Clorox Company - elemzés

A júliusi Top 10 ötödik helyezettje, szuper magas ROIC-cal (vagy -kal?, vagy -lal?, a fene tudja), érdemes ránézni.

Cégismertető

A Clorox Company (NYSE:CLX; https://investors.thecloroxcompany.com/investors/default.aspx) tisztítószereket, testápolási termékeket, étrendkiegészítőket gyárt. 1913-ban alapították, a székhelye Oakland, California, 8800 alkalmazottja van. Szeretik a befektetőket, a legutóbbi negyedéves jelentésből vágtam ki ezt a slide-ot:

Osztalék

Státusz:

• Champion, 44 éve emel
• Legutóbbi emelés: 2021.06.02-án volt (declaration date), ez az emelés szokásos dátuma
• Hozam (12 hónapra előretekintő): 2,53%
• Árfolyam: 179,29 USD
• Negyedéves osztalék: 1,16 USD

Dividend Growth Rate (DGR):

	Most recent increase	3 yrs	5 yrs	10 yrs
DGR	4,50%	9,81%	7,57%	7,56%

Osztalék történet:

	2011	2012	2013	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020	12 m frwd
Dividend	2,30	2,48	2,70	2,90	3,02	3,14	3,28	3,72	4,04	4,34	4,64
Increase	9,52%	7,83%	8,87%	7,41%	4,14%	3,97%	4,46%	13,41%	8,60%	7,43%	5,26%

forrás: https://www.dripinvesting.org/

Ár és hozam:

• 2000-től néztem mostanáig az árfolyamot és az éves osztalékot
• Átlagos hozam: 2,63%
• A maival egyenlő vagy nagyobb hozam az idő százalékában: 48,80% (5410 kereskedési napból mindösszesen 2640 nap)

Nem most van hozamcsúcson, de egyrészt esik az ára, emiatt nő a hozama, másrészt nagyon jókat emel hosszú távon is, emiatt jó vétel lehet.

Méret és stabilitás

	2016	2017	2018	2019	2020	TTM
Revenue	5 760	5 970	6 120	6 210	6 720	7 520
Net Income	648	703	823	820	939	923

millió USD

forrás: Marketwatch

A bevétele és az eredménye is folyamatosan nő.

Payout és FCF Payout

Payout Ratio

	2016	2017	2018	2019	2020	TTM
Net Income	648	703	823	820	939	923
Dividends	-398	-412	-450	-490	-533	-554
Payout Ratio	61,42%	58,61%	54,68%	59,76%	56,76%	60,02%

millió USD

forrás: Marketwatch

Stabilan 60% körül, ez jó.

FCF Payout Ratio

	2016	2017	2018	2019	2020	TTM
Free Cash Flow	606	637	780	786	1 296	1 296
Dividends	-398	-412	-450	-490	-533	-554
FCF Payout Ratio	65,68%	64,68%	57,69%	62,34%	41,13%	42,75%

millió USD

forrás: Marketwatch

2020-ban hatalmasat ugrott a free cash flow, de előtte is folyamatosan nőtt. A 60% körüli kifizetési arány jó, különösen úgy, hogy csökkenő a trend.

Capital allocation

	2016	2017	2018	2019	2020	5 yrs total
Operating Cash Flow	778	868	974	992	1 550	5 162
Capital Expenditures	-172	-231	-194	-206	-254	-1 057
Dividends	-398	-412	-450	-490	-533	-2 283
Net Buybacks	-44	-108	-226	-514	-86	-978
Net Debt Paydowns	126	-125	277	189	96	563
Acquisitions	-290		-681			-971
Total	0	-8	-300	-29	773	436

millió USD

forrás: Marketwatch

Öt éves távlatban pluszban van, de gyanítom, nagyobb időtávon nullán lenne, hiszen máskülönben minek vett volna fel hitelt.

Az osztalékkifizetés arányosan nő a bevétel és az eredmény növekedésével, részvényvisszavásárlást is csináltak minden évben, bár annak a mértéke erősen változott. Kiváncsi vagyok, a 2020-as nagy FCF-et hová teszik. Van egy kétmilliárdos részvényvisszavásárlási programjuk, 2018-ban indult, annak a felét még nem költötték el, ott lehetne pörgetni a vásárlást.

$2B open market stock purchase program initiated in May 2018

Fontosabb mutatók

	2016	2017	2018	2019	2020	Current/TTM
P/E	24,2	27,29	24,01	24,41	22,46	24,9
ROIC/ROE	28,53	28,32	29,76	27,76	27,94	25,42
S&P 500 P/E average	22,18	23,59	24,97	19,6	24,88	46,24

forrás: Morningstar

A magas ROIC miatt figyeltem fel rá, de aztán rájöttem, hogy ez nem annyira csodás. A versenytársak átlaga 17%, legalábbis a negyedéves jelentésük szerint, ezek szerint a tisztítószerek gyártásával jól térül a tőke.

Chart

A havi chart alapján 2000 decembere óta fut egy impulzus, szerintem egy nagy ciklusnak a harmadik hulláma. Ennek a harmadiknak a harmadikja érhetett véget egy éve, azóta futhat a negyedik. Annak akkor lesz vége, ha a zöld csatornából kiesik. Nem hiszem, hogy idén ez megtörténne. Berajzoltam egy lehetséges folytatást, aztán majd meglátjuk, mi lesz. Ilyen osztalékemelési múlttal érdemes szerintem venni belőle.

Havi: