom, miért esne tovább, de azt se, hogy mitől emelkedne. A számai alapvetően jók, de amíg az outlook ilyen rossz, addig biztosan nem fog emelkedni, kell egy jó negyedéves jelentés, amiben a kilátásokat is megemelik, majd akkor fog megfordulni a trend.

Én ezt most kihagyom, vannak jobb célpontok ennél.

Amdocs Limited - elemzés

A júliusi Top 10 negyedik helyezettje. A chartja jó, akár már most is lehetne venni belőle, ezért egy gyors elemzést csinálok róla.

Cégismertető

Az Amdocs (NASDAQ: DOX) egy 1982-ben alapított multinacionális szoftver- és szolgáltató vállalat, amely elsősorban a távközlési, média- és digitális szolgáltató cégek számára fejleszt üzleti és operációs rendszereket. A cég fő termékei a számlázási (billing), ügyfélkapcsolat-kezelési (CRM), hálózatmenedzsmenti és felhőalapú megoldások, amelyek segítik a telekomcégeket a digitális átalakulásban. Az Amdocs több mint 80 országban van jelen, és a világ számos vezető távközlési szolgáltatója – köztük mobil- és internetszolgáltatók – használja rendszereit. Az utóbbi években a vállalat jelentős hangsúlyt helyezett az 5G, a mesterséges intelligencia, az automatizáció és a felhőtechnológiák fejlesztésére.

A 2026 Q2 preziből itt egy slide (nem a naptári évek alapján van a pénzügyi éve).

Visszanéztem pár évet, minden prezentációjában van egy ilyen slide, ahol az előrejelzéseket finomítják. Szeretem az ilyen cégeket, mondanak valamit a jövőről, aztán amit mondtak, az folyamatosan pontosítják. Ha nem jött be, amit az egész évre mondtak, akkor se veszik ki ezt a slide-ot.

Osztalék

15 éve emel folyamatosan. Legutóbb 2026.03.02-án (declaration day) emelte a negyedéves osztalékot 0,527 dollárról 0,569-re, ez 7,97%, nem semmi.

Folyamatosan 10% felett emelt, még a legutóbbi emelése is magas, nagyon jó.

Soha nem volt még ilyen jó a hozama, egyrészt a nagy emeléseknek, másrészt az árfolyam beesésének köszönhetően. Ilyenkor a kérdés mindig az, miért esett le az árfolyam.

Méret és stabilitás

Na, hát itt is az egyik oka az árfolyam esésnek: megtört a szép emelkedő lendület, és 2025-ben csökkentek a bevételei. Nem vészes, ha van egy-egy ilyen év, önmagában ettől nem hiszem, hogy beesett volna az árfolyam. Gyanítom, hogy az AI körüli hatalmas fellángolás lehet a fő ok, minden klasszikus szoftvergyár így járt, a piac azt vízionálta, hogy nem lesz rájuk szükség, mert az AI majd mindent megold. Jó idő ez a vásárlásra.

FCF kifizetési arány

Rengeteg pénze van az osztalékra, a free cash flow hiánya miatt nem fognak vágni.

Tőkeallokáció

Nem semmi. Capex alig van, és osztalékra se sokat fizetnek, majdnem minden pénzt a saját részvények vásárlására fordítanak.

Fontosabb mutatók

A ROIC trendszerűen nő, ez jó jel.

Részvények száma

Nem hiába költöttek marha sok pénzt SRV-re, csaknem lefelezték a részvények számát.

Hitelek

2021-ig a készpénze és pénzeszközei összessége több volt, mint a hitele. Ez elég látványosan megváltozott, de ez egyáltalán nem baj. Ha egy cégnek sok a pénze, az jelentheti azt is, hogy nem tudja használni, hanem csak ül rajta. 

Grafikon

Ez a grafikon olyan, hogy az embernek rögtön kedve támad vásárolni. Még nem valószínű, hogy megvolt a lokális alj, de már nagyon ott lehet az árfolyam.

Hetes:

Ha impulzus az utolsó hullám, akkor még lesz egy négyes felfelé, és egy ötödik 48-50 dollár körül. Ha nem impulzus, akkor akár már fordulhatott is (ennek nem sok esélyt adok). Lehet, hogy veszek is belőle egy keveset.

Az osztalék portfólióm - 2026. június

Kevés osztalék, kicsi nyereség egy eladás után, mit ne mondjak, nem egy izmos hónap volt ez a június.

Változások

• Versant Media Group, Inc. (VSNT): Ez a cég egy Comcast spin-off, írtam róla sokat. Eladtam, mert venni akarok META-t vagy MSFT-t, és ezt nem sajnáltam, könnyen jött, könnyen is ment. 7,34%-ot nyertem onnantól számolva, hogy megérkezett a számlámra idén januárban.
• Osztalékok: TGT, UPS, FLO.
• Osztalékhozam (12 havi előretekintő): 5,16%.

A portfólióm

Company Name	Symbol	Currency	Average Purchase Price	Annual Dividend	Dividend Yield	Investment Weight	Dividend Weight	Last Price	Floating P/L % Without Dividend	Floating P/L % With Dividend
Omega Healthcare	OHI	USD	26,52	2,68	10,10%	4,70%	9,30%	48,32	82,20%	167,80%
Philip Morris	PM	USD	72,85	5,88	8,10%	3,10%	4,80%	181,90	149,70%	205,00%
AT&T	T	USD	28,80	1,11	3,90%	4,50%	3,30%	20,72	-28,10%	13,40%
Altria	MO	USD	42,20	4,24	10,00%	4,50%	8,70%	72,98	72,90%	138,70%
Abbvie	ABBV	USD	75,14	6,92	9,20%	2,40%	4,20%	252,75	236,40%	289,80%
Leggett & Platt	LEG	USD	27,48	0,20	0,70%	4,70%	0,70%	11,64	-57,60%	-43,10%
Algonquin Power & Utilities Corp.	AQN	USD	11,33	0,26	2,30%	4,30%	1,90%	5,90	-47,90%	-35,00%
Franklin Resources	BEN	USD	20,27	1,32	6,50%	3,80%	4,80%	33,62	65,90%	75,40%
Genuine Parts Company	GPC	USD	102,76	4,25	4,10%	1,20%	1,00%	117,61	14,50%	20,50%
PepsiCo Inc	PEP	USD	148,80	5,92	4,00%	5,10%	3,90%	136,70	-8,10%	-2,50%
Flowers Foods, Inc.	FLO	USD	18,20	0,50	2,70%	1,50%	0,80%	7,98	-56,20%	-50,10%
United Parcel Service, Inc.	UPS	USD	93,20	6,56	7,00%	10,50%	14,40%	107,18	15,00%	20,30%
Novo Nordisk ADR	NVO	USD	51,18	1,87	3,70%	17,60%	12,50%	48,07	-6,10%	-1,30%
Clorox Company	CLX	USD	106,23	4,96	4,70%	5,90%	5,30%	93,37	-12,10%	-9,80%
Comcast Corporation	CMCSA	USD	27,03	1,32	4,90%	9,20%	8,70%	24,35	-9,90%	-7,40%
Federal Agricultural Mortgage Corporation	AGM	USD	164,00	6,40	3,90%	4,90%	3,70%	200,72	22,40%	24,30%
Target Corporation	TGT	USD	87,50	4,64	5,30%	4,80%	5,00%	130,44	49,10%	51,80%
HP Inc.	HPQ	USD	19,49	1,20	6,20%	4,10%	4,80%	22,00	12,90%	15,90%
Automatic Data Processing, Inc.	ADP	USD	195,00	6,80	3,50%	3,30%	2,20%	224,24	15,00%	15,00%

Grafikon

Tervezett eladások

Átnézem időnként, melyik osztalékrészvényt - amiket nem tartásra, hanem kereskedésre vettem - mikor tudom eladni. Azokat rakom itt ki, amelyeknél van esély néhány hónapos időtávon belül az eladásra.

Target Corporation (TGT)

154 dollárnál van a 0,38-as fibo (a teljes esést ahogyan korrigálja visszafelé), azt szerintem simán átviszi, és megy egészen 50%-ig, ami 176 dollár. Négy csúcs is van 180 dollár körül, 179-re fogom berakni az eladási megbízást. A hozama az én bekerülési áramon 5,3%, és most, hónap elején 1,75%-kal emelte az osztalékát, szóval osztalék szempontjából nem egy szuper részvény, bár az 58 éves múltja nagyon erős. Még az is lehet, hogy a felét megtartom.

Federal Agricultural Mortgage Corporation (AGM)

Nagyon szépen emelkedik, már csak 15 dollárt kell mennie, hogy elérjen 210-ig, ahol mindet eladom. Ha így megy továbbra is, akkor ez még a nyáron összejön.

Franklin Resources (BEN)

Néha meglódul, néha visszaesik. 39 dolláron mindet el akarom adni, lehet, hogy ez csak ősszel fog teljesülni.

Clorox, Comcast esetében még mindig mínuszban vagyok, UPS nem rossz, de sokkal többet várok tőle. NVO-ban az esés remélem, hogy már véget ért, ott nagy emelkedést várok.

Vagyonépítés osztalékkal, a könyvem. Elérhető epub, mobi, pdf formátumokban a Smashwords-ön, az Apple Books-on és a Google Play-en.