Coca-Cola

Egy igazi osztalékbajnok, vagy bulvárosabban dividend king, mindenki ismeri, de érdemes megnézni, mert van pár furcsaság vele.

• Champion: 53 éve emeli az osztalékot. 
• Az utolsó osztalék emelés 2018 februárjában volt (declaration date: 2018.02.15), ez a megszokott dátumuk. 2013-ig néztem vissza, azóta emelnek ilyenkor, extra emelés az elmúlt öt évben nem volt. A kovetkező osztalékuk elvileg már emelt lesz, de persze még nem jelentették be. Ha folytatódik a trend, akkor két centet fognak emelni. 
• Dividend yield: 3,17%: 
• 49,22 USD a részvény 
• 0,39 USD az osztalék negyedévente, az évi 1,56 
• DGR (Dividend Growth Rate): 
• 3 évre: 6,2% 
• 5 évre: 7,4% 
• 10 évre: 7,9% 
• Egyre csökken, és ha most is két centet emelnek, mint 2015 óta minden évben, akkor ez már csak 5,13% lesz. 
• Free Cash Flow Yield (Morningstar alapján): 2,61% 
• FCF: 5,53 mrd USD (TTM) 
• Outstanding shares: 4,3 mrd 
• FCF per share: 1,29 USD 
• FCF payout ratio: 121%. Hoppá, többet fizet ki, mint amennyit megkeres. Néha csinálják ezt a cégek, különösen az arisztokraták, mert nem akarják lerombolni az évtizedek alatt felépített hírnevüket. Ha van valami egyszeri oka, akkor még el is lehet fogadni, de mindenképpen érdemes ránézni, hogy mi történhetett. 

	2 013	2 014	2 015	2 016	2 017	TTM
Revenue	46,85	46,00	44,29	41,86	35,41	32,31
Diluted EPS	1,90	1,60	1,67	1,49	0,29	0,66
Free Cash Flow	7,99	8,21	7,98	6,53	5,43	5,53
Shares Outstanding	4,51	4,45	4,41	4,37	4,32	4,30
FCF per share	1,77	1,84	1,81	1,49	1,26	1,29
Dividend	1,12	1,22	1,32	1,40	1,48	1,56
FCF payout ratio	63,22%	66,13%	72,95%	93,69%	117,75%	121,30%

El kellene olvasni az éves jelentéseket, lehet, hogy bele is vágok, de addig is, szerintem ez a lényeg:

• Revenue folyamatosan csökken, 2017-ben pedig durván visszaesett. A 2017-es riport talán megmagyarázza. Update: a palackozást szervezték ki az USA-ban és Kínában, ez volt a legkevésbé profitábilis üzletük. Többe került, mint azt tervezték eredetileg, de a piac a részvényárak szerint bízik bennük.
• EPS is csökken, pedig úgy tűnik, hogy komoly részvény visszavásárlást is csináltak közben, mert a részvények száma is csökkent, több 10 millió/évvel. Update:  

On October 18, 2012, the Company publicly announced that our Board of Directors had authorized a plan (“2012 Plan”) for the Company to purchase up to 500 million shares of our Company’s common stock. A 2017 annual report szerint: Maximum Number of Shares That May Yet Be Purchased Under the Publicly Period Announced Plan: 70,750,119. 

• Összességében a FCF payout ratio a még rendben lévő 2013-as 63%-ról 2015-től nagyon durván romlott. 2017-ben már nem keresték meg azt, amit kifizettek, és 2018 is ilyen lesz a TTM alapján.
• Négy éves trend, az biztos, hogy nem veszek bele. Ehhez képest az árfolyama novemberben ATH-ra ment (50,84 USD, és a split-ekkel korrigálva), mire fel? Talán ez is egy menekülő részvény, a technológiai papírokból ide jönnek sokan?
• A Yield Chart alapján az elmúlt 5 évben az idő kb. 13%-ban volt ennyire magas az osztalékhozam. Itt szerintem valami nincs rendben. 2009 óta emelkedik, mitől lenne majdnem a csúcson éppen jó a hozam. Az osztalék annyival azért nem nőtt.
• P/E: 31 és 75 között van minden. Ha a Morningstar EPS-ével számolok, akkor 75, ha az Investingét használom, akkor 31. Majd még emésztem, hogy ez mennyire hasznos infó, érdemes-e néznem. Mindenesetre 10-15 felett túl magas, főleg úgy, hogy romlik a cég jövedelmezősége.
• ROIC (Return on Invested Capital): 4,27%. Ez túl alacsony, a befektetett tőke megtérülése minimum 6% kellene, hogy legyen, de a 10 még jobb. 2012-ben még 14 felett volt, onnan csökkent, és 2017-ben 1,9%-ra zuhant.
• Havi chart:
• Első ránézésre arra gondoltam, hogy a 2009-től indult emelkedést korrigálja majd, és ha a 38-50-es fibó közé beesik, már érdemes lehet venni. 
• De ha ilyen rossz évek alatt is emelkedik, akkor ez nekem nem tetszik, abbahagyom a követését.

Összefoglalva: a Coca-Cola nem teljesíti a követelményeimet, nem fogom követni:

• FCF payout extrém magas
• A bevételek folyamatosan csökkenek
• ROIC nagyon alacsony, a tőke megtérülése romlik
• Az árfolyama a rossz eredmények ellenére emelkedik, mintha egy lufi lenne.

Magyar Telekom

A pletyka, miszerint a DT kapott egy jó ajánlatot a Telekomra, megtette a hatását, emelkedett egy rendeset. Szerintem a 2017 februárjában kezdődött korrekciónak októberben vége lett 387-es aljjal.

A hetes charton látszik, hogy volt egy több mint három éves emelkedés, utána 20 hónap korrekció. Garancia nincs rá, hogy vége, de egy ABC megtörtént lefelé, és ha ez a II nem összetett hullám, akkor új lokális csúcsra kellene mennie innen. Ha csak egy X jön most, akkor a legvalószínűbb (mert hármas korrigál hármast), hogy 61,8%-ot megy, ami 473.

A naposon látszik, hogy egy impulzus elkészült, és annak fut a korrekciója. Ha ez egy nagy impulzus első hulláma, akkor majd a korrekció után gyorsulva kellene emelkednie. Ha csak egy zigzag (ez az X verzió), akkor a meredeksége nem valószínű, hogy eléri ennek az impulzusnak a meredekségét.

A 473-at érdemes figyelni, ha azt nagy forgalommal töri egy nagy zöld gyertyával, akkor bullos.

Gondolom az egész attól függ, hogy mi igaz az eladásból. Ha ez ismét csak egy rossz pletyka volt, mint már egy párszor a múltban, akkor csak toporogni fog kitörés nélkül. De ha a DTAG tényleg eladja a Magyar Telekomot, akkor abban lehet erő. Illetve az osztalékemelés bejelentése adhat még egy löketet. Heti egyszer érdemes lesz ránézni.

W:

D:

OTP

Nagyot ment már megint, viszont olyan módon, amibe nem látom bele azt, hogy ez hullám a felfelé menő trend része lenne, valamiféle ötödik hullám. Inkább még mindig a B mellett voksolok, persze lehet, hogy azért, mert poziból beszélek.

A hetes chart mutatja, hogy mit gondolok: még mindig a w[iv] fut, ami valószínűleg egy olyan flat, aminek az (a) és (b) hulláma komplex hármasokból áll, ez már a naposon látszik. Most pedig egy impulzus indult lefelé. Ez akkor lesz megerősítve, ha eléri a 10400-at. Ha előbb még csinál egy újabb ATH-t, akkor 09.18-tól nem egy ABC, hanem egy impulzus indult felfelé.

Hetes:

Napos:

Az aktuális portfólióm

Az amerikai részvények árfolyamát a Google Finance-tól veszem, nem real-time adatok.
A nem amerikai részvények árfolyamát az ERSTE-től veszem, nem real-time adatok.

Osztalék portfólió - november

Változások:

• Nem vettem és nem adtam semmit novemberben
• Az osztalékhozam változatlan (12 havi előretekintő): 7,18%

MTEL: egész jól megindult, ha az eddig megkapott osztalékokat is nézem, már pluszban vagyok. De változatlanul csak 500 felett akarom adni.

OHI: egyre több a Seekingalphán a hír, hogy már eleget ment, érdemes adni. Szerintem még bőven fog emelkedni, a grafikon csak most kezdett el igazán meredek lenni, egy harmadik hullámban lehet. Ha végre emelik az osztalékot, akkor lesz még egy ugrás szerintem. Négy negyedéve fizetnek 0,66-ot, előtte negyedévenként emeltek egy centet, pont itt az ideje egy bejelentésnek. Egyébként már négy osztalékot kaptam, ez a legrégebbi amerikai osztalék papírom, imádom.

PM: tartom, és már nem akarok bővíteni.

AT&T: 28,8-on állok vételen, nem biztos, hogy lejön addig.

VGR: többet már nem veszek belőle, egy nagyobb emelkedés után egy részét majd eladom.

SKT: még mindig nem tudom eldönteni, hogy fordult, vagy csak egy B hullámban van. Tartom.

Amiket figyelek (havi vagy hetes chartokon, Elliott Wave Principle alapján):

• Altria (MO): a mentolos cigaretta tiltásáról szóló híreknek köszönhetően nagyot esett, 52-re raktam vételt, remélem, lejön addig.
• Coca-Cola (KO): 33 - 37 USD között venném, még jövőre se lesz itt szerintem.
• ExxonMobil (XOM): 42 - 54 USD a target, de ez 2020-nál nem hiszem, hogy előbb bekövetkezik.
• General Mills (GIS): 38,5 USD a target. Ezt változatlanul nézem, közeledik lassacskán.
• Realty Income (O): 43 - 50 sáv a tagret, talán 2019 második felében.
• W.P. Carey (WPC): 48 USD a target, most 60 felett van, 2019 márciusa előtt nem valószínű, hogy eléri, de simán lehet, hogy csak 2020-ban.
• Cummins (CMI): a Falcon hírlevélben olvastam róla, nekem is tetszik. DGR 5 évre magas nagyon. Első ránézésre 100 USD körül érdemes venni, majd elemezgetem, de egy év, mire addig leesik. Ha leesik.
• Texas Instruments (TXN): ez is egy Falcon ajánlás, és ez is tetszik. Majd írok róla valamikor, 70 USD az első target.
• Cardinal Health Inc (CAH): akkor figyeltem fel erre, amikor sokat és hosszú időn keresztül osztalékot emelő részvényeket kerestem. 15 éve emel átlagosan 7%-ot. Itt azért a híreket is kell olvasni, mert vannak a céggel problémák, de figyelem. 48 körül van a target.
• Lockheed Martin (LMT): szintén 15 éve 7% osztalékot emelő cég. Most nagyon drága, de 210 körül talán veszek.