Az augusztusi Top10 első helyezettje, de mielőtt vásárolnék, megnézem alaposabban.
'24 áprilisában elemeztem már, akkor nagyon tetszettek a számai, jókat emelt, volt pénze az osztalékra, szépen nézett ki minden chartja. Most már kevésbé.
Cégismertető
A Robert Half Inc. (RHI) egy 1948-ban alapított, Menlo Park-i székhelyű globális munkaerő-közvetítő és üzleti tanácsadó vállalat. Három fő üzletága van: Contract Talent Solutions, Permanent Placement Talent Solutions, valamint a Protiviti tanácsadó cég. A Contract Talent Solutions szegmens ideiglenes szakembereket biztosít pénzügy, IT, marketing, jog és adminisztráció területén. A Permanent Placement Talent Solutions teljes munkaidős szakemberek elhelyezésére fókuszál, főként pénzügyi és számviteli pozíciókban. A Protiviti tanácsadási szolgáltatásokat nyújt többek között kockázatkezelés, IT, adatvédelem, belső audit és megfelelőség területén. A vállalat 14 700 főt foglalkoztat világszerte.
Egy érdekes slide a legfrissebb company preziből:
A teljes free cahs flow-t visszaadják a befektetőknek osztalék és saját részvény vásárlás formájában. Ez elvileg szép dolog.
Osztalék
Folyamatosan nagyokat emel, 10% fölött van minden átlaga.
Hát ezért került a listám első helyére: az árfolyama iszonyú nagyot esett, és mivel az osztalékot folyamatosan emeli, a 2022-es ATH-n számolt 2% alatti értékről mára bőven 6% fölé ment az osztalékhozama. Nem egészséges az ilyen változás, ha ennyit esett, akkor valami miatt menekülnek belőle a befektetők. Akkor szokott ilyen történni, amikor osztalék vágást vízionálnak.
Méret és stabilitás
Második figyelmeztető jel: 2022 óta folyamatosan és jelentősen csökken a bevétele és az eredménye is. Ezért menekülnek belőle.
FCF kifizetési arány
Harmadik baljós jel: a free cash flow kifizetési arány 15 éves átlagban ugyan csak 32%, de a TTM már 77%, szóval fogy a pénz, amit osztalékra (és sajátrészvény-vásárlásra) tud fordítani.
Tőkeallokáció
Munkaerő kölcsönzéssel és tanácsadással foglalkozik, emiatt Capexe nincsen. Tényleg a befektetőkre költi az összes free cash flow-t. Ez OK, de kérdés, ha csökken a pénz, akkor mit csökkentenek: az osztalékot, vagy a részvényvásárlást?
Fontosabb mutatók
A P/E viszont megugrott, ami azt jelenti, hogy hiába esett az árfolyama, az eredménye még annál is jobban csökkent. Nagyon nem jó ez a két érték.
Részvények száma
Ez nem rossz, 15 év alatt 140 millióról 100 millióra csökkent a részvények száma. Vették folyamatosan. Emelték az osztalékot évi 10%-kal, a maradék free cash-ből meg visszavették a saját részvényeiket, mindegy, milyen árfolyamon.
Grafikon
Ez a hetes chart. '22 év elejétől esik, és egyelőre nem látni a végét. A mostani árfolyam már többször megfogta, van esély arra, hogy innen fordul, bár a napos chart nem mutat semmi fordulást, még esik innen akár 30-ig is szerintem.
A 2025 Q2 eredményeket július 23-án tette közzé, a Q3-ról még nincs bejelentés, gondolom október végén jön ki az a jelentés. Addig vásárolni szerintem nem szabad belőle, az konkrétan szerencsejáték lenne. Egyelőre nincs fordulat, ha a következő negyedév számai is rosszak lesznek, akkor esik tovább szerintem. A mostai 59 centes osztalékot augusztus 3-án jelentették be, a következőt november elején fogják. Ha a Q3 jó lesz, akkor az árfolyam megindulhat fölfelé, mert abban bízik mindenki, hogy nem vág osztalékot. Ha rosszak lesznek a számok, akkor megy tovább a félelem. A következő emelés bejelentése márciusban lesz esedékes.
Én nem veszek most, túl kockázatos, a befektetők kollektív értékelése szerint osztalékot fog vágni, amit a számai előre is jeleznek, fogy a pénze én nem látni, mitől lesz majd jobb. Az is lehet, hogy ez is egy olyan cég lesz, ami az AI-nak esik áldozatul, pont ott kölcsönöz munkaerőt, ahol az AI jön föl. De a figyelőlistámon megtartom.
