2022. február 16., szerda

Texas Instruments - elemzés

2019 novemberében elemeztem, akkor 120 dollár volt az árfolyama és 3% a hozama. Onnan annyit emelkedett, hogy a hozama nagyon lecsökkent, és lekerült a radaromról, de most esett sokat, újra érdemes elgondolkodni a vételen.

Cégismertető

1930-ban alapították az elődjét, a Texas Instruments nevet 1951 óta viseli (TXN, https://investor.ti.com/). A világ egyik legnagyobb félvezető-gyártója, analóg és beágyazott félvezetőket terveznek, gyártanak és értékesítenek csaknem 100000 ügyfélnek a legkülönbözőbb iparágakban. A székhelye Dallas, Texas. 31000 munkavállalója van.

Osztalék

Státusz:

  • Contender, 18 éve emel. Az emelési szériát 2004-ben kezdte, de már előtte is legalább 5 éven keresztül osztalékot fizetett. Nem vágott, de nem is emelt 2004-ig. 
  • Legutóbbi emelés: 
    • 2021.10.21-én volt (declaration date), ez a szokásos időpontja az emeléseknek
    • Az emelés mértéke 12,75% volt, 1,02 USD-ról 1,15-re emelte a negyedéves osztalékot
    • Extra osztalékot nem szokott fizetni
  • Hozam (12 hónapra előretekintő): 2,77%
    • Árfolyam: 166,17 USD
    • Negyedéves osztalék: 1,15 USD

Dividend Growth Rate (DGR):

Most recent increase3 yrs5 yrs10 yrs
DGR12,75%17,04%20,89%22,79%

Osztalék történet:

201220132014201520162017201820192020202112 m frwd
Dividend0,711,071,241,401,642,122,633,213,724,214,60
Increase26,79%50,70%15,89%12,90%17,14%29,27%24,06%22,05%15,89%13,17%12,75%
forrás: https://widemoatresearch.com/

Ár és hozam:

  • 2000-től néztem mostanáig az árfolyamot és az éves osztalékot
  • Átlagos hozam: 1,69%
  • A maival egyenlő vagy nagyobb hozam az idő százalékában: 13,13% (5568 kereskedési napból mindösszesen 731 nap)

Régóta és folyamatosan emel, nem véletlen, hogy még ez a magasnak nem mondható osztalékhozam is csak ritkán elérhető.

Méret és stabilitás

20172018201920202021TTM
Revenue14 96015 78014 38014 46018 34018 340
Net Income3 6505 5404 9905 5707 7407 740
Net Income / Revenue24,40%35,11%34,70%38,52%42,20%42,20%
millió USD
forrás: Marketwatch

Nem minden évben nőnek a számok, de a hároméves átlagokat nézve a trend emelkedő, és ez a lényeg.

Payout és FCF Payout Ratio

Payout Ratio

20172018201920202021TTM
Net Income3 6505 5404 9905 5707 7407 740
Dividends-2 100-2 560-3 010-3 430-3 890-3 884
Payout Ratio57,53%46,21%60,32%61,58%50,26%50,18%
millió USD
forrás: Marketwatch

FCF Payout Ratio

20172018201920202021TTM
Free Cash Flow4 6706 0605 8005 4906 2906 300
Dividends-2 100-2 560-3 010-3 430-3 890-3 884
FCF Payout Ratio44,97%42,24%51,90%62,48%61,84%61,65%
millió USD
forrás: Marketwatch

A nagy osztalékemelések miatt a 2017-es 45% mára 62% lett, jobban emeltek, mint ahogyan a cash flow nőtt. De egyáltalán nincsenek a veszélyzónában, bár a jövőben, ha az eredmény nem nő jelentősen, nem hiszem, hogy folytatják a 10% feletti osztalékemeléseket. A DGR értékek csökkenése is ezt jelzi, minél rövidebb periódusra nézzük az átlagos emelést, annál alacsonyabb az érték.

Capital allocation

201720182019202020215 yrs total
Operating Cash Flow5 3607 1906 6506 1408 76034 100
Capital Expenditures-695-1 130-847-649-2 460-5 781
Dividends-2 100-2 560-3 010-3 430-3 890-14 990
Net Buybacks-2 070-4 730-2 420-2 080-150-11 450
Net Debt Paydowns4741 0007419989454 158
Acquisitions000000
Total969-2301 1149793 2056 037
millió USD
forrás: Marketwatch

A felvásárlások hiánya kicsit gyanús volt, ezért utánanéztem, de valóban nem jellemző rájuk, 2011-ben volt a legutóbbi.

Our last acquisition was National Semiconductor in September 2011.

Fontosabb mutatók

20172018201920202021Current/TTM
P/E26,1115,5723,1226,6924,3721,33
ROIC/ROE25,9439,6235,5936,9941,9041,90
S&P 500 P/E average24,3318,9423,1639,927,0724,56
forrás: Morningstar, Macrotrends, Gurufocus

A ROIC elképesztően magas, a szektortárs Intelének legalább a duplája. A P/E a szokásosnál kicsit alacsonyabb, igen, egy kis leárazás van az árfolyamban.

Chart

2009 elejétől, 12 éve emelkedik szinte töretlenül az árfolyama, a Covid esés után pedig kilőtt. Ennek az évtizedes emelkedésnek lehet most a korrekciója, de a jó számok és a nagy osztalékemelések miatt nem hiszem, hogy nagyon mély lesz, 160 dollárig, esetleg 130-ig eshet csak szerintem. Ha lesz pénzem, 160 alatt elkezdem venni.

Havi:


  Ha támogatnád a munkámat, a Patreonon megteheted.

4 megjegyzés:

  1. nekem az elkövetkező időszakra a bayer részvény az egyik favoritom

    http://keptarhely.eu/view.php?file=20220218v00xf0rt.jpeg

    VálaszTörlés
    Válaszok
    1. Huh, nekem van belőle sajnos egy kevés. Még 2017-ben vettem, a Monsanto felvásárlás előtt. Ha most duplázna az árfolyama, akkor lennék nullán. Tartom, egyszer majd kiolvad, de hozzá nem veszek, az biztos. Neked sok sikert! Egyébként ideje lenne egy jó emelkedésnek.

      Törlés