Chico's FAS Inc.

Az áprilisi DRIP listában figyeltem fel a CHS-re, gondoltam megnézem. Egy 30 fölötti nőket célzó divatcég, az üzletei az USÁ-ban és Kanadában vannak. Három brand-je van (Chico's, WHBM, Soma), én őszintén szólva nem ismerem egyiket sem, ebből az élelmesebbek akár rá is jöhetnek, hogy nem 30 feletti amerikai nő vagyok. Az aktuális számait még jónak is találhatnám, de a 2018-as SEC Filing-ben voltak érdekes dolgok:

• 2014 volt az utolsó olyan év, amikor több üzletet nyitottak, mint amennyit bezártak. Azóta csökkenő a trend, 2018-ban például 5-öt nyitottak és 47-et zártak be. 2014-ben még 1547 üzletük volt, 2018-ban már csak 1418. Ez a bevételeken is meglátszik, bár úgy tűnik, hogy egyben struktúrát is váltanak, és inkább outleteket nyitnak és sima üzleteket zárnak be. 
• 2019-ben 60-80 üzletet terveznek bezárni az optimalizációs tervük alapján.
• Van egy ábrájuk a total return-ról, be is rakom ide, érdemes megnézni. A 2014-ben beléjük fektetett 100 dollárból 2019 februárjára 40 lett, az S&P index 168-jával ellentétben. Nem mondhatni, hogy a befektetők kedvence lennének.

• Rákerestem a hírekre, mi történt a céggel 2018-ban. Brutálisakat esett egy-egy negyedéves jelentés után, például:
• 2018.11.28:

...stock crashed 22.68% after the company reported worst-than-expected third-quarter results which it blamed on poor performance at its Chico’s brand.

• 2018.05.30: 

CHS -16% on Q1 earnings.

Osztalék

[Elvárás: 10 év múlva ~10% legyen a hozama a mostani befektetésnek. Legalább 15 éve emeli az osztalékot.]

• Státusz: Contender, 10 éve emel.
• Legutóbbi emelés: 2019.02.28-én volt (declaration date). Ez a normál dártuma a bejelentésnek.
• Hozam (12 hónapra előretekintő): 8,11%:
• 4,29 USD a részvény.
• 0,087 a negyedéves osztalék.
• Dividend Growth Rate (DGR):

	1 yr	3 yr	5 yr	10 yr
DGR	3,00%	3,40%	7,20%	N/A

• A Yield Chart nem ad értelmes adatot rá.

A 15 éves emelés feltételét nem teljesíti, de a magas hozam miatt akár vonzó is lehet. Viszont ilyenkor mindig meg kell nézni, miért magas a hozam, sokszor a befektetők azt árazzák, hogy osztalékvágás lesz (itt nem hiszem), vagy a cég folyamatosan nem hozza az elvárásokat (itt erről lehet szó).

Méret és stabilitás

[Elvárás: 500 milliós éves árbevétel. A revenue az előző három év átlagát meghaladja folyamatosan. Pozitív eredmény az elmúlt 5 évben.]

	2 015	2 016	2 017	2 018	TTM
Revenue	2 690	2 660	2 480	2 280	2 130
Net Income	62,94	1,95	89,31	98,70	34,73

mil USD

A bevételek csökkennek, 2016 kivételével a net income sem rossz, de a gördülő 12 hónap azért elég csúnya.

Free Cash Flow

[Elvárás: FCF payout ratio 60% alatt.]

	2 015	2 016	2 017	2 018	TTM
FCF	162,67	115,23	183,48	118,34	103,89
Shares outstanding	149,13	138,74	129,24	125,40	122,73
FCF per share	1,09	0,83	1,42	0,94	0,85
Dividend	0,312	0,32	0,332	0,34	0,342
FCF payout ratio	28,60%	38,53%	23,39%	36,03%	40,40%

mil USD, kivéve a részvényenkénti adatokat.

Parádés a Free Cash Flow kifizetési arány, csak a trendje nem tetszik. Van részvényvisszavásárlási programjuk is, 2018-ban 124 millióért vettek vissza részvényt. 2019-re 55 milliónyi sajátrészvény vásárlást hagytak jóvá. Ez jó.

Az elvárást teljesíti.

Fontosabb mutatók

[Elvárás: P/E az elmúlt három év átlaga alatt. ROIC 6% felett.]

	2 015	2 016	2 017	2 018	Current
P/E	N/A	33,47	13,16	8,92	15,32
	2 015	2 016	2 017	2 018	TTM
ROIC	6,79	0,22	12,53	13,91	5,16

A Morningstarról szedtem ezeket az adatokat, eléggé összevisszának tűnnek.

Chart

[Elvárás: legyen EWP alapon komoly esély az emelkedésre 6 hónapon belül.]

Na igen, ez brutális. 2006-ig üstökösként száguldott 50 dollárig, majd onnan egy óriási zigzaggal 1,72-ig leesett 2008 végére. Hogy ez mi lehetett, azt nem tudom, és nem is fogom kikeresni. El tudom képzelni, mit érezhet az a befektető, aki anno 50-ért vett.

Most megint az ATL közelében jár, 4 USD körül. Két verzió lehetséges: új aljra, és ezzel együtt tönkre is megy, vagy a hatalmas zigzagot akár 50%-ig is visszakorrigálja, ezzel akár 25 dollár is lehet az árfolyam. Hát, erre nem adok sok esélyt, egyre kevesebb üzlet, csökkenő bevételek, a vártnál rosszabb eredmények. Mitől menne fel? A konkurencia a divatiparban hatalmas.

Talán egy kis pénzt kockáztatni lehet velük, az RR nagyon jó, ha kereskedni akarnék, és úgy tűnik, hogy osztalékra van pénzük, ha beragadnék, se lenne nagy baj. Még az is lehet, hogy veszek belőle egy kicsinykét. Május végén lesz a 2019 Q1 riport, akkor vagy beesik, vagy megindul felfelé.

OTP

ATH-ról az impulzus nem pontosan úgy jött le, ahogyan vártam. A negyedik hulláma kicsi volt, nem törte az ideiglenes csatornát. Óráson RSI alapján elkészült, van egy RSI alj a hármasnál és egy árfolyam alj az ötösnél.

Onnan egy zigzag mehetett fel, és akár már vége is van. A [b]/(a) meredekebb, mint a [b]/(c), ez a zigzagokra jellemző. Persze lehet még ez egy impulzus, de akkor inkább 1212 lesz majd. Mindenesetre most nem ez az elsődleges verzióm, hanem az, hogy innen esik egy impulzussal vagy ending diagonallal.

Órás:

Osztalék portfólió - március

Változások:

• Márciusban nem vettem semmit
• A General Mills részvények negyedét eladtam 9-ért, 26,7%-ot kerestem rajta. AbbVie-t veszek belőle, plusz a felgyűlt osztalékokból, ha végre lejön értem az árfolyam.
• Osztalékhozam (12 havi előretekintő): 6,98%

Amiket figyelek (havi vagy hetes chartokon, Elliott Wave Principle alapján):

Kiemeltem, mikre gyúrok leginkább. AbbVie lesz valószínűleg a legközelebbi vételem.

Daimler

Eladtam az összes TL04-et 500-ért, kb. 25% volt rajtuk. Nem tudom eldönteni, hogy ez csak egy négyes, vagy már egy fordulat után van, és innentől csak fölfelé megy. De már párszor ráfaragtam, hogy bíztam az emelkedésben, inkább zártam. Amíg a 64,54-et el nem éri, bármi lehet.

Most éppen úgy számoztam, mintha már elkészült volna a lefelé tartó impulzus, a C hullám, de szép, nem meggyőző. Nézegetem időnként, és ha már biztosabb leszek abban, hogy éppen hol tart, talán nyitok újra egy pozíciót.

Hetes:

Napos:

OTP

Átgondoltam a számozást annak függvényében, hogy mennyit emelkedett az utóbbi időben. Ez már nem valószínű, hogy egy B hullám volt, inkább egy impulzus lehetett egy erős felszúrással. Talán vége. Ha így van, akkor elkészült a 2015-től indult w3. Nem hiszem, hogy nagyon mélyen korrigálná ez a w4, mert az OTP fundamentumai sokat változtak ez idő alatt. Vett egy csomó bankot, nem csak organikusan nőtt, ezért szerintem hiba lenne mély korrekciót várni itt. Inkább elhúzódó lesz, már persze ha egyáltalán lesz. Az is lehet, hogy a világ végéig már csak emelkedni fog.

Hetesen a nagy kép. A csatornák alapján ez rendben van, az ideiglenes csatorna alját törte az árfolyam, oda raktam a w[iv]-et.

Óráson pedig a részletek: egy impulzus indult lefelé, aminek a harmadik hulláma talán már elkészült. Az első, a w(i) impulzus volt, RSI-ben nem az árfolyamaljnál van az alj, hanem az egyel előtte lévő hullámnál. Utána egy hármas korrekció, majd a fibo projection szerint esett az árfolyam 1,618-ra. Mehet persze még tovább is ez az impulzus, de akár jöhet is itt egy kis negyedik, és utána egy új lokális alj. Aztán hogy ez az impulzus egy nagy impulzus első hulláma, vagy egy zigzag lesz, esetleg egy ED, az később fog kiderülni. Az alján adok el egy kis short certit.

Hetes:

Napos:

Órás:

EPR, egy havi osztalékfizető

A Sure Dividenden találtam egy gyűjtést azokról a cégekről, amelyek havonta fizetnek osztalékot. A DRIP-en megnéztem, hogy melyek ezek közül a legalább challenger státuszúak, öt ilyet találtam: EPR, GAIN, MAIN, O, STAG. A Relaty Income (O) köztük a legismertebb, az én figyelőlistámon is rajta van. De gyorsan megnéztem a többit is, hátha van köztük jó. Ezek elvéreztek:

• Gladstone Investment Corporation (GAIN): kicsi, csak 155 millió az éves revenue-ja, és csak hét éve emel. 2009 áprilisában vágott osztalékot, utána csak 2011 áprilisában kezdett el emelni. Nem bírta a válságot, gondolom a következőt se bírná.
• Main Street Capital Corporation (MAIN): ez is kicsi, 233 millió a revenue-ja. Operating Cash Flow-a negatív, biztos van rá magyarázat, de nem néztem tovább.
• Stag Industrial Inc. (STAG): 356 millió revenue, szintén kisebb, mint az ízlésemnek való cégek. Ráadásul négy éve veszteséges volt, még a stabilitásával is baj van.

A negyedik havi emelő, a Realty Income szuper cég, de most drága, a várólistámon van.

És akit felvettem a figyelendők közé: EPR Properties (EPR)

Triple net lease REIT (a bérlő fizeti a bérlemény adóját, a biztosítását és a karbantartását is a bérleti díjon felül). A profilja szórakoztatás (mozik), aktív pihenés (golf, síközpontok) és oktatás (iskolák, óvodák).

Osztalék

[Elvárás: 10 év múlva ~10% legyen a hozama a mostani befektetésnek. Legalább 15 éve emeli az osztalékot.]

• Státusz: challenger, 9 éve emel.
• Legutóbbi emelés: 2019.01.16-én volt (declaration date). Mindig januárban emel.
• Hozam (12 hónapra előretekintő): 5,89%:
• 76,44 USD a részvény.
• 0,375 a havi osztalék.
• Dividend Growth Rate (DGR):

	1 yr	3 yr	5 yr	10 yr
DGR	5,40%	6,00%	6,60%	N/A

• A Yield Chart szerint 6%-os hozam az elmúlt időszak 52%-ában volt elérhető, ez tehát nem egy kiemelkedő érték.

A 15 éves emelés feltételét nem teljesíti, de az osztalék emelési története miatt vonzó. Egy ilyen papír elfér a portfólióban. Már több cégre mondtam ezt, majd kiderül, melyik lesz az, aki tényleg bekerül egykeként.

Méret és stabilitás

[Elvárás: 500 milliós éves árbevétel. A revenue az előző három év átlagát meghaladja folyamatosan. Pozitív eredmény az elmúlt 5 évben.]

	2 014	2 015	2 016	2 017	2 018	TTM
Revenue	385,05	421,02	493,24	575,99	700,73	N/A
Net Income	155,83	170,73	201,18	234,22	242,84	N/A

mil USD

Stabilan növekszik évről-évre, teljesíti az elvárást.

Funds From Operations

[Elvárás: FFO (REIT-eknél ez a jó mutató, nem az FCF) payout ratio 80% körül legyen.]

	2 014	2 015	2 016	2 017	2 018	TTM
FFO	228,22	242,96	312,40	342,96	414,30	N/A
Shares outstanding	54,444	58,33	63,47	71,25	74,34	N/A
FFO per share	4,19	4,17	4,92	4,81	5,57	N/A
Dividend	3,42	3,63	3,84	4,08	4,32	4,365
FFO payout ratio	81,59%	87,15%	78,02%	84,76%	77,52%	N/A

mil USD, kivéve a részvényenkénti számokat.

A számokért átnéztem az éves jelentéseket.  

80% körüli értékek mindenhol, nagyon jó. Az adjusted FFO-ra is ránéztem, van pár egyszeri tétel, ingatlan eladás, felmondási díj, ilyesmik, ezek nem zavarnak. Teljesíti az elvárást.

Fontosabb mutatók

[Elvárás: P/FFO legyen az elmúlt három év átlaga alatt.]

	2 014	2 015	2 016	2 017	2 018	Current
P/FFO	13,75	14,03	14,58	13,60	11,49	13,72

Ez nem teljesül, most nem akciós a papír.

Chart

[Elvárás: legyen EWP alapon komoly esély az emelkedésre 6 hónapon belül.]

2016 júliusában volt a csúcson 84 USD felett. Onnan volt egy jó korrekció 52-ig, ott lehetett volna venni. Ha a mostani mozgás még a korrekció része (egy B hullám), akkor van esély arra, hogy egy éven belül 60-ig leesik. Ott nagyon megérné a vétel. A mostani árfolyam nem jó beszálló.

Felveszem a listámra, és veszek, ha akciós lesz. Már csak azért is, mert havi osztalékfizető. 60-as árfolyamnál 7,5% lesz a hozama.