Comcast Corporation - elemzés

Upgrade-eltem a roic.ai előfizetésemet, már API-n keresztül tudok lekérdezni egy csomó adatot (írok majd a tapasztalataimról), és egy tesztelés keretében újra elkészítettem az októberi Top10-et. Most erősen keresek új célpontokat, ezért végigfutottam az első 20 helyezetten, és a CMCSA, ami a 11. lett, nagyon megtetszett. 2022-ben elemeztem, kikereshető a címkék alapján, én ilyenkor mindig elolvasom, mit írtam régebben. Nem is értem, miért nem vettem akkor. 

Cégismertető

Comcast Corporation (CMCSA) világszerte működő média- és technológiai vállalat. Tevékenységét kábelkommunikáció, média, stúdiók, vidámparkok és Sky szegmensekben végzi. 182 ezer alkalmazottja van, a központja Philadelphiában van.

Osztalék

18 éve emel folyamatosan, és elég jókat. Az emelés mértéke lassul persze, ha az árfolyam (és leginkább az eredmény) lassabban emelkedik, ez normális.

A 2015 előtti értékeket töröltem a táblázatból, mert az Investing (ahonnan ezeket az adatokat szoktam tölteni) valamit nem jól kezel, ott volt split, meg talán a több típusú részvényekkel is kavartak valamit, nem néztem utána. A lényeg, hogy ilyen magas hozama nem volt az utóbbi 10 évben.

Méret és stabilitás

Folyamatosan nő a bevétele, és szerencsére az eredménye is. Nagyon szép.

FCF kifizetési arány

Imádom. A free cash flow 16%-át fizeti ki osztalékként tizenöt éves átlagban. 

Itt egy slide a Q2-es prezentációból, ezen látszik, hogy a 4,5 milliárd dollárból, ami a Q2 FCF volt, hogyan juttattak vissza a részvényeseknek. 

1,2 milliárd osztalék, és 1,7 milliárd saját részvény vásárlás. És még így is csak a kétharmadát költötték el az FCF-nek.

Tőkeallokáció

Látszik, hogy tizenöt éves átlagban is hozzák az előző részvényesi visszajuttatást. Osztalék mellett SRV.

Fontosabb mutatók

2017-re nincs ROIC adat, de hát miért is pont a roic.ai-nak lenne ez meg. P/E elképesztően alacsony, csak a 33%-a a szektorátlagnak. Tulajdonképpen ezt kéne megérteni, ha ilyen jók a számai, akkor miért esik az árfolyama, miközben a többiek nem esnek.

Részvények száma

Tizenöt év alatt kb. egyharmadával csökkentették a részvények számát, ez brutális.

Hitelek

2018-ban nagyon eladósodott, és azóta se ment vissza a hitel/EBITDA arány 2 alá (2-3 felett kezd nőni a kockázat). Nem tudom, ha ennyi pénze van, akkor miért nem törleszt gyorsabb ütemben.

Grafikon

Hetes chart. A függőleges vonal a '21 augusztusi ATH.

Ilyen számok mellett kizártnak tartom, hogy lemenjen az árfolyam a csatorna aljáig. Ha osztalékot vágna, akkor persze esne, de annyi pénze van fizetni, mint a pelyva. Követni fogom, és veszek is belőle, 27 dollárért már megéri szerintem. Október 30-án jelent, ezt is beírom a naptáramba.

Vagyonépítés osztalékkal, a könyvem. Elérhető epub, mobi, pdf formátumokban a Smashwords-ön, az Apple Books-on és a Google Play-en.

Comcast - elemzés

A decemberi Top 10-es listám egyik cége. Az osztalékhozama még soha nem volt ilyen magas, 10% körül emelget évek óta, és várhatóan hamarosan, januárban emel ismét osztalékot. Érdemes ránézni.

Cégismertető

A Comcast Corporation (CMCSA, https://www.cmcsa.com/investors) a legnagyobb amerikai távközlési konglomerátum. Műsorszóró, kábeltévé szolgáltató, tévécsatornákkal rendelkezik (MSNBC, CNBC, SyFy), kábeles internetszolgáltató és telefonszolgáltató. Az NBCUniversal tulajdonosa. A székhelye Philadelphiában van, 198 ezer munkavállalóval a világban.

Jók a negyedéves prezentációik, szeretem az olyan cégeket, akik kiemelik, hogy mit adnak a befektetőiknek.

Saját részvény visszavásárlás 3,5 milliárdért, folyamatosan emelkedő osztalék 15 éve (előtte nem fizettek semmit).

Vagy itt ez a másik slide, ahol bemutatják, mire költik a pénzt és mennyi free cash flow marad. Tetszik.

Osztalék

Státusz:

• Contender, 15 éve emel
• Legutóbbi emelés: 2022.01.24-én volt (declaration date). Ez a szokásos időszaka az éves emeléseinek
• Az emelés mértéke 8% volt, 0,25 USD-ról 0,27-re emelte a negyedéves osztalékot
• Extra osztalékot nem szokott fizetni
• Hozam (12 hónapra előretekintő): 3,02%
• Árfolyam: 35,15 USD
• Negyedéves osztalék: 0,27 USD

Dividend Growth Rate (DGR):

	Most recent increase	3 yrs	5 yrs	10 yrs
DGR	8,00%	8,94%	11,76%	13,35%

Osztalék történet:

	2013	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	12 m frwd
Dividend	0,374	0,435	0,488	0,538	0,610	0,728	0,820	0,900	0,980	1,060	1,080
Increase	22,62%	16,31%	12,18%	10,25%	13,38%	19,34%	12,64%	9,76%	8,89%	8,16%	8,00%

forrás: https://widemoatresearch.com/

Ár és hozam:

• Átlagos hozam: 1,43% (az első osztalékfizetése, 2008 óta számolva)
• A maival egyenlő vagy nagyobb hozam az idő százalékában: 1,46% (3760 kereskedési napból mindösszesen 55 nap)

Jó alkalom a vásárlásra. Az árfolyama beesett, az osztalékot hamarosan emeli.

Méret és stabilitás

	2017	2018	2019	2020	2021	TTM
Revenue	85 030	94 510	108 940	103 560	116 390	121 220
Net Income	22 740	11 730	13 060	10 530	14 160	5 410
Net Income / Revenue	26,74%	12,41%	11,99%	10,17%	12,17%	4,46%

millió USD

forrás: Marketwatch

A bevételek hároméves átlaga emelkedik, ez jó, az eredmény karakterisztikája már kevésbé vonzó, értékben hullámzik, százalékban folyamatosan csökken.

Payout és FCF Payout Ratio

Payout Ratio

	2017	2018	2019	2020	2021	TTM
Net Income	22 740	11 730	13 060	10 530	14 160	5 410
Dividends	-2 880	-3 350	-3 740	-4 140	-4 530	-4 720
Payout Ratio	12,66%	28,56%	28,64%	39,32%	31,99%	87,25%

millió USD

forrás: Marketwatch

FCF Payout Ratio

	2017	2018	2019	2020	2021	TTM
Free Cash Flow	11 290	14 380	15 690	15 560	19 970	18 130
Dividends	-2 880	-3 350	-3 740	-4 140	-4 530	-4 720
FCF Payout Ratio	25,51%	23,30%	23,84%	26,61%	22,68%	26,03%

millió USD

forrás: Marketwatch

Bőven van pénze az osztalékra, 25%-os csak az FCF kifizetési arány.

Capital allocation

	2017	2018	2019	2020	2021	5 yrs total
Operating Cash Flow	21 260	24 300	25 700	24 740	29 150	125 150
Capital Expenditures	-11 570	-11 850	-12 480	-12 090	-12 060	-60 050
Dividends	-2 880	-3 350	-3 740	-4 140	-4 530	-18 640
Net Buybacks	-5 440	-5 320	-504	-534	-4 670	-16 468
Net Debt Paydowns	3 200	36 360	-4 990	-133	-8 870	25 567
Acquisitions	-2 830	-38 220	-370	-233	-1 370	-43 023
Total	1 740	1 920	3 616	7 610	-2 350	12 536

millió USD

forrás: Marketwatch

Nagyokat költ beruházásra, ez egy telkónál természetes. Öt év alatt kb. ugyanannyit fizetett ki osztalékként mint amennyit a saját részvényei visszavásárlására költött. Hitelből és saját forrásból intézi a felvásárlásokat. Így működik egy klasszikus cég.

Fontosabb mutatók

	2017	2018	2019	2020	2021	Current/TTM
P/E	7,59	6,24	14,87	22,00	16,18	30,57
ROIC/ROE	15,43	7,14	6,88	5,34	5,92	13,02

forrás: Morningstar, Macrotrends, Gurufocus

A P/E 2018-tól kezdődően az S&P alatt van jóval. Nem a Comcast volt a befektetők kedvence, pedig jó kis pénzgyár.

Chart

2008 végétől volt egy komoly emelkedés, az egy impulzus volt, és azt már majdnem a 61,8%-os fibóig visszakorrigálta. Mondjuk időben ez a korrekció semmi nem volt a hosszú emelkedéshez képest, de értékben azért már akár elég is lehet. Innen vagy emelkedik, vagy egy B hullámmal még szöszmötöl akár évekig is, és csinál majd egy újabb lokális aljat. De tartani érdemes szerintem. A hozama ugyan most az amerikai infláció alatt van, de az emelései jók és az USA infláció szerintem nem marad évekig 2% felett.

A napi chartot majd figyelem, és veszek szerintem 32-34 körüli áron.

Vagyonépítés osztalékkal, a könyvem. Elérhető epub, mobi, pdf formátumokban a Smashwords-ön, az Apple Books-on és a Google Play-en.