Amdocs Limited - elemzés

A júliusi Top 10 negyedik helyezettje. A chartja jó, akár már most is lehetne venni belőle, ezért egy gyors elemzést csinálok róla.

Cégismertető

Az Amdocs (NASDAQ: DOX) egy 1982-ben alapított multinacionális szoftver- és szolgáltató vállalat, amely elsősorban a távközlési, média- és digitális szolgáltató cégek számára fejleszt üzleti és operációs rendszereket. A cég fő termékei a számlázási (billing), ügyfélkapcsolat-kezelési (CRM), hálózatmenedzsmenti és felhőalapú megoldások, amelyek segítik a telekomcégeket a digitális átalakulásban. Az Amdocs több mint 80 országban van jelen, és a világ számos vezető távközlési szolgáltatója – köztük mobil- és internetszolgáltatók – használja rendszereit. Az utóbbi években a vállalat jelentős hangsúlyt helyezett az 5G, a mesterséges intelligencia, az automatizáció és a felhőtechnológiák fejlesztésére.

A 2026 Q2 preziből itt egy slide (nem a naptári évek alapján van a pénzügyi éve).

Visszanéztem pár évet, minden prezentációjában van egy ilyen slide, ahol az előrejelzéseket finomítják. Szeretem az ilyen cégeket, mondanak valamit a jövőről, aztán amit mondtak, az folyamatosan pontosítják. Ha nem jött be, amit az egész évre mondtak, akkor se veszik ki ezt a slide-ot.

Osztalék

15 éve emel folyamatosan. Legutóbb 2026.03.2-én (declaration day) emelte a negyedéves osztalékot 0,527 dollárról 0,569-re, ez 7,97%, nem semmi.

Folyamatosan 10% felett emelt, még a legutóbbi emelése is magas, nagyon jó.

Soha nem volt még ilyen jó a hozama, egyrészt a nagy emeléseknek, másrészt az árfolyam beesésének köszönhetően. Ilyenkor a kérdés mindig az, miért esett le az árfolyam.

Méret és stabilitás

Na, hát itt is az egyik oka az árfolyam esésnek: megtört a szép emelkedő lendület, és 2025-ben csökkentek a bevételei. Nem vészes, ha van egy-egy ilyen év, önmagában ettől nem hiszem, hogy beesett volna az árfolyam. Gyanítom, hogy az AI körüli hatalmas fellángolás lehet a fő ok, minden klasszikus szoftvergyár így járt, a piac azt vízionálta, hogy nem lesz rájuk szükség, mert az AI majd mindent megold. Jó idő ez a vásárlásra.

FCF kifizetési arány

Rengeteg pénze van az osztalékra, a free cash flow hiánya miatt nem fognak vágni.

Tőkeallokáció

Nem semmi. Capex alig van, és osztalékra se sokat fizetnek, majdnem minden pénzt a saját részvények vásárlására fordítanak.

Fontosabb mutatók

A ROIC trendszerűen nő, ez jó jel.

Részvények száma

Nem hiába költöttek marha sok pénzt SRV-re, csaknem lefelezték a részvények számát.

Hitelek

2021-ig a készpénze és pénzeszközei összessége több volt, mint a hitele. Ez elég látványosan megváltozott, de ez egyáltalán nem baj. Ha egy cégnek sok a pénze, az jelentheti azt is, hogy nem tudja használni, hanem csak ül rajta. 

Grafikon

Ez a grafikon olyan, hogy az embernek rögtön kedve támad vásárolni. Még nem valószínű, hogy megvolt a lokális alj, de már nagyon ott lehet az árfolyam.

Hetes:

Ha impulzus az utolsó hullám, akkor még lesz egy négyes felfelé, és egy ötödik 48-50 dollár körül. Ha nem impulzus, akkor akár már fordulhatott is (ennek nem sok esélyt adok). Lehet, hogy veszek is belőle egy keveset.

Az osztalék portfólióm - 2026. június

Kevés osztalék, kicsi nyereség egy eladás után, mit ne mondjak, nem egy izmos hónap volt ez a június.

Változások

• Versant Media Group, Inc. (VSNT): Ez a cég egy Comcast spin-off, írtam róla sokat. Eladtam, mert venni akarok META-t vagy MSFT-t, és ezt nem sajnáltam, könnyen jött, könnyen is ment. 7,34%-ot nyertem onnantól számolva, hogy megérkezett a számlámra idén januárban.
• Osztalékok: TGT, UPS, FLO.
• Osztalékhozam (12 havi előretekintő): 5,16%.

A portfólióm

Company Name	Symbol	Currency	Average Purchase Price	Annual Dividend	Dividend Yield	Investment Weight	Dividend Weight	Last Price	Floating P/L % Without Dividend	Floating P/L % With Dividend
Omega Healthcare	OHI	USD	26,52	2,68	10,10%	4,70%	9,30%	48,32	82,20%	167,80%
Philip Morris	PM	USD	72,85	5,88	8,10%	3,10%	4,80%	181,90	149,70%	205,00%
AT&T	T	USD	28,80	1,11	3,90%	4,50%	3,30%	20,72	-28,10%	13,40%
Altria	MO	USD	42,20	4,24	10,00%	4,50%	8,70%	72,98	72,90%	138,70%
Abbvie	ABBV	USD	75,14	6,92	9,20%	2,40%	4,20%	252,75	236,40%	289,80%
Leggett & Platt	LEG	USD	27,48	0,20	0,70%	4,70%	0,70%	11,64	-57,60%	-43,10%
Algonquin Power & Utilities Corp.	AQN	USD	11,33	0,26	2,30%	4,30%	1,90%	5,90	-47,90%	-35,00%
Franklin Resources	BEN	USD	20,27	1,32	6,50%	3,80%	4,80%	33,62	65,90%	75,40%
Genuine Parts Company	GPC	USD	102,76	4,25	4,10%	1,20%	1,00%	117,61	14,50%	20,50%
PepsiCo Inc	PEP	USD	148,80	5,92	4,00%	5,10%	3,90%	136,70	-8,10%	-2,50%
Flowers Foods, Inc.	FLO	USD	18,20	0,50	2,70%	1,50%	0,80%	7,98	-56,20%	-50,10%
United Parcel Service, Inc.	UPS	USD	93,20	6,56	7,00%	10,50%	14,40%	107,18	15,00%	20,30%
Novo Nordisk ADR	NVO	USD	51,18	1,87	3,70%	17,60%	12,50%	48,07	-6,10%	-1,30%
Clorox Company	CLX	USD	106,23	4,96	4,70%	5,90%	5,30%	93,37	-12,10%	-9,80%
Comcast Corporation	CMCSA	USD	27,03	1,32	4,90%	9,20%	8,70%	24,35	-9,90%	-7,40%
Federal Agricultural Mortgage Corporation	AGM	USD	164,00	6,40	3,90%	4,90%	3,70%	200,72	22,40%	24,30%
Target Corporation	TGT	USD	87,50	4,64	5,30%	4,80%	5,00%	130,44	49,10%	51,80%
HP Inc.	HPQ	USD	19,49	1,20	6,20%	4,10%	4,80%	22,00	12,90%	15,90%
Automatic Data Processing, Inc.	ADP	USD	195,00	6,80	3,50%	3,30%	2,20%	224,24	15,00%	15,00%

Grafikon

Tervezett eladások

Átnézem időnként, melyik osztalékrészvényt - amiket nem tartásra, hanem kereskedésre vettem - mikor tudom eladni. Azokat rakom itt ki, amelyeknél van esély néhány hónapos időtávon belül az eladásra.

Target Corporation (TGT)

154 dollárnál van a 0,38-as fibo (a teljes esést ahogyan korrigálja visszafelé), azt szerintem simán átviszi, és megy egészen 50%-ig, ami 176 dollár. Négy csúcs is van 180 dollár körül, 179-re fogom berakni az eladási megbízást. A hozama az én bekerülési áramon 5,3%, és most, hónap elején 1,75%-kal emelte az osztalékát, szóval osztalék szempontjából nem egy szuper részvény, bár az 58 éves múltja nagyon erős. Még az is lehet, hogy a felét megtartom.

Federal Agricultural Mortgage Corporation (AGM)

Nagyon szépen emelkedik, már csak 15 dollárt kell mennie, hogy elérjen 210-ig, ahol mindet eladom. Ha így megy továbbra is, akkor ez még a nyáron összejön.

Franklin Resources (BEN)

Néha meglódul, néha visszaesik. 39 dolláron mindet el akarom adni, lehet, hogy ez csak ősszel fog teljesülni.

Clorox, Comcast esetében még mindig mínuszban vagyok, UPS nem rossz, de sokkal többet várok tőle. NVO-ban az esés remélem, hogy már véget ért, ott nagy emelkedést várok.

Vagyonépítés osztalékkal, a könyvem. Elérhető epub, mobi, pdf formátumokban a Smashwords-ön, az Apple Books-on és a Google Play-en.

Microsoft vs Meta Platforms - kereskedés

Most eldöntöm, hogy melyikből vegyek, ha mindkettő leesik a kívánt árszintre. Nyilván lehet egy olyan verzió is, hogy abból, amelyik előbb ér oda, vagy éppen vehetnék mindkettőből is, de meg akarom nézni, hogy melyik az ígéretesebb cég. És mivel van egy szuper elemző chartom, meg előfizetésem az adatokra, két perc alatt megcsináltam az ábrákat, és most összehasonlítom őket.

Osztalék

A Microsoftnak 24 éves múltja van, a Metának csak három.

META: három éves osztalékemeléses múlt, és 0,36%-os hozam.

MSFT: 24 éves múlttal rendelkezik, és a hozama most éppen 0,96%.

Osztalékért egyiket sem érdemes venni, az már biztos, de ha beragadnék valamelyikbe, akkor az inkább a Microsoft legyen. A hozam vs árfolyam chartokat ki sem rakom, nem érdemes.

Méret és stabilitás

META: Bőven 30% feletti margin, és elég meredeken nő a bevétel.

MSFT: A margin ugyanolyan magas, a bevétel inkább csak az utóbbi években nő durván, előtte szolidabban.

Mindkettő cég stabilan növekszik és termeli a profitot.

FCF kifizetési arány

META: Evvel a piszlicsáré osztalékkal is 10%-át fizeti ki a free cash flowjának. Ami azt jelenti, hogy kicsi az FCF. Gondolom azért, mert beruházza az összes pénzét.

MSFT: 33% a kifizetési arány, ilyen alacsony hozam mellett ez magas nekem. Ez is másra költi a pénzét, nem osztalékra.

Van cash flow generáló képességük, de nem az osztalékkal akarják magukhoz csábítani a befektetőket.

Tőkeallokáció

META: Na, ez durva. Annak a pénznek, amit az alaptevékenységével megkeres, a felét beruházásokra költi. Az AI miatt a végtelen nagyságú adatközpontokra, gondolom. De egész szépen veszi saját magát is.

MSFT: Ez inkább egy klasszikus cég, osztalék, SRV és Capex egyenlő arányban. Ez egy 15 éves összegzés, szerintem az utóbbi években azért itt is a Capex lehet a túlsúlyos.

Nem tennék ezen ábra alapján nagy különbséget közöttük.

Fontosabb mutatók

META: A ROIC 20 fölött, nagyon jó. Az az egy kiugró P/E valami adathiba lehet, nincs kedvem javítgatni.

MSFT: A ROIC hasonló, a P/E kicsit magasabb.

Ezek jó cégek, érdemes pénzt tenni beléjük. A Microsoftot kicsit jobbnak értékelik a befektetők.

Részvények száma

META: Ahhoz képest, hogy milyen sokat költ saját részvény vásárlásra, meglepő ez a hullámzás. 2021-től azért jelentős a csökkenés, vagy 400 millió részvényt kivontak a piacról. 13-14% között csökkent a részvényszám pár év alatt.

MSFT: Ez sokkal egyenletesebb ábra, nem volt kibocsátás, csak visszavásárlás. De itt is 13-14% volt a csökkenés.

Mindkét cég ugyanannyi csökkentett 15 év távlatában, de a META előbb kibocsátott, később agresszívabban vásárolt vissza.

Hitelek

META: 2025-től van egyáltalán adóssága. Sokat lehet erről olvasni, az AI miatti beruházások már akkorára nőttek, hogy nem elég rá a saját pénze, kellenek a hitelek. De nagyon alacsony ez a ráta, egyáltalán nem veszélyes, inkább csak furcsa, hogy egy ilyen pénzgyár is kerülhet abba a helyzetbe, hogy hitelt kell felvennie.

MSFT: Megnéztem, 2016-ban jelentette be a Linkedin felvásárlását, az EBITDA szorzó 91 volt, brutálisan drágán vette meg. Gondolom azért van az a tüske a hiteleknél, akkor biztos volt egy nagy kötvénykibocsátás.

Mindkét cég hitel/EBITDA aránya nagyon alacsony.

Összegzés

Nem lettem okosabb. Mindegyik jó cég, azt hittem, nagyobb lesz közöttük a különbség. A Microsoft számai kicsit klasszikusabbak, nem véletlenül, egy régebbi cég, amelyik még az internet előtti világban kezdte az üzletet. De mindegyikbe érdemes belevenni, ha a chartok alapján úgy látom.

Lehet, hogy mégiscsak az lesz a módszerem, hogy amelyik előbb eléri a célzónát, abból veszek.

Vagyonépítés osztalékkal, a könyvem. Elérhető epub, mobi, pdf formátumokban a Smashwords-ön, az Apple Books-on és a Google Play-en.

Microsoft - kereskedés

Egy ideje már követem, mert tetszik a grafikonja. Most csak egy gyors posztot rakok ki arról, hogyan látom a chartot. Hétvégén, ha lesz időm, összehasonlítom a Facebookot és a Microsoftot, mert mindkettővel szemezek, és nem csak a chartjukat, hanem a pénzügyi adataikat is meg akarom nézni, melyik cég a jobb. Aztán majd az veszek valamelyikből, mert szerintem még esni fognak, és mindegyik eléri a célzónát.

Hetes:

Ezen a rajzon az ATH-tól indítottam a csatornát, de simán lehet, hogy az csak egy harmadik hullám vége volt, és az utána lévő, az ATH-tól pár dollárral elmaradó csúcs volt az utolsó impulzus vége, mert csonka ötössel fejezte be az emelkedést. Tulajdonképpen mindegy, bár sokkal egyszerűbb úgy számozni, ha nem az ATH-tól indult a korrekció.

Egy zigzag jöhet le, az első hatalmas impulzusa már megvolt, és annak a korrekciója is. Most egy kevésbé meredek impulzussal kellene zárnia az esést, 350 dollárnál már venném is.

Vagyonépítés osztalékkal, a könyvem. Elérhető epub, mobi, pdf formátumokban a Smashwords-ön, az Apple Books-on és a Google Play-en.