DICK'S Sporting Goods, Inc. - elemzés

A 12 éves osztalékemelési múltja miatt nem került fel a Top 10-es listámra, de szoktam keresgélni ígéretes célpontokat, és a Dick's-en megakadt a szemem.

Cégismertető

A DICK’S Sporting Goods (DKS) egy 1948-ban alapított amerikai sportcikk-kiskereskedelmi vállalat, amelynek székhelye a pennsylvaniai Findlay Townshipben (Pittsburgh térségében) található. Fő tevékenysége sportfelszerelések, sportruházat, lábbelik és szabadtéri termékek értékesítése üzletein és online csatornáin keresztül. A vállalat a Foot Locker felvásárlását követően az Egyesült Államok legnagyobb sportcikk-kiskereskedőjének számít, és meghatározó szereplője a globális sport- és sneakerpiacnak. Márkái és üzletei Észak-Amerikában, Európában, Ázsiában és Ausztráliában vannak jelen, összesen mintegy 20 országban. A cég világszerte körülbelül 105 ezer alkalmazottat foglalkoztat.

Július óta nagyot esett, ennek a legnagyobb oka a Foot Locker '25-ös felvásárlása. Még mindig nem jönnek a számok, egyre több befektető hiszi, hogy hiba volt a felvásárlás. A DKS a Foot Locker nélkül jól megy, de nem sikerült rendbe hozni az FL-t. Itt egy slide az augusztusi preziből:

Profit warning is jött a slide-okkal, 30 dolláros réssel esett a jelentés napján.

Osztalék

12 éve emel folyamatosan. Legutóbb 2026.03.11-én (declaration day) emelte a negyedéves osztalékot 1,21 dollárról 1,25-re, ez 3,31% volt.

Kivettem a grafikonból a speciális osztalékokat, '12-ben és '21-ben is fizetett ilyet. Egész jókat emel(t).

Most 4% körül van az árfolyama, 2020 tavaszán volt magasabb néhány hétig. Most a Foot Locker a baj, ahogyan fentebb írtam.

Méret és stabilitás

Nem rossz, bár azért tudjuk, hogy a 2026-os növekedés az FS felvásárlása miatt van, ahogyan a margin feleződése is a korábbi évek szintjéről.

FCF kifizetési arány

Az osztalék nincsen veszélyben (ebből az ábrából nem szedtem ki a speciális osztalékokat, jól látszik a nagy sárga oszlopoknál, hogy milyen sokat fizettek).

Tőkeallokáció

Ez nincs, a Capex-et nem hozza a roic.ai.

Fontosabb mutatók

ROIC sajnos leesett, a P/E meg felment, mindegyik a Foot Locker felvásárlás következménye.

Részvények száma

Régebben sokat költöttek saját részvény visszavásárlásra. '25-ben meg az FL tulajokat fizették ki részvénnyel, gondolom azért van emelkedés.

Hitelek

Nincs eladósodva egyáltalán.

Grafikon

Az ATH előtti emelkedést nem tudom impulzusként értelmezni, inkább valami hármas szerkezetek. Ending diagonal? És utána mi lesz? Nem tudom.

Azért abban elég biztos vagyok, hogy az utolsó, számozott esés az egy impulzus. Szépen le tudná zárni az ATH-tól kezdődött szakaszt valahol 100 dollár környékén. Lehet, hogy egy kicsit veszek ott, bár nem a hozama, hanem az árfolyamnyereség miatt. November végén jelent, akkor talán már lesz esélye a fordulatnak. Követem, de ez egy rizikós trade, simán benne van az is, hogy sokkat esik még.

Vagyonépítés osztalékkal, a könyvem. Elérhető a Google Play-en és az Apple Books-on.

Leggett & Platt - itt a vége

Augusztus 26-án lezárta a Somnigroup (SGI) a Leggett & Platt (LEG) felvásárlását.

Leggett & Platt shareholders received 0.1455 shares of Somnigroup common stock in exchange for each share of Leggett & Platt common stock they owned. Upon completion of the transaction, former Leggett & Platt shareholders own approximately 9% of the combined company on a fully diluted basis.

A részvények átváltása már meg is történt, a számlámon már SGI van, nem LEG. Osztalék szempontjából ezt kell tudni az SGI-ről:

• 6 éve emel.
• 14-15%-os az átlagos emelése.
• A free cash flow 20%-át fizeti ki osztalékra, tehát van pénze.
• Eléggé el van adósodva, 3,6 a net debt to Ebitda aránya.
• Sokat költött részvényvásárlásra, de az utóbbi két évben kibocsátott, gondolom pont a LEG felvásárlása miatt történt ez.

Magamtól nem vennék ilyen részvényt, de mit csináljak, hozzám került.

189 dolláros árfolyamon lennék nullán, ha a LEG bekerülési költségéhez viszonyítok, ehhez a mostani árfolyamnak tripláznia kellene. Van erre esély?

Hetes:

Egy nagy impulzus megy fölfelé, most csinálhatja annak a negyedik hullámát. A harmadik teteje volt az ATH, 98,5 USD körül, gyakorlatilag azt kellene dupláznia ahhoz, hogy veszteség nélkül ki tudja szállni belőle. Esélytelen. De 100 fölé azért elmehet jövőre, ott majd eladom, addig meg eláll a számlámon, és fizeti a hatalmas osztalékokat.

Vagyonépítés osztalékkal, a könyvem. Elérhető a Google Play-en és az Apple Books-on.

Top 10 osztalék részvény - 2026. szeptember

Szeptember másodikán kijött Justin Law listája az osztalékfizető részvényekről, itt a gyors értékelésem.

Fontosabb infók a lista összeállításával kapcsolatban

Előző hónapban 729 cég szerepelt a listán, most 734 van:

• Törlések (osztalékvágás, fagyasztás vagy felvásárlás miatt): 1
• Community Healthcare Trust Incorporated (CHCT) has cut its dividend
• Elérték a bejutási küszöböt, az 5 év folyamatos emelést: 6
• Capital Bancorp, Inc. (CBNK)
• Equinor ASA (EQNR)
• HDFC Bank Limited (HDB)
• ICICI Bank Limited (IBN)
• Kimco Realty Corporation (KIM)
• Tapestry, Inc. (TPR)

Az én minimum elvárásaim (amelyik cég ezeket nem teljesíti, nem kerülhet fel a listámra):

• Piaci kapitalizáció: 500 millió USD.
• Hozam: 2,5%.
• Folyamatos osztalékemelés évei: 14.
• FCF: max. 100%.
• ROIC: 3,5%. (ROIC, ROCE és ROE értékeket is lekérdezem, és az összes céget sorrendbe rendezem mindhárom paraméter szerint, és pontszámot adok nekik. Ahol hiányzik a ROIC, ott a ROCE szerinti pontszámot kapja a cég, ha az is hiányzik, akkor a ROE szerinti pontszámot. A lényeg, hogy a relatív sorrend szerint legyen besorolva minden cég.)
• DGR (1, 3, 5 és 10 éves emelések súlyozott átlaga): 4%.
• 457 napon belül emelt osztalékot.

A súlyozás sorrendje (elöl a legfontosabb): yield, DGR, years, ROIC, FCF. 

A múlt havi Top 10-es listához képest a változások

Kikerült a Top 10-ből:

• Amdocs Limited (DOX): Most a 11. lett. 
• Booz Allen Hamilton Holding Corporation (BAH): Most a 12. lett.

Új szereplő a Top 10-ben:

• Bank OZK (OZK): Sokszoros visszatérő.
• NIKE, Inc. (NKE): Már elemeztem, egyelőre nem vennék belőle, mert az elemzés alapján több a kifizetett osztalék, mint a free cash flow. Viszont az egy érdekes kérdés, hogy akkor hogyan is került fel erre a listára, ugyanis az ilyen cégeket eldobom. Most gyorsan megnéztem, és ez azért lehetséges, mert itt a Dividend Champions lista részvényenkénti évesített osztalékát felszorzom a googlefinance függvény által visszaadott részvényszámmal, és ez a total osztalék, az egyedi elemzésnél meg a cash flow jelentés összesített számát használom (Dividends Paid), és ez a második nagyobb, ezért ott 100% fölé megy a kifizetési arány. Majd elgondolkozom, hogy hogyan kezeljem ezt a helyzetet.

Az aktuális lista

Company Name	Symbol	Years of Increases	Last Price	Annual Dividend	Dividend Yield	FCF/FFO Payout Ratio	ROIC	Market cap [mil USD]	Ranking
Accenture plc	ACN	21	194,55	6,52	3,35%	31,71%	19,21	116 120	1
Altria Group, Inc.	MO	57	69,95	4,44	6,35%	78,80%	40,90	114 340	2
Edison International	EIX	23	56,70	3,51	6,19%	21,13%	8,82	20 770	3
PepsiCo, Inc.	PEP	54	139,87	5,92	4,23%	60,05%	15,52	191 550	4
Paychex, Inc.	PAYX	16	123,99	4,76	3,84%	72,92%	22,47	45 290	5
Community Trust Bancorp, Inc.	CTBI	46	77,75	2,60	3,34%	36,25%		1 380	6
HP Inc.	HPQ	16	32,19	1,20	3,73%	28,64%	28,55	27 070	7
Bank OZK	OZK	30	50,18	1,92	3,83%	28,98%		5 570	8
Old Republic International Corporation	ORI	45	42,99	1,26	2,93%	23,77%	14,82	10 070	9
NIKE, Inc.	NKE	23	38,52	1,64	4,26%	90,27%	12,40	57 950	10
Average		33,1			4,20%	47,25%	20,34
S&P 500					1,05%

A pontozás részletei

Grafikon (a buborék mérete a piaci kapitalizációval arányos)

Én mit vennék

Bár az ACN az első, de nem tudom elfelejteni, hogy mennyivel olcsóbb volt pár hónapja, ezért nem vesz rá a lélek, hogy vegyek belőle. EIX-re ránéztem, és nagyon el van adósodva, emiatt mindenképpen kockázatos. MO, PEP, ezek jók.

Ezt a posztot 2026.09.03-án írtam, a Patreonon akkor jelent meg.

Követett részvények - 2026. szeptember

Havonta ránézek egyszer azokra a papírokra, amikből előbb vagy utóbb venni szeretnék. Általában a hetes chartokat nézem, 4-5 gyertya születik egy hónap alatt, ennyit már érdemes újra kiértékelni. Leginkább azért csinálom, hogy az elképzeléseimet rendszeresen ellenőrizzem.

Változások a listán

• Amdocs Limited (DOX): Nem hiszem, hogy visszajön 50 USD alá, elengedem a figyelését.
• Accenture plc (ACN): Ez annyit ment már, hogy bátran kijelenthetem, lemaradtam róla. Kár érte.
• Medtronic (MDT): Elengedtem, nem követem. Egyrészt nem tetszik a chart-ja, másrészt az emelések alacsony mértéke miatt már nagyon távol került attól, hogy felkerüljön a Top 10-es listámra.
• The Marzetti Company (MZTI): Új cég, venni akarok belőle.
• Zoetis Inc. (ZTS): Figyelgetem, kisebb lendülettel, mint az MZTI-t.

Edison International (EIX)

Követem, bár megnéztem, és a magas adóssága kicsit elbizonytalanított. A net debt to EBITDA rátája 5 fölött van, általában 3-ra azt mondjuk, hogy az már túl magas, de közműcégeknél azért mehet feljebb, mert a hosszú távú szerződéseik csökkentik a kockázatot. A hatalmas esés oka (augusztus végén) valami bírósági ítélet volt, ami alapján nem lehet korlátozni a szolgáltatók felelősségét egy esetleges erdőtűz kapcsán. Elég heves reakciókat váltott ki az ügy, de közvetlenül nem érinti most az EIX-et. A két szembenálló impulzus még mindig feloldásra vár, követem. A mostani hozama egyébként már elég jó, ha el tudok adni valamit a közeljövőben, és ez megvár ezen a szinten, akkor veszek belőle.

The Marzetti Company (MZTI)

Ezt nemrég elemeztem, ezért most csak az órás chartot rakom ki, ebből pontosan látszik, hogy mire várok. Van 100 dolláron vételi ajánlatom a rendszerben.

Verizon Communications Inc. (VZ)

Nagyon próbára teszi a türelmemet, de nem adom fel, mert jó a hozama, ha az emelések mértéke alacsony is.

Zoetis Inc. (ZTS)

Nem tudom eldönteni, hogy hol volt/lesz az alja. Még akkor is erősen nézegetném, ha elérné a sáv alját, szóval óvatos vagyok ezzel nagyon.

Vagyonépítés osztalékkal, a könyvem. Elérhető a Google Play-en és az Apple Books-on.

The Marzetti Company - elemzés

Majdnem felkerült a szeptemberi Top 10-re, és mivel még csak nem is hallottam róla, gondoltam, ránézek.

Cégismertető

A The Marzetti Company (MZTI) 1896-ban alakult, székhelye az amerikai Ohio állambeli Westerville városában található. A vállalat csomagolt élelmiszerek gyártásával és forgalmazásával foglalkozik, fő termékei közé salátaöntetek, szószok, mártogatósok, fagyasztott pékáruk és tésztafélék tartoznak. A Marzetti az Egyesült Államok speciális élelmiszeripari piacának egyik meghatározó szereplője, erős jelenléttel mind a kiskereskedelmi, mind a vendéglátóipari szegmensben. A társaság elsősorban az Egyesült Államokban működik, ezért a nyilvánosan elérhető vállalati források nem adnak meg pontos országonkénti jelenléti adatot, de termékei országos lefedettséggel és egyes nemzetközi piacokon is elérhetők. A vállalat hozzávetőleg 3 500 alkalmazottat foglalkoztat.

Augusztus 25-én jelentették a 2026 Q4-et (a pénzügyi év eltér a naptári évtől). Megnéztem ezt a prezit, különösen a 2027 outlookot, de semmi számszerűt nem mondtak, csak általános dumát, például hogy a növekedésre fókuszálnak. Úgy legyen.

Osztalék

63 éve emel folyamatosan. Legutóbb 2025.11.19-én (declaration day) emelte a negyedéves osztalékot 0,95 dollárról 1,00-re, ez 5,26% volt. Egy Dividend King!

Két helyen belenyúltam a grafikonba, mert 2013-ban és 2016-ban speciális osztalékot fizetett, 5 dollárt mindkét évben, és ez elrontotta volna a szép emelkedő chartot. Az FCF chartban ezeket az extra osztalékokat benne hagytam.

Abszolút hozamcsúcs, miután feleződött az árfolyama. Próbáltam utána nézni, mi az esés oka, mert a chartokból semmi nem látszik, de nem találtam igazán komoly okot. Volt egy fertőzés a termékeiknél (Cyclospora), a 2026 bevétel 2,2%-kal csökkent, de a profit nőtt. Szóval az ok inkább valami befektetői félelem lehet, nem az eredmények romlása.

Méret és stabilitás

Ez nagyon jó, folyamatos növekedés, ahogy kell.

FCF kifizetési arány

A két év, amikor az osztalék több volt, mint a free cash flow, a speciális osztalékok miatt ilyen. Megnéztem, mi volt az oka ennek, azt találtam, hogy a vállalatnak több pénze volt, mint ami a működéshez és a növekedéshez szükséges, ezért osztalékként kifizették azt. Nem semmi, ezek szerint hitelük sem volt, mert én a törlesztésre fordítottam volna. 50% körül van az FCF kifizetési arány, ez nagyon jó. Az osztalék, a bevétel és a profit szépen együtt növekednek.

Tőkeallokáció

Saját részvény vásárlásra alig költenek, és hitelt se nagyon vesznek fel. Időnként felvásárolnak, legutóbb a Bachant. A legtöbb pénzt osztalékként fizetik ki.

Fontosabb mutatók

A ROIC azért régen jobb volt, de így is bőven 10% fölött van.

Részvények száma

Akkor nőtt a részvényszám, amikor az árfolyam fölfelé ment, és akkor csökkent, amikor esett. Hát ez nagyon jó, olyan, mintha esze lenne a menedzsmentnek. Megnéztem, az insider ownership 26-29% körül van, és van egy 24%-os tulajdonos. Ez az oka szerintem annak, hogy nem a csúcson vesznek, mint annyi más cég. Nagyon tetszik. Lehet, hogy érdemes lenne az árfolyamot ráraknom erre a chartra.

Hitelek

Több a pénze, mint az adóssága. Szuper.

Grafikon

2023 májusában volt ATH-n, azóta esik, ez egy nagy emelkedés korrekciója lehet.

Hetes:

Az esés egy összetett hullám lehet, a vége viszont egy impulzus. Aminek az ötödik hulláma futhat, és ennek a kisebb ötödiknek futhat most a harmadikja. Szerintem 100 dollárig lejön, és én ott mindenképpen venni akarok belőle.

Vagyonépítés osztalékkal, a könyvem. Elérhető a Google Play-en és az Apple Books-on.