Clorox Company - elemzés

Van néhány Clorox részvényem az osztalék portfóliómban, mert 48 éves osztalékemelési múltja van, és 2025 végén úgy láttam, hogy jó áron meg tudom venni ezt a majdnem dividend king-et. Aztán tovább esett, még kicsit bővítettem is belőle, de még most is mínuszban vagyok. Viszont szembe jött nemrég egy hír, hogy a free cash flow-ja nem fedezi az osztalékot. Ez mindig rosszat jelent, ezért ránézek gyorsan. Megjegyzem pont az FCF kifizetési arány miatt nem került rá a Top 10-es listámra, ezt leellenőriztem, egyébként jók a paraméterei.

Fontos infó: a roic.ai-ról szedtem le az adatokat, ott még csak a 2026 Q3 van fenn, de most 08.03-án jelentette a 2026 Q4-et, ez a negyedév még hiányzik az adatok közül (a pénzügyi és a naptári év eltérő CLX-nél).

Osztalék

Legutóbb most, 07.31-én emelt, igaz, hogy csak 1 centet (ami 0,87%), de emelt. Megtehette volna azt is, hogy nem emel, szoktak ezzel játszani a cégek, hogy 5-6-7 negyedévre emelnek csak, így is megőrzik az osztalékemeléses státuszukat, de a Clorox komolyan veszi a múltat, szerintem fontos a menedzsmentnek az 50 év, és a dividend king cím elérése. Szóval ez az emelés nagyon pozitív.

FCF kifizetési arány

A 15 éves 52%-os kifizetési arány nagyon jó, de látszik egy komoly probléma 2026-ban. A 2026 Q1 és Q3 is olyan volt, hogy többet kellett osztalékként kifizetnie, mint amennyi pénzt ezekben a negyedévekben generált.

Próbáltam megnézni a Q4-et is, de nem találtam cash flow statementet a honlapjukon. Találtam viszont néhány állítást a riportban és a menedzsment összefoglalóban.

Háttér:

• 2000-es évek elején csinált a Glad és a Clorox egy közös vállalatot.
• 2025-ben eldöntötték, hogy ezt az együttműködést felszámolják.
• 2026 januárjában a CLX-nek 300+ millió dollárt kellett emiatt kifizetnie.

Net cash provided by operations was $612 million compared to $981 million in fiscal year 2025, representing a 38% decrease. The decrease was primarily driven by the Glad Venture Agreement termination payment. 

A 2026 Q4-es press release-ből van az idézet.

Szóval egyszeri hatásnak mondják ezt a 100% feletti FCF kifizetési arány. Az osztalékemelés is ezt erősíti.

Mi várható?

Elolvastam a menedzsment összefoglalót, van pár pozitív üzenetük a Fiscal Year 2027 Outlook szekcióban:

• 2026 április elsején jelentette be a Clorox, hogy lezárta a GOJO felvásárlását. Ezt azért mondják pozitívnak, mert a GOJO 9,5%-kal növeli a CLX bevételeit, a két cég termékei jól kiegészítik egymást, nem kannibalizmus lesz. Azt nem tudom, hogy a felvásárlásra szánt összeg mennyi, és mikor könyvelik.
• Összesen 13-14%-os növekedést várnak (GOJO-val együtt) 2027-re.
• EPS-t még ennél is pozitívabbra várják, 12-19%-os növekedést látnak.
• És a legjobb: a cash flow generálás visszatér a megszokott mederbe.

Finally, we expect another year of strong cash flow generation in fiscal year 2027, with free cash flow as a percentage of net sales in line with our long-term algorithm of 11% to 13%. This outlook supports continued investment in our strategic priorities and a disciplined approach to capital allocation.  

Összességében ez pozitív előrejelzés a 2027-es pénzügyi évre, novemberben majd meglátom az első riportot. Most nem rohanok eladni a csomagot.

Ám megakadt a szemem egy mondaton:

As we shared in May, an independent Board committee is leading a comprehensive search for Clorox's next CEO. 

Linda Rendle elnök és CEO visszavonul. Amíg nem találják meg az utódját, betölti a pozíciókat. 

Egy CEO váltásnak lehetnek nagyon rossz következményei. Amikor az AT&T CEO-ja visszavonult, az új CEO teljesen átalakította a céget, leépítette a tartalomgyártást és megfelezte az osztalékot, amit azóta sem kezdtek emelgetni. Szóval ettől a CEO váltástól azért tartok.

Vagyonépítés osztalékkal, a könyvem. Elérhető a Google Play-en és az Apple Books-on.

Az osztalék portfólióm - 2026. július

Egész aktív lett ez a július, most egyáltalán nem igaz az, hogy a nyár az uborkaszezon. (Megjegyzem de, mégis az, van három magaságyásunk uborkával, annyit teremnek, hogy alig gyűzzük enni, nyersen, salátaként, és ma kezdjük a kovászosuborka készítést is kitanulni.)

Változások

• Amdocs Limited (DOX): Vásároltam 50 dollárért, és még várom, hogy 50 alá lejöjjön, ha beesik még egyszer, akkor veszek a meglévőkhöz.
• Federal Agricultural Mortgage Corporation (AGM): 210 USD-n eladtam mindet. 28%-ot kerestem rajta 8 hónap alatt, meg fizetett háromszor osztalékot is. Ennyi emelkedést láttam bele, a hozamom nem volt olyan jó, hogy örökre megérje tartani, kereskedésre vettem.
• Automatic Data Processing, Inc. (ADP): 265 dolláron eladtam a részvényeim felét. Ez egy nagyon jó cég szerintem, jókat emel, nagyszerű a múltja, de Elliott alapján ez a 265 dollár olyan szint, ahonnan eshet is, meg ATH-ra is mehet. Ilyenkor jó felezni a csomagot: ha esik, akkor majd veszek megint belőle, ha emelkedik, akkor meg legalább a részvényeim egy részével megyek vele tovább.
• Osztalékok: PEP, HPQ, GPC, BEN, MO, LEG, AQN, PM, CMCSA. Valamint kaptam osztalékot az M és a BABA részvényeim után is, de ezeknek csak simán örülök, nem az osztalékportfólióm részei.
• Osztalékhozam (12 havi előretekintő): 5,26%.

A portfólióm

Company Name	Symbol	Currency	Average Purchase Price	Annual Dividend	Dividend Yield	Investment Weight	Dividend Weight	Last Price	Floating P/L % Without Dividend	Floating P/L % With Dividend
Omega Healthcare	OHI	USD	26,52	2,72	10,26%	5,00%	9,75%	50,63	90,90%	176,53%
Philip Morris	PM	USD	72,85	5,88	8,07%	3,27%	5,02%	190,82	161,94%	219,23%
AT&T	T	USD	28,80	1,11	3,85%	4,73%	3,47%	23,25	-19,27%	22,18%
Altria	MO	USD	42,20	4,24	10,05%	4,73%	9,05%	68,33	61,91%	130,15%
Abbvie	ABBV	USD	75,14	6,92	9,21%	2,49%	4,37%	250,94	233,98%	287,34%
Leggett & Platt	LEG	USD	27,48	0,20	0,73%	4,93%	0,68%	9,80	-64,33%	-49,59%
Algonquin Power & Utilities Corp.	AQN	USD	11,33	0,26	2,30%	4,49%	1,96%	5,84	-48,45%	-34,92%
Franklin Resources	BEN	USD	20,27	1,32	6,51%	4,00%	4,96%	33,86	67,04%	78,24%
Genuine Parts Company	GPC	USD	102,76	4,25	4,14%	1,29%	1,02%	124,37	21,03%	29,12%
PepsiCo Inc	PEP	USD	148,80	5,92	3,98%	5,34%	4,04%	139,56	-6,21%	0,43%
Flowers Foods, Inc.	FLO	USD	18,20	0,50	2,75%	1,63%	0,85%	7,02	-61,43%	-55,30%
United Parcel Service, Inc.	UPS	USD	93,20	6,56	7,04%	11,12%	14,89%	104,22	11,83%	17,11%
Novo Nordisk ADR	NVO	USD	51,18	1,87	3,66%	18,60%	12,94%	47,08	-8,01%	-3,25%
Clorox Company	CLX	USD	106,23	4,96	4,67%	6,19%	5,50%	95,53	-10,07%	-7,74%
Comcast Corporation	CMCSA	USD	27,03	1,32	4,88%	9,70%	9,01%	23,96	-11,35%	-7,69%
Target Corporation	TGT	USD	87,50	4,64	5,30%	5,10%	5,15%	144,49	65,13%	67,74%
HP Inc.	HPQ	USD	19,49	1,20	6,16%	4,28%	5,02%	27,27	39,92%	46,08%
Automatic Data Processing, Inc.	ADP	USD	195,00	6,80	3,49%	1,75%	1,16%	266,46	36,65%	37,52%
Amdocs Limited	DOX	USD	50,00	2,28	4,55%	1,35%	1,17%	55,72	11,44%	11,44%

Grafikon

Változtattam ezen a grafikonon, így kicsit jobban látszik, hogy a befektetett pénz és a kapott osztalék milyen arányban állnak egymással. Ha a kapott osztalék súlya kisebb, mint a befektetett pénz súlya, az nem biztos, hogy rossz, hiszen érdemes kisebb hozamú, de megbízható cégbe is fektetni, nem csak a magas hozamot kell kergetni. Jó példa erre a LEG, eleinte milyen szép volt, aztán egy vágás után mi lett belőle.

Vagyonépítés osztalékkal, a könyvem. Elérhető a Google Play-en és az Apple Books-on.

Macy’s Inc - kereskedés

Ez itt a januári posztom a Macy's-ról, elég optimista voltam akkor. A napos chartot nézve már örültem, hogy jön az ötödik hullám, és ki tudok szállni 25-30 dollár között. Nem így történt, mert a negyedikben még jött egy nagyon mély esés 17 dollár alá, és csak március közepétől fut az ötödik, aminek a végén el akarom adni a teljes csomagot.

De előbb a nagy kép, a hetes chart:

A számozásom nem változott, a nagy csatorna tetejét szerintem eléri, és onnan vagy visszafordul, vagy nagy forgalommal áttöri. De amíg odáig eljut, az egy év szerintem, és nekem nincs kedvem azt kivárni, '24 októbere óta ülök benne.

Napos:

A napos grafikonon a kék csatorna Elliott végleges trendcsatornája, itt van egy kis írás a csatornákról. Nem hiszem, hogy az árfolyam eléri a csatorna tetejét, ha óráson nézem a gyertyákat, akkor már az [v] hullám ötödikjében jár az árfolyam, 26-27 körül lesz a vége, úgy saccolom. Ott tervezem eladni az összeset. Augusztus végén fog jelenteni (még nincs pontos dátum), olyankor mindig intenzíven mozog.

Vagyonépítés osztalékkal, a könyvem. Elérhető a Google Play-en és az Apple Books-on.

MARA Holdings - kereskedés

Megvisel ez a hosszú trade a MARA-ban, már többször majdnem eladtam, amikor egy-egy lokális csúcson volt, aztán meg vertem a fejem a falba, hogy miért nem adtam el, amikor nagyokat korrigált. Most éppen az a tervem, hogy 18 dollár körül eladom, és majd visszaveszem 12-n.

Napos:

A két éves korrekció után ('24 február - '26 február) az emelkedés lehetősége még mindig valid. A rajzom szerint egy gyengécske impulzus megy felfelé, és az ötödik hulláma tegnap kezdődött el. Ennek a tetején el akarom adni a csomagomat, nem várom meg, hogy duplázzak-triplázzak, inkább realizálok egyet, és ha tényleg impulzus lesz, és tényleg visszakorrigálja azt, akkor elég jó helyen tudok visszaszállni egy újabb körre. Vagy így lesz, vagy nem.

Vagyonépítés osztalékkal, a könyvem. Elérhető a Google Play-en és az Apple Books-on.

AI használat

Az AI ott van mindenhol, most leírom én is, hogyan használom, leginkább azért, ha majd egy év múlva ezt visszanézem, akkor a.) büszke legyek rá, hogy milyen ügyes voltam már akkor is; b.) elképedjek a bénázásomon és a sok kihagyott lehetőségen.

Az őskor

2019-ben kezdtem el használni a Dividend Champions listát, az amerikai osztalékfizető részvények gyűjteményét. Ez egy nagy Excel fájl mindenféle historikus adattal az osztalékokról meg egyéb paraméterekről. A Excelben szereplő cégeket rendeztem sorba a szempontjaim szerint, és a legjobbakhoz még kézzel hozzávadásztam olyan aktuális adatokat, amik szerintem fontosak (ROIC, FCF). 3-4 óra volt egy Top 10 lista összeállítása az adatvadászat miatt. Utána a leginkább érdekes cégeket elemeztem is.

Az egyedi részvényelemzésekhez csináltam egy másik Excelt, amibe betöltöttem innen-onnan olyan historikus adatokat, amiknek a Dividend Champions listában csak a pillanatnyi értékét figyeltem. Természetesen kézzel, egyesével. 2-3 óra kellett egy ilyen Excel összerakásához, ami a grafikonokat megrajzolta, utána jöhetett a tényleges elemzés és posztírás.

Az adatgyűjtés automatizálása

Elég sok forrást kipróbáltam, hogy a Top 10 és az elemzés Excelemet táplálni tudjam. A Google finance-szal kezdtem (még most is használom), egyszerűen és ingyen ad egy csomó adatot. Ehhez át kellett térnem az Excelről a Google sheet-re, de nem volt probléma. Aztán a Google importhtml függvényével lekértem mindenféle oldalról (Morningstar, Marketwatch) historikus adatokat, hogy ne kelljen kézzel gépelgetnem. De az idő múltával a cégek elkezdték védeni az oldalaikat a tömeges lekérdezésektől, szóval adatok nélkül maradtam.

Roic.ai

Rátaláltam a roic.ai-ra, előfizettem, és azóta is használom. A Top 10-et nem tudtam vele automatizálni, csak a legjobb cégek végső kiválasztásához az FCF és ROIC értékeket nem mindenhonnan, hanem innen szedtem össze, de ugyanúgy kézzel, és órák alatt. 

Az elemzéseket viszont már tudtam nagyüzemi módon csinálni. A roic.ai-ról le lehet tölteni 15 évre historikus adatokat akár negyedéves bontásban is egy-egy cégre. Ezen letöltéseket beraktam az elemző Excelembe, a formátumhoz igazítottam a grafikonrajzolót, és már meg is volt egy-egy elemzés fele. Mert a másik feléhez meg historikus árfolyamadatok kellettek, az kézzel töltögettem le az Investingről és olvastam be az Excelbe. Egy elemzés Excel elkészítése azért 30 perc alatt így már megvolt.

Roic.ai - API

A roic.ai kijött egy API-val (olyan interfész, amin keresztül programmal tudok hozzáférni az adatokhoz), amit nagyon szerettem volna használni, de Python programot kellett volna írnom hozzá, és ahhoz nem értettem. Na itt jött be az AI a tőzsdei életembe. Írattam egy scriptet az AI-jal, ami a Dividend Champions list összes cégére lekérdezte az FCF és ROIC adatokat. A lekérdezés futott vagy 10 percig a 600+ cégre, de mi volt ez ahhoz képest, hogy előtte kézzel kerestem ki és írtam be a táblázatba a legjobb 40 cég adatait (azért csak 40-et, mert jobban nem akartam kínozni magamat), az egy óráig eltartott minimum.

Utána tuningoltattam még a scriptet, most már fél perc alatt lefut a lekérdezésem. Közben a Top 10-es Google sheet táblázatot is fejlesztettem, a lényeg, hogy most egy Top 10 táblázat elkészítése kb. 5 perc a kezdeti 3-4 óra helyett. Imádom!

Scriptek és makrók az elemzéshez

Az elemző Excelemet is kiokosítottam: AI-jal makrót írattam, ami minden szükséges betöltést megcsinál, illetve írattam vele egy Python programot is, ami letölti a historikus árfolyam adatokat. Most tehát van egy elemző Excel template-em, amit mindig felhasználok egy új elemzésre, futtatok egy Python scriptet meg két makrót (egy betöltőt meg egy képgenerálót), és 1 perc alatt készen van az a nyolc chart, ami kell nekem egy cég elemzéséhez.  

Elemzések

Amikor egy elemzést írok, akkor pár negyedéves és éves jelentést, prezit, call transcriptet átfutok, és ezek fényében próbálom megérteni a céget. Ezt most is csinálom, mert szeretem, de kicsit kiegészítve az AI-jal: ha valamin megakad a szemem, és utána akarok nézni, akkor az AI-t kérdezem a részletekről, nem keresgélek. Ma már persze az egész világ így csinálja, erre nem is vesztegetnék több szót.  

Szóval: a Top 10 lista előállítására és egy-egy cég elemzésére is mára már órák helyett csak percek kellenek. Az így megspórolt időt pedig az agyalásra fordítom: mit és mikor vegyek.