McCormick & Company, Incorporated - elemzés

Az októberi Top 10 tizenegyedik helyezettje, megnézem, mit tud.

Cégismertető

A McCormick & Company (MKC) 1889-ben alakult, székhelye az amerikai Maryland állambeli Hunt Valley-ben található, és fő tevékenysége fűszerek, ételízesítők, szószok és egyéb ízesítő termékek gyártása és forgalmazása. A vállalat olyan ismert márkák tulajdonosa, mint a McCormick, a French’s vagy az Old Bay, és a globális ízesítőipar egyik vezető szereplőjének számít. Termékei a lakossági fogyasztók mellett éttermeket, élelmiszergyártókat és élelmiszer-szolgáltató vállalatokat is kiszolgálnak. A McCormick több mint 150 országban van jelen értékesítési vagy disztribúciós tevékenységgel. A társaság világszerte megközelítőleg 14 000 alkalmazottat foglalkoztat.

Nemrég vettem a Marzetti-ból, az is egy szószos cég, talán a világ úgy akar velem valamit tudatni, hogy elém küldi ezeket? De mit? Öntsem le a kajámat mindenféle egészségtelen vacakkal?

Tegnap tették közzé a 2026 Q3-as prezit, ebből való ez a 2026 outlook:

Megnéztem, mit mondtak 2026-ról 2025 végén. Hát pont ugyanezt. Ilyet se láttam még, hogy három negyedév után nem változtattak semmit. Ha mást nem, a a range-eket szűkíteni szokták a cégek, hiszen ahogy jön az évvége, úgy lehet egyre pontosabban látni, milyen lesz a zárás.

Osztalék

40 éve emel folyamatosan. Legutóbb 2025.11.18-án (declaration day) emelte a negyedéves osztalékot 0,45 dollárról 0,48-ra, ez 6,67% volt.

Nagyokat emel, ez példás.

Soha nem volt még ilyen magas az árfolyam. Semmi rossz nem volt szerintem a tegnapi jelentésükben, legfeljebb annyi, hogy nem volt pozitív jelzés 2026-ról, de úgy látszik, ez nem tetszett a befektetőknek. Lehet, hogy most kellene venni?

Méret és stabilitás

Növekszik a bevétel és az eredmény is. Azt hiszem, az egyik probléma, amit nem szeretnek a befektetők, hogy nem organikus az eredmény növekedése, hanem egy mexikói cég felvásárlása miatt nőtt meg 2026-ban. Engem ez nem zavar.

FCF kifizetési arány

Van bőven pénze az osztalékra, és ami jó, általában a free cash flow jobban nőtt, mint a kifizetett osztalék. Nem véletlenül emelt olyan nagyokat.

Tőkeallokáció

Ez nincs, a Capex-et nem hozza a roic.ai.

Fontosabb mutatók

Van egy enyhe, trendszerű csökkenés a ROIC-ban (2018-ra nincs adat), ez nem tetszik. De egyébként a 8% jó érték. P/E ritka alacsony, most kell venni, ha nincs baj a céggel. Szerintem nincs.

Részvények száma

Olyan 10%-kal nőtt 2016 után. Akkor volt egy ATH (aztán onnan még duplázott az árfolyam), szóval jókor bocsátottak ki új részvényeket.

Hitelek

Ez az egyetlen kellemetlen grafikon. 2017-től szörnyen eladósodott. Egy mondatot találtam erről a preziben:

$1.5B to $2.0B of cash available for debt paydown over the first two years

A következő két évben 1,5 - 2 milliárdot akarnak törleszteni. Persze nem tudom pontosan, mennyi most az adósságuk, első találatom a long term debt-re 3,6 mrd, szóval ez a törlesztés azt lefelezi.

Grafikon

Tegnap jelentett, és egyáltalán nem fordult meg az árfolyam mozgása, esett tovább. Az a kérdés, hogy mikor (és mitől) fordul.

A csatorna aljáig még esnie kellene 10-20%-ot, nem hiszem, hogy ennyit még esik. Én már most vennék belőle, ha lenne pénzem. Lehet, hogy eladok valamit, mert ez tetszik.

Vagyonépítés osztalékkal, a könyvem. Elérhető a Google Play-en és az Apple Books-on.

Az osztalék portfólióm - 2026. szeptember

Egy céggel bővítettem, egy meglévőt meg kicserélt a hátam mögött az élet.

Változások

• The Marzetti Company (MZTI): majdnem Top 10-es cég, ezért elemeztem és megtetszett. A grafikonja alapján kb. egy aljon van mostanában szerintem, vettem belőle.
• Somnigroup (SGI): új cég a listámon, ez vásárolta fel a Leggett & Platt-ot. Magamtól nem vettem volna bele, nem tudom, mikor tudom eladni úgy, hogy nem sírom tele a párnámat a veszteség miatt.
• Osztalékok: UPS, TGT, FLO.
• Osztalékhozam (12 havi előretekintő): 5,2%.

A portfólióm

Company Name	Symbol	Currency	Average Purchase Price	Annual Dividend	Dividend Yield	Investment Weight	Dividend Weight	Last Price	Floating P/L % Without Dividend	Floating P/L % With Dividend
Omega Healthcare	OHI	USD	26,52	2,72	10,26%	4,78%	9,42%	46,31	74,61%	162,81%
Philip Morris	PM	USD	72,85	6,40	8,79%	3,13%	5,28%	190,82	161,94%	219,23%
AT&T	T	USD	28,80	1,11	3,85%	4,53%	3,35%	24,40	-15,28%	27,14%
Altria	MO	USD	42,20	4,44	10,52%	4,53%	9,16%	67,34	59,57%	127,81%
Abbvie	ABBV	USD	75,14	6,92	9,21%	2,39%	4,22%	261,59	248,16%	303,82%
Algonquin Power & Utilities Corp.	AQN	USD	11,33	0,26	2,30%	4,30%	1,90%	5,03	-55,60%	-42,07%
Franklin Resources	BEN	USD	20,27	1,32	6,51%	3,83%	4,79%	32,12	58,46%	69,66%
Genuine Parts Company	GPC	USD	102,76	4,25	4,14%	1,24%	0,98%	125,74	22,37%	30,45%
PepsiCo Inc	PEP	USD	148,80	5,92	3,98%	5,11%	3,91%	126,72	-14,84%	-8,20%
Flowers Foods, Inc.	FLO	USD	18,20	0,50	2,75%	1,56%	0,82%	5,55	-69,51%	-62,69%
United Parcel Service, Inc.	UPS	USD	93,20	6,56	7,04%	10,64%	14,39%	93,44	0,26%	7,30%
Novo Nordisk ADR	NVO	USD	51,18	1,80	3,51%	17,80%	12,00%	37,91	-25,93%	-18,91%
Clorox Company	CLX	USD	106,23	5,00	4,71%	5,93%	5,36%	81,01	-23,74%	-19,05%
Comcast Corporation	CMCSA	USD	27,03	1,32	4,88%	9,28%	8,71%	21,76	-19,49%	-15,83%
Target Corporation	TGT	USD	87,50	4,64	5,30%	4,88%	4,98%	156,69	79,07%	83,01%
HP Inc.	HPQ	USD	19,49	1,20	6,16%	4,10%	4,85%	31,28	60,49%	66,65%
Automatic Data Processing, Inc.	ADP	USD	195,00	6,80	3,49%	1,67%	1,12%	258,06	32,34%	33,21%
Amdocs Limited	DOX	USD	50,00	2,28	4,55%	1,29%	1,13%	57,18	14,36%	14,36%
The Marzetti Company	MZTI	USD	100,00	4,00	4,00%	4,29%	3,30%	99,19	-0,81%	-0,81%
Somnigroup International Inc	SGI	USD	189,48	0,68	0,36%	4,72%	0,33%	62,11	-67,22%	-67,22%

Grafikon

Vagyonépítés osztalékkal, a könyvem. Elérhető a Google Play-en és az Apple Books-on.

DICK'S Sporting Goods, Inc. - elemzés

A 12 éves osztalékemelési múltja miatt nem került fel a Top 10-es listámra, de szoktam keresgélni ígéretes célpontokat, és a Dick's-en megakadt a szemem.

Cégismertető

A DICK’S Sporting Goods (DKS) egy 1948-ban alapított amerikai sportcikk-kiskereskedelmi vállalat, amelynek székhelye a pennsylvaniai Findlay Townshipben (Pittsburgh térségében) található. Fő tevékenysége sportfelszerelések, sportruházat, lábbelik és szabadtéri termékek értékesítése üzletein és online csatornáin keresztül. A vállalat a Foot Locker felvásárlását követően az Egyesült Államok legnagyobb sportcikk-kiskereskedőjének számít, és meghatározó szereplője a globális sport- és sneakerpiacnak. Márkái és üzletei Észak-Amerikában, Európában, Ázsiában és Ausztráliában vannak jelen, összesen mintegy 20 országban. A cég világszerte körülbelül 105 ezer alkalmazottat foglalkoztat.

Július óta nagyot esett, ennek a legnagyobb oka a Foot Locker '25-ös felvásárlása. Még mindig nem jönnek a számok, egyre több befektető hiszi, hogy hiba volt a felvásárlás. A DKS a Foot Locker nélkül jól megy, de nem sikerült rendbe hozni az FL-t. Itt egy slide az augusztusi preziből:

Profit warning is jött a slide-okkal, 30 dolláros réssel esett a jelentés napján.

Osztalék

12 éve emel folyamatosan. Legutóbb 2026.03.11-én (declaration day) emelte a negyedéves osztalékot 1,21 dollárról 1,25-re, ez 3,31% volt.

Kivettem a grafikonból a speciális osztalékokat, '12-ben és '21-ben is fizetett ilyet. Egész jókat emel(t).

Most 4% körül van az árfolyama, 2020 tavaszán volt magasabb néhány hétig. Most a Foot Locker a baj, ahogyan fentebb írtam.

Méret és stabilitás

Nem rossz, bár azért tudjuk, hogy a 2026-os növekedés az FS felvásárlása miatt van, ahogyan a margin feleződése is a korábbi évek szintjéről.

FCF kifizetési arány

Az osztalék nincsen veszélyben (ebből az ábrából nem szedtem ki a speciális osztalékokat, jól látszik a nagy sárga oszlopoknál, hogy milyen sokat fizettek).

Tőkeallokáció

Ez nincs, a Capex-et nem hozza a roic.ai.

Fontosabb mutatók

ROIC sajnos leesett, a P/E meg felment, mindegyik a Foot Locker felvásárlás következménye.

Részvények száma

Régebben sokat költöttek saját részvény visszavásárlásra. '25-ben meg az FL tulajokat fizették ki részvénnyel, gondolom azért van emelkedés.

Hitelek

Nincs eladósodva egyáltalán.

Grafikon

Az ATH előtti emelkedést nem tudom impulzusként értelmezni, inkább valami hármas szerkezetek. Ending diagonal? És utána mi lesz? Nem tudom.

Azért abban elég biztos vagyok, hogy az utolsó, számozott esés az egy impulzus. Szépen le tudná zárni az ATH-tól kezdődött szakaszt valahol 100 dollár környékén. Lehet, hogy egy kicsit veszek ott, bár nem a hozama, hanem az árfolyamnyereség miatt. November végén jelent, akkor talán már lesz esélye a fordulatnak. Követem, de ez egy rizikós trade, simán benne van az is, hogy sokkat esik még.

Vagyonépítés osztalékkal, a könyvem. Elérhető a Google Play-en és az Apple Books-on.

Leggett & Platt - itt a vége

Augusztus 26-án lezárta a Somnigroup (SGI) a Leggett & Platt (LEG) felvásárlását.

Leggett & Platt shareholders received 0.1455 shares of Somnigroup common stock in exchange for each share of Leggett & Platt common stock they owned. Upon completion of the transaction, former Leggett & Platt shareholders own approximately 9% of the combined company on a fully diluted basis.

A részvények átváltása már meg is történt, a számlámon már SGI van, nem LEG. Osztalék szempontjából ezt kell tudni az SGI-ről:

• 6 éve emel.
• 14-15%-os az átlagos emelése.
• A free cash flow 20%-át fizeti ki osztalékra, tehát van pénze.
• Eléggé el van adósodva, 3,6 a net debt to Ebitda aránya.
• Sokat költött részvényvásárlásra, de az utóbbi két évben kibocsátott, gondolom pont a LEG felvásárlása miatt történt ez.

Magamtól nem vennék ilyen részvényt, de mit csináljak, hozzám került.

189 dolláros árfolyamon lennék nullán, ha a LEG bekerülési költségéhez viszonyítok, ehhez a mostani árfolyamnak tripláznia kellene. Van erre esély?

Hetes:

Egy nagy impulzus megy fölfelé, most csinálhatja annak a negyedik hullámát. A harmadik teteje volt az ATH, 98,5 USD körül, gyakorlatilag azt kellene dupláznia ahhoz, hogy veszteség nélkül ki tudja szállni belőle. Esélytelen. De 100 fölé azért elmehet jövőre, ott majd eladom, addig meg eláll a számlámon, és fizeti a hatalmas osztalékokat.

Vagyonépítés osztalékkal, a könyvem. Elérhető a Google Play-en és az Apple Books-on.

Top 10 osztalék részvény - 2026. szeptember

Szeptember másodikán kijött Justin Law listája az osztalékfizető részvényekről, itt a gyors értékelésem.

Fontosabb infók a lista összeállításával kapcsolatban

Előző hónapban 729 cég szerepelt a listán, most 734 van:

• Törlések (osztalékvágás, fagyasztás vagy felvásárlás miatt): 1
• Community Healthcare Trust Incorporated (CHCT) has cut its dividend
• Elérték a bejutási küszöböt, az 5 év folyamatos emelést: 6
• Capital Bancorp, Inc. (CBNK)
• Equinor ASA (EQNR)
• HDFC Bank Limited (HDB)
• ICICI Bank Limited (IBN)
• Kimco Realty Corporation (KIM)
• Tapestry, Inc. (TPR)

Az én minimum elvárásaim (amelyik cég ezeket nem teljesíti, nem kerülhet fel a listámra):

• Piaci kapitalizáció: 500 millió USD.
• Hozam: 2,5%.
• Folyamatos osztalékemelés évei: 14.
• FCF: max. 100%.
• ROIC: 3,5%. (ROIC, ROCE és ROE értékeket is lekérdezem, és az összes céget sorrendbe rendezem mindhárom paraméter szerint, és pontszámot adok nekik. Ahol hiányzik a ROIC, ott a ROCE szerinti pontszámot kapja a cég, ha az is hiányzik, akkor a ROE szerinti pontszámot. A lényeg, hogy a relatív sorrend szerint legyen besorolva minden cég.)
• DGR (1, 3, 5 és 10 éves emelések súlyozott átlaga): 4%.
• 457 napon belül emelt osztalékot.

A súlyozás sorrendje (elöl a legfontosabb): yield, DGR, years, ROIC, FCF. 

A múlt havi Top 10-es listához képest a változások

Kikerült a Top 10-ből:

• Amdocs Limited (DOX): Most a 11. lett. 
• Booz Allen Hamilton Holding Corporation (BAH): Most a 12. lett.

Új szereplő a Top 10-ben:

• Bank OZK (OZK): Sokszoros visszatérő.
• NIKE, Inc. (NKE): Már elemeztem, egyelőre nem vennék belőle, mert az elemzés alapján több a kifizetett osztalék, mint a free cash flow. Viszont az egy érdekes kérdés, hogy akkor hogyan is került fel erre a listára, ugyanis az ilyen cégeket eldobom. Most gyorsan megnéztem, és ez azért lehetséges, mert itt a Dividend Champions lista részvényenkénti évesített osztalékát felszorzom a googlefinance függvény által visszaadott részvényszámmal, és ez a total osztalék, az egyedi elemzésnél meg a cash flow jelentés összesített számát használom (Dividends Paid), és ez a második nagyobb, ezért ott 100% fölé megy a kifizetési arány. Majd elgondolkozom, hogy hogyan kezeljem ezt a helyzetet.

Az aktuális lista

Company Name	Symbol	Years of Increases	Last Price	Annual Dividend	Dividend Yield	FCF/FFO Payout Ratio	ROIC	Market cap [mil USD]	Ranking
Accenture plc	ACN	21	194,55	6,52	3,35%	31,71%	19,21	116 120	1
Altria Group, Inc.	MO	57	69,95	4,44	6,35%	78,80%	40,90	114 340	2
Edison International	EIX	23	56,70	3,51	6,19%	21,13%	8,82	20 770	3
PepsiCo, Inc.	PEP	54	139,87	5,92	4,23%	60,05%	15,52	191 550	4
Paychex, Inc.	PAYX	16	123,99	4,76	3,84%	72,92%	22,47	45 290	5
Community Trust Bancorp, Inc.	CTBI	46	77,75	2,60	3,34%	36,25%		1 380	6
HP Inc.	HPQ	16	32,19	1,20	3,73%	28,64%	28,55	27 070	7
Bank OZK	OZK	30	50,18	1,92	3,83%	28,98%		5 570	8
Old Republic International Corporation	ORI	45	42,99	1,26	2,93%	23,77%	14,82	10 070	9
NIKE, Inc.	NKE	23	38,52	1,64	4,26%	90,27%	12,40	57 950	10
Average		33,1			4,20%	47,25%	20,34
S&P 500					1,05%

A pontozás részletei

Grafikon (a buborék mérete a piaci kapitalizációval arányos)

Én mit vennék

Bár az ACN az első, de nem tudom elfelejteni, hogy mennyivel olcsóbb volt pár hónapja, ezért nem vesz rá a lélek, hogy vegyek belőle. EIX-re ránéztem, és nagyon el van adósodva, emiatt mindenképpen kockázatos. MO, PEP, ezek jók.

Ezt a posztot 2026.09.03-án írtam, a Patreonon akkor jelent meg.