Simon Property Group Inc.

REIT, bevásárlóközpont (mall és prémium outlet), étterem és szórakoztatás fókusszal. Minden komoly brand megtalálható az ügyfeleik között. Van ingatlanja Amerika mellett Európában és Ázsiában is, kifejezetten nagy cég, 4-6-szor nagyobb, mint azok a REIT-ek, amiket figyelek (O, WPC, EPR), az S&P 100-ban is benne van. 2009-ben volt egy osztalékvágásuk, ami azért azt jelzi, hogy egy válság esetén megint vághatnak, de azóta nagyon komolyan emelgetnek.

2016 júliusától, gyakorlatilag három éve esik, szerintem az Amazon-effektus miatt, a befektetők azt árazzák, hogy az Amazon tönkreteszi a kiskereskedelmet, és akinek köze van hozzá, attól szabadulnak. Szerintem érdemes tartani.

Osztalék

[Elvárás: 10 év múlva ~10% legyen a hozama a mostani befektetésnek. Legalább 15 éve emeli az osztalékot.]

• Státusz: Contender, 10 éve emel.
• Legutóbbi emelés: 2019.07.31-én volt (declaration date). Évente kétszer szokott emelni, november a másik jellemző időszak, de azért erre nem lehet mérget venni, hogy megint így lesz.
• Hozam (12 hónapra előretekintő): 5,27%:
• 159,25 USD a részvény.
• 2,1 a negyedéves osztalék.
• Dividend Growth Rate (DGR). A mostani dátumhoz képest számolom az 1 - 3 - 5 éves emeléseket.

	1 yr	3 yr	5 yr	10 yr
DGR	5,0%	9,1%	12,3%	25,0%

• A Yield Chart alapján tizennégy éves távlatban az idő 35%-ban nagyobb a hozam a mostani 5,27%-nál.

Teljesíti az elvárásomat.

Méret és stabilitás

[Elvárás: 500 milliós éves árbevétel. A revenue az előző három év átlagát meghaladja folyamatosan. Pozitív eredmény az elmúlt 5 évben.]

	2 014	2 015	2 016	2 017	2 018	TTM
Revenue	4,87	5,27	5,44	5,54	5,66	7,72
Net Income	1,41	1,82	1,84	1,94	2,44	2,36

bil USD

Könnyedén teljesíti.

Funds From Operations

[Elvárás: FFO (REIT-eknél ez a jó mutató, nem az FCF) payout ratio 80% körül legyen.]

	2 014	2 015	2 016	2 017	2 018	TTM
FFO	3,24	3,60	3,80	4,02	4,32	4,32
Shares outstanding	0,3107	0,3101	0,3127	0,3115	0,3096	0,3092
FFO per share	10,41	11,61	12,15	12,91	13,97	13,99
Dividend	5,15	6,05	6,5	7,15	7,9	8,4
FFO payout ratio	49,47%	52,11%	53,49%	55,39%	56,56%	60,06%

Ez valami csodás. Az éves jelentésekben rákerestem az FFO-ra, és 2014-ig mindig így írták: "Funds from operations (“FFO”) increased to ". Mindig nőtt, ahogyan a táblázatban is látszik, és a payout ratio mindig nagyon alacsony volt, a TTM-nél csak azért 60%, mert ott a 2018-as FFO-t használtam, a legutóbbi négy negyedévest nem kerestem ki. Elvileg a REIT-eknek ki kell fizetniük az eredményt, ezért is 80% körül van az átlagos FFO payout ráta, nem tudom, hogy a Simon miért így fizet. Mindenesetre a lényeg, hogy van pénzük bőven az osztalékra.

Fontosabb mutatók

[Elvárás: P/FFO legyen az elmúlt három év átlaga alatt.]

Ehhez nincs most erőm. A P/E folyamatosan csökken, ami azért jelzi, hogy most olcsó részvény.

Chart

[Elvárás: legyen EWP alapon komoly esély az emelkedésre 6 hónapon belül.]

A havi chart alapján most a 2009.03 - 2016.07 közti hét éves emelkedést korrigálja. Volt már egy 145,78-as alja a korrekciónak '18 áprilisában, de az csak az A hullám lehetett (impulzus), kellene egy újabb lokális alj. A B már lefutott szerintem, az A-t majdnem 61,8%-ig korrigálta vissza, most a korrekció (ami zigzag) utolsó hulláma, a C futhat. Ha a felmenő impulzust ez az egész korrektív szerkezet a 38,2-es fibóig korrigálja vissza, az 149 körüli árfolyamot jelentene, az 50% 125 USD-t.

145 alatt jó vétel lehet, én 140 körül valószínűleg venni fogok. A korrekció zigzag-nek néz ki, ott gyakran a C az A hullám 61,8%-a, az pont 140-es árfolyamot jelent, ami meg 6%-os hozamot.

Osztalék portfólió - 2019 július

Változások:

• Nem vettem semmit júliusban.
• A Walgreens Boots Alliance (WBA) emelt osztalékot, a negyedéves 0,44-ről 0,4575-re nőtt, ez 4% emelés.
• Osztalékhozam (12 havi előretekintő): 6,99%.

Amiket figyelek (havi vagy hetes chartokon, Elliott Wave Principle alapján):

MMM-re tettem is be megbízást 155-re.

OTP

Betöltötte a februári 11430-as rést, az ATH-ról egy szép zigzaggal lejött 11270-ig. Ami utána emelkedés jött, az lehet egy B hullám is, leginkább zigzag, vagy egy még mindig futó impulzus. Pár héten belül el fog dőlni, szerintem B volt, és most jönnie kellene még egy új lokális aljnak. Emelkedni ráér majd szeptember közepétől.

Hetes:

Napos:

Osztalék portfólió - június

Változások:

• Bővítettem Abbvie-t 68-on, 5,7%-ra nőtt a hozama. Kedden jött ki a hír, hogy megveszik az Allergant, ami nagy eladási hullámot generált, majdnem 65-ig esett az árfolyam. Szerintem jó lesz ez, az Abbvie-nek szüksége volt valamire a Humira mellé, a Botox pont jó lesz. De az ilyen nagy vásárlások után (nagy hitelfelvétel) jellemzően kis osztalékemelések jönnek, úgyhogy novemberben nem valószínű, hogy az eddigi brutális (40-20%-os) emelésekkel lepnének meg.
• Osztalékhozam (12 havi előretekintő): 6,99%.

Amiket figyelek (havi vagy hetes chartokon, Elliott Wave Principle alapján):

OTP - certifikát kiütés

A shortjaim háromnegyedét lezártam sávosan, 10% alatti kis nyerőkkel, nem bírtam már a feszültséget, amit a tartásuk okozott. Viszont egy kereskedési ötletet kaptam tegnap, ha lesz időm figyelni erre, akkor mindenképpen megjátszom.

Certifikát kiütés

06.26-án reggel, nyitás után talán húsz perccel az árfolyam elérte a 11465-öt, ami a TL37 korlát ára volt. Onnan nagyon gyorsan 11300-ig zuhant, mondjuk 15 perc alatt. Ennek a 15 perces gyertyának a forgalma 81000 darab körül volt, előtte és utána a töredéke, a követő gyertyának például csak 8100, a 10%-a a nagy esésnek. Nyilvánvaló, hogy a certi kiütése okozta a nagy esést.

Így működik a certifikát hivatalosan:

• Erste 300000 darabot bocsátott ki ebből (itt lehet megnézni).
• Azt, hogy mennyit adtak el, nem tudom, és azt sem, hogy ezt hol lehetne megnézni. Az biztos, hogy amíg az árjegyző ad el belőle, addig biztosan nem fogyott el az összes, tehát 300 ezer alatti darab van a piacon.
• Erste elvileg minden certit fedez, azaz a mögöttes termékre ők kötnek a megfelelő irányba. Ha eladnak egy long certit, akkor az azt jelenti, hogy vesznek egy részvényt. Short certi eladásakor nyitnak egy shortot. A hasznuk a spread, a vétel és eladás közti különbség, már persze akkor, ha nem játszik csúnyán, mert lehetnek market maker is, de ez most nem is érdekes.
• A kiütési ár a stop szint. Beállít Erste egy stop loss-t 11465-re arra a részvényre, amit azért vett, hogy a certi kockázatot fedezze. Ha eléri az árfolyam ezt a szintet, a stop aktiválódik, és piaci áron eladásra kínálja az összes részvényt, ami az eladott certiket fedezte. Ez gyakorlatilag azt jelenti, hogy piaciár -15%-kal rakja a könyvbe, hogy biztosan elmenjen.
• Tegnap 81 ezer darab került eladásra nagyon rövid idő alatt. Beszéltem is velük telefonon, azt mondta a bróker, hogy egy pillanat alatt esett az árfolyam 80 forintot, és utána még tovább. Nyilván azért, mert nem volt sok vevő a könyvben, egy pillanat alatt levitte az árfolyamot a 81 ezer eladásra berakott részvény.
• Erste kockázata a certiken gyakorlatilag nulla, mert a maradványértéket úgy állapítja meg, hogy az eladott részvényeken ne bukjon. Ha csak 10 forintot esett volna a részvény a KO szint után, akkor a maradványérték magasabb volna. Csak akkor bukna, ha a kötési ár alá esne a stoppok miatt az árfolyam, de nem véletlenül van kötés és a korlát között ötszáz forint. A darabszámok, az átlagos forgalom és ez a védő árfolyamsáv garantálják, hogy szinte nulla annak a kockázata, hogy Erste bukóban szálljon ki. Akkor ugyanis nem tudná a certi tulajdonostól behajtani a veszteségét, de hát ez csak egy nagyon kis valószínűségi esemény.

Na most a kereskedési ötlet:

• Ha egy certi kiütése közelében jár az árfolyam, akkor ha tényleg lesz kiütés, ott lesz egy gyors le vagy felszúrás a stoppok aktiválódása miatt, a certifikát típusától függően.
• Ha ezt a szúrást mondjuk 100 pontnak veszem (vagy százötvennek, ki mennyire keresi az aljat/tetőt, itt most 165 pont volt), akkor érdemes lehet abból a típusú certiből venni, amit éppen kiütnek. Ahol a kiütés van, onnan mínusz száz, oda kalkulálni egy másik, ugyanolyan irányú certi árfolyamát, és berakni egy vételi megbízást. Azaz kontra trade, mert a certi stoppok eldurranása miatt lehet egy olyan beszálló, ami rövid távon eredményezhet pár száz pontot.
• Fontos, hogy ne olyan certit keressünk, ami a kiütési sorban a következő lenne. Nemrég volt olyan, hogy két OTP short certit ütöttek ki egy nap, pont a stoppok miatti kényszerzárásokkal. Az első certi stoppjai felkergették az árfolyamot a másik certi korlátjáig, és az is eldurrant. Nem érdemes ennyire keresni a kockázatot.

Rajzon az esemény:

OTP

Nincs időm rendszeresen írni, és ez így is marad jódarabig. Csak néha jut időm az árfolyamokra, ez van.

Volt TL27-em, azt 06.11-én adtam el, amikor az addigi esés 61,8-as fibójáig korrigált vissza. Szerintem jól elkaptam, azóta csak esik.

Napos charton, hogy mit várok: új lokális aljat, és talán résbetöltést is. Ott zárnék pár shortot, és esetleg nyitok is longot, de azzal lehet, hogy érdemes inkább megvárni a szeptembert.

Napos: